Spread và trượt giá: các yếu tố quan trọng của giá trị thực trong giao dịch

Nguyên tắc cơ bản

Khi bạn thực hiện giao dịch trên sàn giao dịch tiền điện tử, điều quan trọng là phải hiểu rằng giá cuối cùng của giao dịch của bạn không chỉ phụ thuộc vào tỷ giá đã thiết lập. Hai cơ chế - chênh lệch giữa giá mua và giá bán, cũng như hiện tượng được gọi là trượt giá - có thể ảnh hưởng đáng kể đến chi phí của bạn.

Chênh lệch là sự khác biệt về giá mà người mua và người bán thiết lập trong sổ đặt hàng. Khi bạn muốn thực hiện giao dịch ngay lập tức, bạn sẽ phải đồng ý với các điều kiện mà bên đối diện đưa ra — thường là mức giá không có lợi cho bạn.

Trượt giá xảy ra khi kích thước đơn hàng của bạn vượt quá khối lượng có sẵn ở mức giá mong muốn, và hệ thống buộc phải thực hiện đơn hàng của bạn ở các mức giá tăng dần ( hoặc giảm dần ). Kết quả là, bạn nhận được mức thực hiện hoàn toàn khác với mức bạn mong đợi.

Các thị trường với chênh lệch hẹp và trượt giá tối thiểu cho thấy hoạt động giao dịch khỏe mạnh và tích cực. Ngược lại, khi chênh lệch rộng — đó là dấu hiệu của thanh khoản thấp và rủi ro tăng cao cho các nhà giao dịch.

Hệ thống hình thành giá cả trên sàn giao dịch

Trên các sàn giao dịch tiền điện tử, giá của tài sản liên tục dao động tùy thuộc vào tỷ lệ cung và cầu. Mỗi người tham gia thị trường đều theo đuổi lợi ích riêng của mình: người mua muốn mua rẻ hơn, người bán muốn bán đắt hơn.

Cuộc chiến tự nhiên giữa các lợi ích này tạo ra spread, hiện tượng mà giữa giá tối đa của lời đề nghị mua và giá tối thiểu của lời đề nghị bán hình thành một khoảng trống. Nếu bạn khởi xướng một giao dịch mua ngay lập tức, bạn sẽ buộc phải chấp nhận lời đề nghị thấp nhất từ người bán. Khi bán, bạn chấp nhận giá cao nhất từ người mua.

Khối lượng giao dịch ảnh hưởng trực tiếp đến kích thước chênh lệch. Các tài sản có hoạt động giao dịch cao ( như bitcoin hoặc ether ) có chênh lệch hẹp nhờ vào nhiều người tham gia sẵn sàng thực hiện lệnh. Các đồng coin ít giao dịch gặp phải chênh lệch rộng - ở đây đơn giản là có ít lệnh đối ứng hơn trong sổ lệnh.

Vai trò của các nhà tạo lập thị trường trong việc hình thành giá

Trong các thị trường tài chính truyền thống, vai trò của tính thanh khoản được đảm bảo bởi các công ty chuyên biệt - các nhà tạo lập thị trường. Trong hệ sinh thái tiền điện tử, quá trình này diễn ra khác: tính thanh khoản được tạo ra bởi chính các nhà giao dịch thông qua các lệnh giới hạn.

Tuy nhiên, nguyên tắc vẫn giữ nguyên. Bất kỳ người tham gia nào sẵn sàng mua và đồng thời bán cùng một tài sản thực sự đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường. Họ có thể, chẳng hạn, mua BNB với $800 và ngay lập tức rao bán với giá $801, kiếm được $1 chênh lệch. Ngay cả một biên độ nhỏ như vậy cũng mang lại lợi nhuận trong giao dịch tần suất cao.

Khi nhiều người tham gia cạnh tranh cho những cơ hội kiếm tiền như vậy, chênh lệch giá sẽ giảm xuống một cách không thể tránh khỏi. Các tài sản phổ biến thu hút nhiều nhà tạo lập thị trường hơn, dẫn đến những khoảng cách giá còn hẹp hơn.

Hình ảnh độ sâu của thị trường

Để thấy chênh lệch trong hành động, có thể hữu ích khi tham khảo các công cụ của sàn giao dịch. Trên nhiều nền tảng, chức năng hiển thị độ sâu của thị trường có sẵn - biểu đồ hiển thị tất cả các đơn hàng mua và bán đang hoạt động.

Biểu đồ thường được trình bày bằng hai đường cong: đường màu đỏ (đơn hàng bán) và đường màu xanh (đơn hàng mua). Khoảng cách giữa chúng chính là spread. Càng gần hai đường cong với nhau, spread càng hẹp, thì thanh khoản trên thị trường càng lớn.

Đối với các tài sản có tính thanh khoản tốt, các đồ thị gần như chồng chéo lên nhau, cho thấy sự sẵn sàng của nhiều người tham gia để thực hiện đơn hàng của bạn. Đối với các tài sản ít giao dịch, các đường cong nằm cách xa nhau, báo hiệu nguy cơ trượt giá.

Tính toán giá trị phần trăm của chênh lệch

Để so sánh chênh lệch của các tài sản khác nhau, một chỉ số phần trăm được sử dụng. Công thức rất đơn giản:

(Giá chào - Giá yêu cầu) / Giá chào × 100 = Phần trăm chênh lệch

Hãy lấy một ví dụ cụ thể. Giả sử đồng TRUMP đang giao dịch với giá yêu cầu là $9,43 và giá chào bán là $9,44. Chênh lệch là $0,01. Chia cho $9,44 và nhân với 100: chúng ta có khoảng 0,106% chênh lệch.

Bây giờ hãy so sánh với bitcoin. Nếu chênh lệch là $1 với giá khoảng $118,500, thì tỷ lệ chênh lệch sẽ chỉ là 0,000844%. Mặc dù giá trị tuyệt đối của chênh lệch lớn hơn, nhưng về tỷ lệ phần trăm, bitcoin có chỉ số tốt hơn nhiều nhờ vào khối lượng giao dịch khổng lồ.

Phép tính này đặc biệt hữu ích khi làm việc với các tài sản có vốn hóa nhỏ. Ví dụ, TRUMP có khối lượng giao dịch thấp hơn, điều này thể hiện qua chênh lệch phần trăm cao hơn. Các tài sản có chênh lệch hẹp ( dưới dạng phần trăm ) thường có tính thanh khoản cao hơn và cho phép thực hiện các đơn hàng lớn mà không làm tăng đáng kể chi phí.

Điều gì xảy ra khi trượt giá

Sự trượt giá xảy ra trong các tình huống khi lệnh thị trường của bạn không thể được thực hiện ở một mức giá nhất định. Giả sử bạn muốn mua một tài sản với giá $100 bằng cách đặt một lệnh lớn. Nhưng trong sổ lệnh không có đủ khối lượng ở mức giá này. Hệ thống bắt đầu tìm kiếm các đề nghị bổ sung - đầu tiên ở mức $100.10, sau đó là $100.20 và cao hơn.

Do đó, việc mua của bạn được thực hiện với giá trung bình, vượt quá mong đợi. Đây chính là hiện tượng trượt giá. Trên các thị trường có độ biến động cao với tính thanh khoản thấp, mức trượt giá có thể lên tới 10% hoặc hơn so với giá khởi điểm.

Trên các sàn giao dịch phi tập trung và trong các nhà tạo lập thị trường tự động, trượt giá là một hiện tượng phổ biến. Khi bạn gửi lệnh lên blockchain, điều kiện thị trường có thể thay đổi trước khi giao dịch được xử lý. Hơn nữa, các nhà giao dịch khác có thể vượt qua bạn với phí xử lý cao hơn (gas).

Trượt dương và các phương pháp tối thiểu hóa nó

Thú vị là trượt giá không phải lúc nào cũng bất lợi. Trượt giá tích cực xảy ra khi giá di chuyển theo hướng có lợi cho bạn. Ví dụ, nếu bạn đặt lệnh mua và giá trên thị trường giảm, bạn có thể thực hiện đơn hàng với mức giá thấp hơn mong đợi. Những tình huống như vậy hiếm gặp, nhưng thường xảy ra trên các thị trường có độ biến động cao.

Để chống lại sự trượt giá không mong muốn, nhiều nền tảng cung cấp việc thiết lập độ lệch giá cho phép. Tham số này cho biết sàn giao dịch mức thay đổi phần trăm tối đa mà bạn đồng ý. Nếu giá lệch nhiều hơn — lệnh sẽ không được thực hiện.

Tuy nhiên, giá trị cho phép thấp có thể dẫn đến việc lệnh của bạn không được thực hiện. Giá trị quá cao có nguy cơ khiến bạn trở thành nạn nhân của việc chạy trước - khi một người tham gia khác hoặc bot phát hiện lệnh của bạn và hoàn thành giao dịch của họ trước, làm thay đổi giá theo hướng có lợi cho họ.

Những khuyến nghị thực tiễn cho các nhà giao dịch

Không thể hoàn toàn tránh khỏi trượt giá, nhưng có những cách để giảm thiểu nó:

Chia nhỏ các đơn đặt hàng lớn thành nhiều phần. Thay vì đặt một đơn hàng lớn, hãy đặt nhiều đơn hàng nhỏ hơn. Trước khi đặt hàng, hãy kiểm tra sổ lệnh và đảm bảo rằng khối lượng đơn hàng của bạn không vượt quá số lượng có sẵn ở mức giá hiện tại.

Hãy xem xét các khoản phí xử lý. Tại các sàn giao dịch phi tập trung, phí gas có thể khá cao. Khi mạng lưới hoạt động mạnh, chi phí có thể hoàn toàn làm giảm lợi nhuận từ giao dịch.

Tránh các tài sản có tính thanh khoản thấp. Nếu bể thanh khoản nhỏ, giao dịch của bạn có thể làm thay đổi giá một cách đáng kể. Hãy chọn các thị trường có khối lượng lớn và nhiều người tham gia.

Sử dụng lệnh giới hạn thay vì lệnh thị trường. Lệnh giới hạn chỉ được thực hiện theo giá đã chỉ định hoặc tốt hơn. Bạn có thể phải chờ lâu hơn, nhưng sẽ tránh được những bất ngờ không mong muốn liên quan đến trượt giá.

Những suy nghĩ cuối cùng

Giao dịch tiền điện tử đòi hỏi phải hiểu các chi phí ẩn không được phản ánh trong các khoản phí rõ ràng. Chênh lệch giá và trượt giá có thể làm tăng đáng kể chi phí thực tế của giao dịch của bạn, đặc biệt là khi làm việc với khối lượng lớn.

Trong các đơn hàng nhỏ, những yếu tố này có thể không rõ ràng, nhưng đối với các nhà giao dịch tích cực, đây là những chỉ số quan trọng. Hiểu cơ chế định giá, lựa chọn tài sản phù hợp và kích thước vị thế đúng — đó là chìa khóa để giảm thiểu tổn thất và nâng cao hiệu quả giao dịch. Cần phải thường xuyên theo dõi tình trạng thị trường và điều chỉnh chiến lược của mình theo điều kiện hiện tại.