Doanh thu của Hyperliquid sắp vượt mốc một tỷ. Trong năm qua, giao thức đã tiêu hủy 3.74% $HYPE, giá hiện tại gần đúng với mức chi phí tiêu hủy.

Điều quan trọng ở đây là cơ chế tự điều chỉnh của việc mua lại và tiêu hủy. Khác với việc phân phối một lần truyền thống, mỗi khoản lợi nhuận từ giao thức đều được chuyển đổi trực tiếp thành hành động tiêu hủy trên chuỗi — đây là sự ngoại hóa thuần túy nhất của thị trường. Trong ngắn hạn, đó là sự thu hẹp của nguồn cung token, trong dài hạn, đó là sự củng cố cấu trúc hỗ trợ giá một cách tiến bộ.

Hãy tưởng tượng một vòng lặp như thế này: lợi nhuận → tiêu hủy → giảm cung → lợi nhuận tương ứng với token khan hiếm hơn → mức giá đáy được nâng lên từng bước. Sức cản cũng đang dần giảm đi. Mỗi vòng tiêu hủy đều đang tái cấu trúc cơ cấu chi phí của thị trường, khiến áp lực bán ở cấp độ tiếp theo cần chi phí cao hơn để vượt qua. Đây không phải là một cú sốc nhất thời, mà là một sức mạnh thị trường có khả năng tích lũy liên tục.