Các bạn, nói thật thì, đợt sóng này gần đây đã khiến người ta mệt mỏi. Bitcoin từ 126000 giảm xuống 89000, chỉ số sợ hãi đã trượt xuống 23, vị trí cực kỳ hoảng loạn. Nói rằng nó sụp đổ thì giá vẫn kiên quyết giữ trên 80000 không chịu giảm nữa; nói rằng nó đang Răng cưa thì mức giảm này lại thực sự đâm vào lòng người.

Cả hai bên đều nói rất có lý. Lập luận của bên bán rất vững chắc: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tăng lãi suất mạnh nhất trong 30 năm qua, tính thanh khoản toàn cầu đang bị rút ra, đòn bẩy đang được thanh lý dần, giá có thể tốt đến đâu? Còn bên mua thì cũng không thiếu tự tin - Cục Dự trữ Liên bang đã ngừng thắt chặt và bắt đầu bơm tiền, các tổ chức lớn truyền thống như Vanguard đang âm thầm tham gia, thị trường quyền chọn còn nhiều người đặt cược Bitcoin sẽ phục hồi lên trên 100,000.

Hiện tại, thị trường giống như bị hai luồng sức mạnh khổng lồ kéo đứt liên tục, nhưng dữ liệu trên chuỗi lại tiết lộ một tín hiệu thú vị: những người mua mới vào thị trường trong 1-3 tháng gần đây, chi phí xây dựng vị thế của họ lại rẻ hơn so với những người chơi cũ đã giữ từ 3-6 tháng trước. Tình huống này chỉ xảy ra 9 lần trong lịch sử, cực kỳ hiếm thấy. Điều này có ý nghĩa gì? Các vị thế đang âm thầm chảy từ tay những người bị chi phối bởi nỗi sợ hãi, bị mắc kẹt ở mức giá cao, sang những lực lượng mới, kiên nhẫn hơn và có chi phí thấp hơn. Đồng thời, các vị thế đòn bẩy trên thị trường phái sinh đang chủ động giảm xuống, hợp đồng mở chưa thanh lý đang tiếp tục giảm - điều này có vẻ như là một "thải độc lành mạnh", chứ không phải là "thị trường đột tử".

Nhưng có một điểm ngượng ngùng ở đây: Dù là phe mua hay phe bán, thực ra đều bị mắc kẹt trong cùng một cái bẫy rủi ro khổng lồ. Lợi nhuận của bạn, tâm trạng của bạn, hoàn toàn bị ràng buộc vào một trò chơi vĩ mô mà bạn hoàn toàn không thể kiểm soát. Dù đứng ở bên nào, cũng chỉ đang "cá cược hướng đi", chứ không thực sự đang đưa ra quyết định.