Hiểu về định nghĩa của suy thoái: khi nền kinh tế sụp đổ

TÓM TẮT CHÍNH Định nghĩa về tình trạng đình trệ lạm phát được đặc trưng bởi nghịch lý kinh tế của lạm phát gia tăng kết hợp với suy thoái và tỷ lệ thất nghiệp cao. Khác với các chu kỳ kinh tế điển hình, nơi mà các lực lượng này di chuyển theo các hướng đối lập, tình trạng đình trệ lạm phát đại diện cho kịch bản tồi tệ nhất: giá cả tăng trong khi sản xuất giảm và việc làm biến mất.

Bí ẩn của sự đình trệ lạm phát định nghĩa

Vào năm 1965, chính trị gia người Anh Iain Macleod đã đặt ra thuật ngữ “lạm phát đình trệ” bằng cách kết hợp hai từ: đình trệ và lạm phát. Nhưng hơn cả ý nghĩa ngữ nghĩa, định nghĩa về lạm phát đình trệ mô tả một tình huống mà nền kinh tế co lại hoặc chỉ tăng trưởng rất ít, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, và đồng thời giá cả hàng hóa và dịch vụ tăng vọt.

Điều nghịch lý là các công cụ kinh tế thông thường để chống lại một tình trạng thường làm trầm trọng thêm tình trạng kia. Một ngân hàng trung ương cố gắng kiềm chế lạm phát bằng cách nâng lãi suất sẽ ngăn cản đầu tư và tạo ra nhiều thất nghiệp hơn. Nhưng nếu giảm lãi suất để kích thích kinh tế, sẽ làm tăng áp lực lạm phát. Đây là một tình huống tiến thoái lưỡng nan không có giải pháp dễ dàng.

Câu chuyện dạy chúng ta: cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1973

Định nghĩa về tình trạng đình trệ lạm phát không chỉ đơn thuần là lý thuyết học thuật. Vào năm 1973, Tổ chức Các nước xuất khẩu dầu mỏ (OAPEC) đã áp đặt lệnh cấm vận dầu mỏ, làm giảm đáng kể nguồn cung dầu thô toàn cầu. Giá năng lượng đã tăng vọt, đẩy chi phí sản xuất và vận chuyển lên cao.

Trong khi đó, các chính phủ như Mỹ và Anh đã cắt giảm lãi suất nhằm cố gắng kích thích tăng trưởng. Kết quả là thảm khốc: lạm phát phi mã tồn tại song song với các nền kinh tế trì trệ. Đây là cuộc biểu diễn masiva đầu tiên rằng định nghĩa tình trạng suy thoái không phải là một hư cấu kinh tế.

Định nghĩa của tình trạng đình trệ lạm phát

Chính sách tiền tệ và tài khóa không đồng bộ

Khi một chính phủ tăng thuế (giảm thu nhập khả dụng) trong khi ngân hàng trung ương bơm thanh khoản thông qua nới lỏng định lượng, nó tạo ra môi trường hoàn hảo. Ít chi tiêu tiêu dùng + nhiều tiền hơn trong lưu thông = giá cả tăng lên trong khi nền kinh tế thực sự chậm lại.

Kết thúc của tiêu chuẩn vàng

Sau Thế chiến thứ hai, các nền kinh tế đã từ bỏ việc gắn kết với vàng, cho phép mở rộng cung tiền không giới hạn. Mặc dù điều này tạo điều kiện cho việc quản lý vĩ mô, nhưng lại loại bỏ các kiểm soát tự nhiên đối với lạm phát, tăng khả năng xảy ra lạm phát trong những thời điểm khủng hoảng cung.

Va chạm trong chi phí cung cấp

Khi giá của các nguyên liệu quan trọng ( đặc biệt là năng lượng ) tăng vọt, các công ty phải đối mặt với chi phí sản xuất cao hơn. Điều này làm giảm cả nguồn cung có sẵn và khả năng tuyển dụng, đồng thời tạo ra lạm phát giá cả và lạm phát thất nghiệp.

Làm thế nào để giải quyết định nghĩa về tình trạng đình trệ lạm phát?

Tầm nhìn tiền tệ

Các nhà tiền tệ ưu tiên kiểm soát lạm phát bằng cách giảm cung tiền, thậm chí chấp nhận sự co hẹp kinh tế trong ngắn hạn. Chiến lược: tăng lãi suất để làm giảm chi tiêu và giảm cầu, từ đó hạ giá. Tăng trưởng sẽ phục hồi sau đó.

Chiến lược cung cấp

Các nhà kinh tế khác ủng hộ việc tăng sản xuất bằng cách giảm chi phí và cải thiện hiệu quả: trợ cấp sản xuất, kiểm soát giá năng lượng, đầu tư vào năng suất. Mục tiêu là cung cấp nhiều hàng hóa hơn với mức giá thấp hơn mà không làm giảm cầu.

Giải pháp thị trường tự do

Một luồng ý kiến thứ ba cho rằng để cho cung và cầu tự cân bằng là tối ưu, mặc dù cảnh báo rằng việc điều chỉnh có thể mất nhiều năm hoặc hàng thập kỷ trong khi dân số phải chịu đựng.

Tác động của định nghĩa suy thoái trong tiền điện tử

Sự co lại của nhu cầu đối với tài sản rủi ro

Trong nền kinh tế trì trệ với tỷ lệ thất nghiệp cao, các nhà đầu tư bán lẻ cần thanh khoản cho các chi phí thiết yếu, giảm việc mua tiền điện tử. Các nhà đầu tư tổ chức đồng thời giảm sự tiếp xúc với các tài sản biến động, gây áp lực giảm giá.

Dilemma lãi suất

Khi các chính phủ nâng lãi suất để chống lại lạm phát, tính thanh khoản bị thu hẹp—tiền thích sinh lời trong ngân hàng hơn là đầu cơ vào tiền điện tử. Trong những giai đoạn này, Bitcoin và các đồng tiền kỹ thuật số khác thường chịu sự sụt giảm. Chỉ sau đó, khi bắt đầu chính sách nới lỏng định lượng, chúng mới lấy lại sức hấp dẫn.

Bitcoin như một lá chắn chống lạm phát

Nhiều người ủng hộ tiền điện tử lập luận rằng Bitcoin hoạt động như một kho lưu trữ giá trị chống lại lạm phát gia tăng. Việc phát hành giới hạn của nó là 21 triệu BTC tương phản với các máy in tiền của chính phủ không có giới hạn. Lịch sử cho thấy, những người tích lũy Bitcoin trong các giai đoạn lạm phát đã thấy giá trị gia tăng.

Tuy nhiên, bảo hiểm này hoạt động tốt hơn ở các chân trời dài. Trong thời gian ngắn, đặc biệt trong thời kỳ ngưng trệ, sự tương quan gia tăng giữa tiền điện tử và thị trường chứng khoán có thể làm mất hiệu lực tác dụng bảo vệ.

Kết luận

Định nghĩa về tình trạng stagflation là một thách thức độc đáo đối với các nhà hoạch định chính sách vì nó vi phạm logic kinh tế tiêu chuẩn: lạm phát và suy thoái đồng thời. Các công cụ làm giảm một điều kiện thường làm trầm trọng thêm điều kiện kia.

Hiểu được động lực này là điều quan trọng không chỉ đối với các nhà kinh tế mà còn đối với những người tham gia thị trường tiền điện tử, những người sẽ thấy hệ sinh thái của họ bị nén giữa các chính sách tiền tệ hạn chế và áp lực lạm phát. Lịch sử năm 1973 đã nhắc nhở chúng ta rằng định nghĩa về tình trạng đình trệ lạm phát không phải là lý thuyết: nó có thể xảy ra, và khi điều đó xảy ra, đòi hỏi những phản ứng tinh vi hơn ngoài các công thức kinh tế thông thường.