Bán khống trong Tiền điện tử: Cách kiếm lời từ sự giảm giá

Tại sao các nhà giao dịch đặt cược vào việc tụt nhanh?

Trong thị trường tiền điện tử, kiếm tiền không chỉ có nghĩa là mua và chờ giá tăng. Có một chiến lược được gọi là bán khống (short selling hoặc shorting) cho phép các nhà giao dịch tận dụng chính điều ngược lại: khi giá giảm.

Logic thì rất đơn giản: bạn vay một tài sản, bán nó với giá hiện tại và sau đó mua lại với giá thấp hơn, thu về chênh lệch. Nghe có vẻ dễ dàng trong lý thuyết, nhưng thực tế lại liên quan đến nhiều rủi ro đáng kể, chi phí ẩn và khả năng thua lỗ lớn.

Cơ Chế của Lệnh Short: Bước Từng Bước

Để thực hiện một vị thế bán, bạn cần ba yếu tố: sự sẵn sàng cho vay vốn, tài sản đảm bảo để che phủ rủi ro và một sàn giao dịch cung cấp chức năng này.

Tài sản thế chấp và Biên độ

Mọi giao dịch bán khống đều yêu cầu bạn phải đặt cọc một khoản ký quỹ ban đầu làm đảm bảo. Trong các thị trường truyền thống, điều này thường đại diện cho 50% giá trị đã bán. Tại các sàn giao dịch tiền điện tử, các yêu cầu khá đa dạng. Với đòn bẩy 5x, chẳng hạn, bạn chỉ cần $200 làm tài sản thế chấp cho một vị trí $1.000.

Ngoài ra, có tỷ lệ duy trì: một mức tối thiểu mà tài khoản của bạn phải duy trì để bù đắp cho những tổn thất có thể xảy ra. Nếu mức này bị vi phạm, bạn sẽ nhận được một cuộc gọi ký quỹ, buộc phải nạp thêm tiền hoặc có các vị thế của bạn bị thanh lý tự động.

Chu Kỳ Hoàn Chỉnh

Bạn vay 1 Bitcoin với giá $100.000 và ngay lập tức bán ra. Bây giờ bạn đang ở vị thế bán khống, phải trả lãi cho khoản vay. Nếu giá giảm xuống còn $95.000, bạn mua lại 1 BTC này, trả lại cho người cho vay và kiếm lời $5.000 ( sau khi trừ lãi và phí giao dịch ).

Vấn đề xảy ra nếu thị trường di chuyển ngược lại với bạn: nếu giá tăng lên $105.000, việc mua lại sẽ dẫn đến một khoản lỗ $5.000, cộng với chi phí vay mượn.

Hai Kịch Bản Thực Tế Về Việc Bán Khống

Ví dụ với Tiền điện tử

Một trader xác định một đồng tiền đang được giao dịch ở mức $50 và dự đoán sẽ tụt nhanh. Anh ta vay 100 đơn vị, bán chúng với giá $5.000. Khi giá giảm xuống còn $40, anh ta mua lại với giá $4.000 và trả lại cho chủ nợ, lãi 1.000 đô la (trừ đi phí ). Nếu giá tăng lên $60, khoản lỗ sẽ là 1.000 đô la cộng với chi phí hoạt động.

Hành vi Lịch sử

Trong các sự kiện như vụ sập GameStop vào năm 2021, những người bán khống đã bị “kẹt” khi các nhà đầu tư bán lẻ làm tăng giá một cách nhân tạo. Điều này minh họa rủi ro được biết đến với tên gọi short squeeze: bạn có thể bị kẹt trong một vị thế thua lỗ khi thị trường di chuyển một cách quyết liệt ngược lại với kỳ vọng của bạn.

Tại Sao Phải Thực Hiện Short Selling?

Bảo vệ Danh mục đầu tư

Nếu bạn sở hữu tiền điện tử và lo ngại về một đợt tụt nhanh sắp xảy ra, bạn có thể mở một vị thế bán (short) trong một tài sản tương tự như một hình thức bảo hiểm (hedging). Điều này trung hòa một phần rủi ro trong khi bạn giữ lại các khoản đầu tư của mình.

Đầu cơ thuần túy

Nhiều trader sử dụng việc bán khống chỉ để kiếm lợi từ sự tụt nhanh của giá, mà không có vị thế mua để bảo vệ. Đó là một cược theo hướng gấu (bi quan).

Đóng góp cho Hiệu quả

Các nhà bảo vệ lập luận rằng việc bán khống giúp tiết lộ các tài sản bị định giá quá cao hoặc gian lận, cải thiện việc khám phá giá trên thị trường.

Những Rủi Ro Của Việc Bán Khống

Mất Mát Tiềm Năng Không Giới Hạn

Trong khi một vị thế mua (long) giới hạn tổn thất ở mức đầu tư ban đầu, một vị thế bán có thể tạo ra tổn thất vô hạn. Nếu một tài sản không bao giờ ngừng tăng, tổn thất của bạn sẽ tăng lên vô hạn. Nhiều nhà giao dịch chuyên nghiệp đã phá sản vì đánh giá thấp rủi ro này.

Chi phí định kỳ

Các khoản phí vay mượn thay đổi tùy theo nhu cầu. Các tài sản phổ biến trở nên đắt đỏ để vay. Bạn cũng có thể phải trả cổ tức hoặc các khoản tương đương trong một số thị trường.

Thanh lý bắt buộc

Nếu mức ký quỹ của bạn tụt nhanh xuống dưới mức tối thiểu cho phép, sàn giao dịch sẽ tự động thanh lý các vị thế của bạn. Điều này thường xảy ra vào thời điểm tồi tệ nhất, khóa lại các khoản lỗ.

Rủi ro Quy định

Các cơ quan quản lý có thể áp đặt các hạn chế hoặc lệnh cấm tạm thời trong thời gian khủng hoảng, buộc các nhà đầu tư bán khống phải đóng các vị trí ở mức giá không thuận lợi.

Bán khống có bảo hiểm vs Bán khống không có bảo hiểm

Có hai hình thức chính. Trong bán khống có bảo hiểm, bạn thực sự vay tài sản trước khi bán: đây là thực hành tiêu chuẩn. Trong bán khống không có bảo hiểm, bạn bán trước khi nhận được khoản vay, làm tăng đáng kể rủi ro thao túng và bất ổn. Hầu hết các khu vực pháp lý hạn chế hoặc cấm việc bán khống không có bảo hiểm.

Vấn Đề Đạo Đức và Quy Định

Bán khống vẫn gây tranh cãi. Những người chỉ trích chỉ ra rằng nó có thể khuếch đại sự tụt nhanh của thị trường và gây hại cho các công ty và nhân viên của họ một cách không công bằng. Trong cuộc khủng hoảng năm 2008, nhiều quốc gia đã thực hiện các lệnh cấm tạm thời.

Các nhà bảo vệ phản bác rằng thực tiễn này tăng cường tính minh bạch khi phơi bày các vụ gian lận và sự đánh giá quá cao. Các nhà quản lý đang cố gắng cân bằng những lợi ích này thông qua các quy tắc như quy tắc uptick ( giới hạn việc bán khống trên các thị trường tụt nhanh) và các yêu cầu công bố cho các vị trí lớn.

Kết luận: Bán khống trong Thế giới Crypto

Bán khống tiếp tục là một chiến lược cơ bản trong tất cả các thị trường, bao gồm cả tiền điện tử. Dù là để đầu cơ mạnh mẽ hay bảo vệ danh mục đầu tư, tầm quan trọng của nó là không thể phủ nhận.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch phải hoàn toàn nhận thức: tổn thất có thể tàn khốc, chi phí là thực tế và liên tục, và các sự kiện short squeeze có thể xuất hiện mà không có cảnh báo. Một quản lý rủi ro nghiêm ngặt và hiểu biết sâu sắc về các cơ chế là rất cần thiết trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch nào.

Shorting không dành cho người mới bắt đầu. Đây là một công cụ mạnh mẽ đòi hỏi kỷ luật, kiến thức thị trường và kế hoạch cẩn thận.