Hôm qua, một tín hiệu từ Tokyo đã khiến các thị trường tài chính toàn cầu căng thẳng ngay lập tức - Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã nâng lãi suất lên 0,75%, mức cao nhất trong ba mươi năm. Nói một cách đơn giản, kỷ nguyên lãi suất siêu thấp kéo dài ba mươi năm đã hoàn toàn khép lại.

Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là bộ máy "vĩnh cửu" dựa vào việc vay yên Nhật, đổi lấy đô la Mỹ, và thu lãi khắp nơi trên thế giới sẽ phải dừng lại. Hàng chục ngàn tỷ đô la Mỹ tiền chênh lệch bị buộc phải thanh lý, chi phí tài chính tăng vọt, toàn cầu đang tìm tiền để trả nợ.

Tác động đến thị trường tiền mã hóa? Nói thẳng ra, đó là phần "lợi ích thanh khoản" trong vài năm qua đang bắt đầu phải trả nợ. Mỗi đồng tiền chính trong tài khoản của bạn, môi trường nới lỏng mà bạn đã hưởng đang dần biến mất. Đây không phải là một điều chỉnh thị trường đơn giản, mà là sự tái cấu trúc hệ thống của cấu trúc thanh khoản.

Điều đau lòng hơn là, Nhật Bản, với tư cách là quốc gia nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn nhất thế giới, đang nắm giữ khoảng 1.2 ngàn tỷ USD trái phiếu Mỹ. Chỉ cần khởi động 5% dòng vốn quay trở lại — tức là gần 60 tỷ USD áp lực bán — thì định giá tài sản rủi ro toàn cầu sẽ phải được định giá lại. Cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ, thị trường tiền điện tử, không ai có thể đứng ngoài.

Bữa tiệc giao dịch chênh lệch thực sự đang khép lại. Những chiến lược kiếm sống dựa vào chênh lệch thanh khoản đang bị siết chặt không gian lợi nhuận ngày càng hẹp. Khi quỹ hưu trí và vốn bảo hiểm của Nhật Bản bắt đầu "trở về quê hương", dòng chảy vốn quốc tế sẽ xảy ra tái cấu trúc mạnh mẽ.

Nói cách khác, "vòi" lớn nhất toàn cầu đã bị siết chặt, và phản ứng dây chuyền chỉ mới bắt đầu.