Hiểu về Mua Bán Ngắn: Chiến Lược Lợi Nhuận trong Thị Trường Giảm

Những Điều Cần Biết Cơ Bản

Bán khống (shorting) là một chiến lược giao dịch cho phép tạo ra lợi nhuận khi giá giảm. Nó hoạt động bằng cách vay một tài sản, bán nó với giá hiện tại, và mua lại sau đó với giá thấp hơn. Nó được sử dụng rộng rãi trên các thị trường chứng khoán, hàng hóa, forex và tiền điện tử.

Tuy nhiên, việc bán khống có những rủi ro đáng kể: thua lỗ có thể không giới hạn, tình huống bị ép giá, và chi phí lãi vay. Nó chỉ phù hợp cho những nhà giao dịch có kinh nghiệm hoàn toàn hiểu những rủi ro này.

Bắt Đầu Mọi Thứ Như Thế Nào?

Lịch sử của việc bán khống có nguồn gốc từ thị trường chứng khoán Hà Lan vào thế kỷ XVII. Tuy nhiên, nó đã trở nên nổi bật trong các sự kiện như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và sự kiện nổi tiếng của GameStop vào năm 2021, khi các nhà đầu tư bán lẻ đã đẩy giá lên để “bóp nghẹt” những người bán khống.

Trong các thị trường tiền điện tử hiện đại, việc bán khống đã trở thành một công cụ tiêu chuẩn trên các nền tảng giao dịch ký quỹ, cho phép các trader suy đoán về sự giảm giá của Bitcoin, Ethereum và các tài sản kỹ thuật số khác.

Cơ Chế: Bước Từng Bước

Cách thức hoạt động thực sự của việc bán khống là gì?

Quá trình đơn giản hơn những gì nó có vẻ:

1. Bạn gửi tiền ký quỹ (margen inicial) vào tài khoản của bạn
2. Bạn mượn một tài sản từ sàn giao dịch hoặc nhà môi giới
3. Bạn bán tài sản đó ngay lập tức với giá thị trường hiện tại
4. Bạn chờ giá giảm xuống
5. Mua lại cùng số lượng với giá thấp hơn
6. Bạn trả lại tài sản đã vay cho người cho vay
7. Bạn nhận được lợi nhuận từ chênh lệch ( trừ lãi suất và phí )

Ví dụ Thực tế: Bitcoin và Hơn Thế Nữa

Kịch bản 1: Bán khống Bitcoin

Hãy tưởng tượng rằng bạn vay 1 BTC khi nó có giá 100,000 USD. Bạn bán ngay lập tức. Vị thế bán khống của bạn đã được mở và đang phải trả lãi hàng ngày.

Nếu Bitcoin giảm xuống 95,000 USD, bạn mua lại 1 BTC và trả lại. Lợi nhuận: 5,000 USD trừ đi phí và lãi.

Nhưng nếu Bitcoin tăng lên 105,000 USD, việc mua lại sẽ tốn thêm 5,000 USD, tạo ra một khoản lỗ. Và nếu nó tiếp tục tăng… thì các khoản lỗ cũng sẽ tiếp tục gia tăng mà không có giới hạn lý thuyết.

Kịch bản 2: Mua Bán Khống Cổ Phiếu

Một nhà giao dịch tin rằng cổ phiếu của XYZ Corp sẽ giảm xuống dưới 50 USD. Anh ta vay 100 cổ phiếu và bán chúng với giá 5,000 USD.

• Nếu giảm xuống 40 USD: mua lại với 4,000 USD = lợi nhuận 1,000 USD
• Nếu tăng lên 60 USD: mua lại với 6,000 USD = lỗ 1,000 USD

Hai Cách Để Làm Short

Mua Bán Khống Bảo Hiểm (Tiêu Chuẩn)

Đó là thực tiễn bình thường: bạn vay tài sản thực trước khi bán nó. Đây là điều mà hầu hết các sàn giao dịch và nhà môi giới được quản lý cung cấp.

Bán Khống Trần (Rủi ro)

Bạn bán mà không cần vay mượn tài sản. Điều này rủi ro hơn, bị hạn chế hoặc cấm ở nhiều khu vực pháp lý do khả năng thao túng thị trường.

Yêu cầu kỹ thuật: Biên và Đảm bảo

Để thực hiện short, bạn cần đáp ứng một số yêu cầu nhất định:

Biên độ ban đầu

• Thị trường truyền thống: thường là 50% giá trị
• Tiền điện tử: phụ thuộc vào sàn giao dịch và đòn bẩy. Với đòn bẩy 5x, vị thế 1.000 USD yêu cầu 200 USD tiền ký quỹ.

Biên độ Bảo trì Đảm bảo rằng tài khoản của bạn có đủ tiền để trang trải các khoản lỗ. Nó được tính như sau: tổng tài sản ÷ tổng nghĩa vụ.

Rủi ro thanh lý Nếu mức ký quỹ của bạn giảm quá thấp, sàn giao dịch sẽ phát hành một thông báo ký quỹ. Bạn phải nạp thêm tiền hoặc vị thế của bạn sẽ bị thanh lý tự động để thu hồi số tiền đã vay. Điều này có thể dẫn đến tổn thất nghiêm trọng.

Tại Sao Phải Làm Short: Hai Mục Đích Chính

1. Đầu Cơ Thuần Túy Cá cược rằng giá sẽ giảm để tạo ra lợi nhuận. Đó là điều mà hầu hết các nhà giao dịch làm.

2. Bảo hiểm Rủi ro Nếu bạn có một vị thế long trong Bitcoin dài hạn, bạn có thể thực hiện short trong ngắn hạn để bảo vệ mình khỏi một đợt giảm giá tạm thời. Đây là một chiến lược phòng ngừa, không phải tấn công.

Lợi ích của việc Shorting

• Lợi nhuận từ Giảm giá: Khác với giao dịch truyền thống (chỉ có long), bạn có thể kiếm tiền khi giá giảm.
• Bảo vệ Ví: Bảo vệ các vị trí hiện có khỏi rủi ro giá
• Khám Phá Giá: Các giao dịch bán khống giúp xác định các công ty hoặc tài sản bị định giá quá cao
• Tính thanh khoản cao hơn: Tăng cường hoạt động giao dịch trên các thị trường

Rủi ro quan trọng: Những điều bạn nên lo lắng

Lỗ Không Giới Hạn

Đây là rủi ro quan trọng nhất. Trong khi trong một giao dịch mua thông thường, khoản lỗ tối đa của bạn là số tiền bạn đã đầu tư ( nếu giá giảm xuống bằng không ), thì trong một giao dịch bán khống, giá có thể tăng lên vô hạn. Vô số trader chuyên nghiệp đã phá sản khi thực hiện giao dịch bán khống.

Short Squeeze

Khi nhiều trader đang bán khống và giá bắt đầu tăng, tất cả đều cố gắng đóng vị thế cùng một lúc. Điều này tạo ra một đợt mua lớn khiến giá tăng cao hơn nữa, “dồn” các vị thế bán khống và tạo ra tổn thất dây chuyền.

Chi phí giao dịch

• Phí cho vay (cao đặc biệt cho các tài sản đang được nhu cầu)
• Lãi suất hàng ngày cho khoản vay
• Trong cổ phiếu: bạn phải trả cổ tức trong thời gian ngắn

Rủi ro Quy định

Trong thời kỳ khủng hoảng thị trường, các nhà quản lý có thể tạm thời cấm bán khống, buộc bạn phải đóng giao dịch ở mức giá không thuận lợi.

Các Cân Nhắc Đạo Đức và Quy Định

Việc bán khống gây tranh cãi. Các nhà phê bình lập luận rằng nó làm trầm trọng thêm sự sụt giảm của thị trường và có thể gây hại cho nhân viên và cổ đông. Ví dụ, việc bán khống mạnh mẽ trong năm 2008 đã dẫn đến các lệnh cấm tạm thời.

Các nhà bảo vệ nói rằng điều này cải thiện tính minh bạch bằng cách tiết lộ các vụ gian lận và công ty bị định giá quá cao.

Các nhà quản lý thực hiện các quy tắc như quy tắc uptick ( các hạn chế trong các đợt giảm giá nhanh) và yêu cầu công bố cho các vị thế ngắn lớn.

Bản Án Cuối Cùng

Bán khống là một công cụ hợp pháp cho các trader có kinh nghiệm. Nó cho phép kiếm lời trong các thị trường giảm giá và cung cấp sự bảo vệ chiến lược. Nhưng nó yêu cầu hiểu biết sâu sắc về rủi ro, kỷ luật nghiêm ngặt và quản lý vị thế chặt chẽ.

Đây không phải là dành cho người mới bắt đầu. Chỉ nên giao dịch bán nếu bạn thực sự hiểu những gì có thể sai sót, có một kế hoạch thoát rõ ràng và có thể chịu đựng những tổn thất đáng kể.