Giải thích về tình trạng stagflation: Tại sao cơn ác mộng kinh tế này lại quan trọng đối với Tiền điện tử của bạn

Cơn bão kinh tế hoàn hảo mà không ai muốn

Hãy tưởng tượng về một nền kinh tế mà mọi thứ đều diễn ra sai lầm cùng một lúc. Giá cả tiếp tục tăng, công việc biến mất và các công ty ngừng phát triển. Đó là tình trạng suy thoái đình trệ - và đó là kịch bản tồi tệ nhất của mọi nhà đầu tư. Không giống như các cuộc suy thoái điển hình, nơi mà giá cả giảm đi kèm với sự chậm lại của nền kinh tế, hoặc các giai đoạn lạm phát, nơi mà sự phát triển bùng nổ, suy thoái đình trệ kết hợp những yếu tố tồi tệ nhất: tỷ lệ thất nghiệp cao, sự đình trệ kinh tế và giá cả tăng lên, tất cả đều xảy ra đồng thời.

Thuật ngữ này được nhà chính trị Anh Iain Macleod sáng tạo vào năm 1965, kết hợp “stagnation” và “inflation” để mô tả trạng thái kinh tế mâu thuẫn này. Điều làm cho stagflation trở nên khó khăn đặc biệt là các công cụ truyền thống mà các nhà kinh tế sử dụng để chống lại một vấn đề thường làm vấn đề kia trở nên tồi tệ hơn.

Tại Sao Các Giải Pháp Kinh Tế Chuẩn Không Hoạt Động Ở Đây

Các ngân hàng trung ương thường chống lại suy thoái bằng cách giảm lãi suất và tăng cung tiền, khiến việc vay mượn rẻ hơn và kích thích chi tiêu. Ngược lại, họ đấu tranh với lạm phát bằng cách tăng lãi suất và giảm cung tiền để làm giảm chi tiêu và nhu cầu. Nhưng tình trạng đình trệ và lạm phát mang đến một tình huống d dilemma: bạn không thể sử dụng cả hai giải pháp cùng một lúc mà không làm mọi thứ trở nên tồi tệ hơn.

Vấn đề va chạm chính sách: Hãy tưởng tượng một chính phủ tăng thuế (giảm sức mua) trong khi đồng thời in tiền thông qua nới lỏng định lượng. Công dân có ít tiền mặt để chi tiêu hơn, nhưng nhiều tiền tệ tràn ngập thị trường, đẩy giá cả lên cao. Kết quả? Sự trì trệ kinh tế gặp phải lạm phát mất kiểm soát.

Yếu tố tiền tệ fiat: Sau khi từ bỏ tiêu chuẩn vàng sau Thế chiến II, các chính phủ đã thay thế nó bằng tiền tệ fiat—tiền được hỗ trợ bởi quyền lực của chính phủ thay vì các dự trữ vật chất. Điều này đã xóa bỏ giới hạn về nguồn cung tiền, mang lại cho ngân hàng trung ương nhiều linh hoạt hơn nhưng cũng mở ra cánh cửa cho lạm phát không kiểm soát.

Cú sốc nguồn cung ảnh hưởng nặng nề nhất: Sự tăng giá năng lượng là những yếu tố kích hoạt stagflation điển hình. Khi giá dầu tăng vọt, chi phí sản xuất tăng, sức mua của người tiêu dùng giảm do chi phí sưởi ấm và vận chuyển cao hơn, và sản lượng kinh tế chậm lại. Lệnh cấm vận dầu mỏ của OPEC năm 1973 là ví dụ điển hình.

Cuộc Khủng Hoảng Dầu Mỏ Năm 1973: Cách Thức Stagflation Thực Sự Diễn Ra

Vào năm 1973, OPEC đã tuyên bố một lệnh cấm vận dầu mỏ để phản ứng với sự ủng hộ của phương Tây đối với Israel trong cuộc chiến Yom Kippur. Nguồn cung dầu giảm mạnh, giá cả tăng vọt, và các chuỗi cung ứng bị phá vỡ trên toàn cầu.

Các ngân hàng trung ương phương Tây, với hy vọng kích thích tăng trưởng, đã cắt giảm lãi suất. Nhưng đây là điều cần lưu ý: lãi suất thấp thường kích thích lạm phát, và với chi phí năng lượng tiêu tốn một phần lớn ngân sách của người tiêu dùng, những cắt giảm lãi suất không tạo ra đủ tăng trưởng để bù đắp cho lạm phát. Kết quả là? Mỹ, Vương quốc Anh và các nền kinh tế phát triển khác đã trải qua lạm phát cao và sự trì trệ kinh tế đồng thời - một lời nhắc nhở đau đớn rằng các giải pháp thông thường không phải lúc nào cũng hiệu quả trong kịch bản stagflation.

Các Trường Phái Kinh Tế Khác Nhau Đề Xuất Các Giải Pháp Khác Nhau

Cách tiếp cận của các nhà tiền tệ: Ưu tiên kiểm soát lạm phát trước tiên bằng cách giảm cung tiền mạnh mẽ. Đúng vậy, điều này làm tình trạng thất nghiệp tồi tệ hơn tạm thời, nhưng lạm phát sẽ bị đè nén. Tăng trưởng sẽ đến sau thông qua chính sách tiền tệ nới lỏng tiếp theo. Nhược điểm? Nhiều năm đau khổ về kinh tế trước khi phục hồi.

Chiến lược của các nhà kinh tế học bên cung: Tăng cường cung bằng cách giảm chi phí và cải thiện hiệu quả—kiểm soát giá năng lượng, đầu tư cơ sở hạ tầng, trợ cấp sản xuất. Giảm chi phí có nghĩa là giá thấp hơn cho người tiêu dùng và sản lượng cao hơn. Cách tiếp cận này cố gắng giải quyết cả hai vấn đề đồng thời, mặc dù nó yêu cầu can thiệp đáng kể từ chính phủ.

Giải pháp của những người tin vào thị trường tự do: Hãy để các lực lượng thị trường tự điều chỉnh. Khi giá cả tăng vượt quá khả năng chi trả của người tiêu dùng, nhu cầu giảm, lạm phát tự nhiên giảm, và thị trường lao động cân bằng lại. Vấn đề? Điều này có thể mất hàng thập kỷ, để lại cho người dân trong hoàn cảnh khó khăn nghiêm trọng trong thời gian chờ đợi.

Tình trạng đình trệ và Cryptocurrency: Mối liên hệ là gì?

Kinh tế thu hẹp = Ít đầu tư bán lẻ

Trong thời kỳ suy thoái tăng trưởng, sự tăng trưởng kinh tế trì trệ hoặc tiêu cực có nghĩa là thu nhập hộ gia đình giảm. Các nhà đầu tư bán lẻ có ít thu nhập khả dụng hơn cho các tài sản đầu cơ như tiền điện tử. Nhiều người bị buộc phải thanh lý tài sản để trang trải các chi phí thiết yếu, tạo ra áp lực bán trên các thị trường tiền điện tử.

Cùng lúc, các nhà đầu tư tổ chức—bị hoảng sợ bởi suy thoái kinh tế—giảm mức độ đầu tư vào các tài sản rủi ro cao bao gồm cổ phiếu và tiền điện tử. Áp lực kép này thường làm suy giảm giá trị tiền điện tử trong các cuộc suy thoái nghiêm trọng.

Sự gia tăng lãi suất ảnh hưởng đến nhu cầu tiền điện tử

Các chính phủ chiến đấu với tình trạng stagflation thường giải quyết lạm phát trước tiên bằng cách tăng lãi suất. Lãi suất cao khiến việc vay mượn trở nên đắt đỏ, giảm nguồn cung tiền và quan trọng là làm cho các khoản đầu tư an toàn (trái phiếu, tài khoản tiết kiệm) trở nên hấp dẫn hơn so với các tài sản có độ biến động cao như Bitcoin và altcoin.

Khi mọi người có thể kiếm được 5% lợi nhuận hàng năm mà không có rủi ro trong các tài khoản tiết kiệm, các khoản đầu tư đầu cơ trở nên kém hấp dẫn hơn. Giá tiền điện tử thường giảm trong môi trường lãi suất tăng.

Sự phục hồi tiềm năng

Sau khi lạm phát ổn định, các chính phủ chuyển sang tập trung vào việc kích thích tăng trưởng. Điều này thường liên quan đến nới lỏng định lượng ( in tiền ) và cắt giảm lãi suất. Nhiều tiền trong hệ thống và chi phí vay thấp tạo ra môi trường thuận lợi cho việc đầu tư mạo hiểm và sự tăng giá của tiền điện tử.

Bitcoin như một công cụ phòng ngừa lạm phát—Nhưng có một số điều cần lưu ý

Nhiều nhà đầu tư ủng hộ Bitcoin như một loại bảo hiểm chống lại lạm phát, với lý do rằng nó có giới hạn cố định là 21 triệu đồng xu và phát hành hạn chế. Lịch sử cho thấy, những người tích lũy Bitcoin trước hoặc trong các giai đoạn lạm phát cao đôi khi đã thu được lợi nhuận đáng kể.

Tuy nhiên, chiến lược phòng ngừa rủi ro này cho thấy kết quả không đồng nhất trong các giai đoạn đình trệ lạm phát thực tế, một phần vì tiền điện tử đã trở nên ngày càng tương quan với các thị trường chứng khoán truyền thống. Trong những thời điểm căng thẳng tài chính cấp bách, tiền điện tử thường giao dịch giống như các tài sản rủi ro hơn là các phương tiện phòng ngừa lạm phát, giảm theo cổ phiếu mặc dù giá cả đang tăng.

Kết Luận

Thất nghiệp lạm phát đại diện cho một cơn ác mộng chính sách thực sự cho các ngân hàng trung ương và chính phủ vì các giải pháp mâu thuẫn với nhau. Bạn không thể đồng thời mở rộng nguồn cung tiền ( để chống lại suy thoái ) và thu hẹp nó ( để chống lại lạm phát ).

Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, tình trạng đình trệ thường có nghĩa là những khó khăn trong ngắn hạn khi lãi suất tăng và sự không chắc chắn về kinh tế lan rộng. Tuy nhiên, việc hiểu những động lực này giúp phân biệt giữa sự biến động ngắn hạn và cơ hội dài hạn. Chìa khóa là theo dõi sự thay đổi chính sách—sự chuyển đổi từ việc tăng lãi suất sang kích thích kinh tế có thể báo hiệu một sự thay đổi chế độ có lợi cho tài sản rủi ro và tiền tệ kỹ thuật số.

Cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1973 đã chứng minh rằng tình trạng suy giảm tăng trưởng kinh tế đi kèm với lạm phát, mặc dù hiếm gặp, nhưng về mặt lịch sử là có thể và rất tàn khốc đối với những nền kinh tế không chuẩn bị. Các nhà đầu tư ngày nay nên chú ý đến các xu hướng cung tiền, các quỹ đạo lãi suất và các áp lực từ phía cung để dự đoán các rủi ro stagflation trước khi chúng hoàn toàn hiện hữu.