Vào cuối năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một cú sốc bất ngờ. Quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã khiến thị trường không kịp trở tay - một đợt điều chỉnh lãi suất 25 điểm cơ bản, chính thức tuyên bố sự kết thúc của thời kỳ lãi suất âm. Tin tức này như một viên đá ném vào mặt nước tĩnh lặng, ngay lập tức khuấy động hàng ngàn lớp sóng.

Nhìn lại nửa đầu năm, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thường xuyên phát đi tín hiệu giảm lãi suất, thị trường vốn rất mong chờ. Nhưng khi biểu đồ điểm được công bố, thực tế trở nên hơi ngượng ngùng: dự kiến chỉ giảm lãi suất một lần vào năm 2026. Chiến thuật "nới lỏng diều hâu" này, hàm ý rất rõ ràng - Fed dự định tiếp tục thu hút dòng vốn toàn cầu. Tuy nhiên, nước đi của Ngân hàng trung ương Nhật Bản mạnh mẽ vượt mong đợi, chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật lập tức giảm xuống dưới 3%, giao dịch chênh lệch lãi suất vốn đang thịnh hành trên Phố Wall ngay lập tức mất đi sức hấp dẫn.

Dòng chảy của vốn luôn là sự thật nhất. Rất nhiều tài sản USD đã bị bán ra, trong đó chỉ riêng thị trường Trung Quốc đã thu hút 18 tỷ USD vốn chảy vào. Cuộc di cư vốn toàn cầu này không phải là ngẫu nhiên, mà có một logic sâu xa đứng sau - tăng trưởng kinh tế châu Âu tiếp tục yếu kém, định giá cổ phiếu Mỹ đã ở mức cao lịch sử, việc tìm kiếm một tài sản trú ẩn phù hợp đã trở thành bài toán khó khăn đối với các nhà đầu tư.

Trong bối cảnh như vậy, tài sản tiền điện tử đã xâm nhập vào tầm nhìn của thị trường. Tính chất "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin đã được kích hoạt hoàn toàn, các đặc tính của nó chống lại lạm phát và né tránh rủi ro hệ thống trở nên đặc biệt hấp dẫn vào thời điểm này. Các nhà đầu tư nước ngoài đồng loạt hướng sự chú ý đến công cụ phòng ngừa rủi ro mới nổi này. Ethereum thì có một logic khác - trong môi trường thị trường vẫn duy trì kỳ vọng giảm lãi suất, không gian tăng trưởng của các tài sản công nghệ có vẻ lớn nhất và linh hoạt nhất.

Nói về phân bổ tài sản, phương pháp này thực sự giống như chiến lược "tạ đòn" cổ điển của thị trường chứng khoán A: một đầu là đáy phòng thủ, đầu kia là tiên phong tấn công. Bitcoin đảm nhận chức năng phòng thủ, Ethereum đóng vai trò tấn công, trong khi những loại tài sản thiếu hỗ trợ cơ bản, chỉ dựa vào việc thổi phồng đề tài, đã sớm bị các nhà đầu tư tổ chức loại ra.

Nhìn về năm 2026, những biến chuyển của thị trường tài chính toàn cầu chỉ mới bắt đầu. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có khả năng tiếp tục kiên định, thậm chí không thể loại trừ hoàn toàn khả năng tăng lãi suất; Ngân hàng trung ương Nhật Bản còn có thể điều chỉnh lãi suất lên 1%. Trong bối cảnh thanh khoản toàn cầu thắt chặt, thị trường tiền điện tử lại đón nhận những cơ hội mới — điều này có thể nghe có vẻ phản trực giác, nhưng lịch sử đã nhiều lần chứng minh rằng, càng trong những thời điểm biến động của thị trường, những tài sản thực sự khan hiếm càng có thể tỏa sáng giá trị của chúng. Những tài sản số có đặc tính thực sự đang chờ đợi thời điểm thuộc về chúng.