Gần đây, thị trường tài chính toàn cầu đã xuất hiện một bước ngoặt không thể bỏ qua - dữ liệu kinh tế Nhật Bản vừa mới phá kỷ lục 30 năm.

Tỷ lệ lạm phát CPI đã tăng lên 2.8%, con số này có vẻ bình thường, nhưng ý nghĩa đằng sau nó lại gây chấn động: lần đầu tiên kể từ năm 1979, Nhật Bản đã vượt qua Mỹ về "lạm phát" (Mỹ hiện tại là 2.7%). Điều này có nghĩa là gì? Thời kỳ giảm phát kéo dài hàng chục năm chính thức khép lại, "nguồn vốn rẻ" quan trọng nhất của thị trường tài chính toàn cầu đang đóng cửa.

Các động thái quan trọng hơn theo sau. Để đối phó với áp lực tăng lãi suất trong nước, Nhật Bản dự định bán ra 5300 tỷ USD tài sản cổ phiếu Mỹ. Đây không phải là một hành động nhỏ — một khi được thực hiện, điều này sẽ tạo ra một "cuộc rút tiền quy mô lớn", không tài sản rủi ro cao toàn cầu nào có thể tránh khỏi.

Phản ứng dây chuyền này sẽ mạnh mẽ đến mức nào? Hãy xem vài khía cạnh để rõ hơn. Đầu tiên, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã vượt qua 2%, tạo ra mức cao nhất kể từ năm 1999. Điều này trực tiếp có nghĩa là vốn toàn cầu phụ thuộc vào giao dịch chênh lệch yên Nhật phải nhanh chóng quay trở lại, các tài sản như đô la Mỹ, trái phiếu Mỹ, cổ phiếu Mỹ sẽ mất đi sự hỗ trợ từ bên mua quan trọng nhất. Thứ hai, định hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chắc chắn sẽ chuyển từ "khác biệt với Cục Dự trữ Liên bang" sang "thắt chặt đồng bộ với Cục Dự trữ Liên bang", tốc độ thu hẹp thanh khoản toàn cầu có thể nhanh hơn nhiều so với dự kiến. Cuối cùng, áp lực này sẽ nhanh chóng lan tỏa dọc theo chuỗi truyền dẫn của thị trường: việc bán tháo trái phiếu Mỹ dẫn đến áp lực lên cổ phiếu Mỹ, sự biến động của cổ phiếu Mỹ kích thích sự cạn kiệt thanh khoản của các tài sản rủi ro cao (bao gồm cả tiền điện tử), và biến động gia tăng toàn diện.

Sách giáo khoa lịch sử cho chúng ta biết, những nền kinh tế thường xuyên cung cấp thanh khoản giá rẻ cho toàn cầu khi bắt đầu rút lại, tất cả các chiến lược giao dịch dựa vào logic chênh lệch giá này đều phải đối mặt với việc định giá lại. Dù là thị trường tài chính truyền thống hay lĩnh vực tiền điện tử, đều cần chú ý đến một số tín hiệu sau: phát biểu của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản về kế hoạch bán cụ thể, cách mà lợi suất trái phiếu Mỹ liên kết với chỉ số đô la Mỹ, và việc rút tiền mặt từ sàn giao dịch có tăng tốc hay không.

Cuộc tái cấu trúc vốn toàn cầu do Nhật Bản khởi động mới chỉ bắt đầu, thắt dây an toàn sẽ đáng tin cậy hơn nhiều so với việc khắc phục sau này.