Giảm phát: mặt trái của tiền mạnh mà không ai muốn đối mặt

Khi giá giảm, có thật sự là tin tốt?

Thoạt nhìn, lạm phát có vẻ như một món quà: tiền của bạn mua được nhiều thứ hơn, sản phẩm trở nên dễ tiếp cận hơn, và bạn có khả năng tiết kiệm nhiều hơn. Tuy nhiên, đằng sau sự thịnh vượng bề ngoài này là một mối đe dọa âm thầm có thể làm tê liệt toàn bộ nền kinh tế. Lạm phát không chỉ đơn thuần là điều ngược lại của lạm phát; nó là một hiện tượng phức tạp hơn nhiều và có khả năng hủy diệt hơn những gì nhiều người nghĩ.

Làm thế nào để tạo ra tình trạng giảm phát trong một nền kinh tế?

Giảm phát xảy ra khi mức giá chung của hàng hóa và dịch vụ giảm một cách bền vững. Điều này có thể có vẻ tích cực trong lý thuyết, nhưng trên thực tế, các nhà kinh tế nhìn nhận nó với sự lo ngại đáng kể. Những nguyên nhân gây ra nó thì đa dạng và thường xuyên liên kết với nhau.

Vai trò quan trọng của nhu cầu

Khi người tiêu dùng và các doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu, cầu tổng giảm đáng kể. Với ít người mua trên thị trường, các doanh nghiệp buộc phải hạ giá để cố gắng bán hàng tồn kho của mình. Vòng luẩn quẩn này là một trong những cơ chế trực tiếp nhất tạo ra tình trạng giảm phát trong một nền kinh tế.

Sản xuất thừa và cạnh tranh khốc liệt

Các công ty sản xuất nhiều hơn mức thị trường sẵn sàng mua tạo ra một vấn đề về cung vượt cầu. Sự mất cân bằng này càng trở nên trầm trọng hơn khi các công nghệ mới làm cho việc sản xuất trở nên kinh tế và hiệu quả hơn, cho phép các công ty sản xuất nhiều hơn với chi phí thấp hơn. Kết quả không thể tránh khỏi là áp lực giảm giá.

Ảnh hưởng của một đồng tiền mạnh lên

Khi đồng tiền của một quốc gia gia tăng giá trị, hai hiện tượng xảy ra đồng thời. Một mặt, việc nhập khẩu hàng hóa từ nước ngoài trở nên rẻ hơn, làm giảm giá cả trong nước. Mặt khác, hàng hóa nội địa trở nên đắt hơn ở nước ngoài, làm giảm nhu cầu xuất khẩu. Động lực này có thể gây ra tình trạng giảm phát ở cấp độ vĩ mô.

Giảm phát so với lạm phát: hai mặt của một đồng tiền

Mặc dù cả hai hiện tượng đều ảnh hưởng đến mức giá, nhưng những hệ lụy của chúng lại hoàn toàn khác nhau.

Nguyên nhân không phải là gương của nhau

Lạm phát xuất phát từ nhu cầu yếu, sản xuất dư thừa hoặc sự mạnh lên của đồng tiền. Ngược lại, lạm phát xảy ra do nhu cầu tăng, chi phí sản xuất cao hơn, hoặc các chính sách tiền tệ mở rộng. Trong thực tế, hiếm khi có một yếu tố duy nhất chịu trách nhiệm; thường thì đó là sự kết hợp của nhiều biến số thúc đẩy bất kỳ hiện tượng nào trong số này.

Tác động kinh tế hoàn toàn khác nhau

Trong thời kỳ giảm phát, người tiêu dùng có xu hướng hoãn lại việc mua sắm vì họ mong đợi giá cả sẽ giảm hơn nữa. Hành vi này làm giảm cầu, dẫn đến tình trạng trì trệ kinh tế và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Giảm phát làm tăng giá trị của tiền, nhưng làm suy yếu hoạt động kinh tế.

Ngược lại, lạm phát làm suy yếu sức mua, thúc đẩy mọi người chi tiêu trước khi giá cả tăng cao hơn. Mặc dù tạo ra sự không chắc chắn, nhưng nó giữ cho bánh xe kinh tế tiếp tục quay và tạo ra việc làm.

Những vết sẹo mà lạm phát kéo dài để lại

Tình trạng thất nghiệp hàng loạt

Khi doanh thu của các công ty bị nén do sự sụt giảm giá cả, chúng thường phản ứng bằng cách cắt giảm chi phí. Việc sa thải hàng loạt trở thành một chiến lược sống còn của doanh nghiệp, để lại một tỷ lệ thất nghiệp ngày càng tăng.

Cạm bẫy nợ nần

Nợ trở nên nặng nề hơn trong thời kỳ giảm phát. Nếu bạn đã vay tiền khi giá cả ở mức bình thường, nhưng bây giờ đồng tiền có giá trị cao hơn, số tiền thực tế bạn phải trả đã tăng đáng kể về mặt sức mua. Điều này khiến cho những người vay gặp khó khăn trong việc thực hiện nghĩa vụ của họ.

Sự trì trệ kinh tế

Sự kết hợp giữa chi tiêu thấp hơn, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và nợ nần ngày càng nặng nề tạo ra một môi trường trì trệ. Tăng trưởng kinh tế chậm lại, các khoản đầu tư bị đình trệ, và toàn bộ nền kinh tế rơi vào chế độ phòng thủ.

Tiền lệ Nhật Bản: bài học từ một thập kỷ mất mát

Nhật Bản đã trải qua các giai đoạn kéo dài của sự giảm phát thấp nhưng dai dẳng, phải đối mặt với sự tăng trưởng kinh tế èo uột trong nhiều năm. Trường hợp nghiên cứu này cho thấy ngay cả những nền kinh tế phát triển và tinh vi cũng có thể rơi vào cái bẫy giảm phát nếu không thực hiện các chính sách kiềm chế mạnh mẽ.

Các công cụ có sẵn để chống lại sự giảm phát

Các chính phủ và ngân hàng trung ương không bị bất lực trước hiện tượng này. Họ có một kho vũ khí chính sách để đảo ngược hoặc ngăn chặn sự giảm phát.

Chính sách tiền tệ: tuyến đầu phòng thủ

Ngân hàng trung ương có thể giảm lãi suất để làm cho việc vay nợ trở nên hấp dẫn hơn. Lãi suất thấp hơn khuyến khích các doanh nghiệp và người tiêu dùng vay tiền và chi tiêu, kích thích nhu cầu.

Một công cụ khác có sẵn là chính sách nới lỏng định lượng (QE), điều này làm tăng cung tiền lưu thông, khuyến khích chi tiêu và đầu tư nhiều hơn trong nền kinh tế.

Chính sách tài khóa: thúc đẩy từ khu vực công

Các chính phủ có thể tăng chi tiêu công trực tiếp, bơm tiền vào nền kinh tế thông qua các dự án cơ sở hạ tầng hoặc các chương trình xã hội. Việc cắt giảm thuế cũng rất hiệu quả, đưa nhiều tiền hơn vào tay người tiêu dùng và doanh nghiệp để họ chi tiêu và đầu tư một cách tự do.

Mặt tích cực không thể bị bỏ qua

Mặc dù có những rủi ro, nhưng giảm phát thực sự mang lại một số lợi ích tạm thời mà chúng ta cần công nhận.

Nâng cao sức mua

Tiền của bạn sinh lời nhiều hơn. Hàng hóa và dịch vụ trở nên thực sự dễ tiếp cận hơn, cải thiện mức sống của những người có việc làm ổn định và tiết kiệm.

Lợi ích cho sản xuất

Các công ty tiếp cận được nguyên liệu và nguồn cung cấp rẻ hơn, điều này có thể cải thiện biên lợi nhuận của họ và cho phép mở rộng.

Năng lực tiết kiệm lớn hơn

Khi giá trị của tiền tăng lên, mọi người cảm thấy được khuyến khích để tiết kiệm nhiều hơn so với những gì họ sẽ chi tiêu trong các tình huống khác.

Tổng hợp: lạm phát không như nó có vẻ

Lạm phát là một hiện tượng kinh tế phức tạp có mặt tích cực nhưng ẩn chứa những tác động tàn phá. Mặc dù làm cho hàng hóa trở nên dễ tiếp cận hơn và khuyến khích tiết kiệm, nó cũng trói buộc người tiêu dùng trong các chu kỳ trì hoãn mua sắm, gia tăng gánh nặng nợ nần và phá hủy việc làm một cách ồ ạt.

Các ngân hàng trung ương mục tiêu duy trì tỷ lệ lạm phát vừa phải, thường khoảng 2% mỗi năm, chính xác để tránh rơi vào bẫy giảm phát. Kinh nghiệm của Nhật Bản và các giai đoạn lịch sử khác cho thấy rằng việc ngăn chặn giảm phát là khôn ngoan hơn nhiều so với việc cố gắng thoát khỏi nó một khi nó đã ăn sâu vào nền kinh tế.