Lạm phát đình trệ: Định nghĩa, Nguyên nhân và Tác động của nó lên các đồng tiền điện tử

Thực sự thì stagflation là gì?

Sự đình trệ là một sự kết hợp kinh tế đầy nghịch lý: tăng trưởng âm hoặc sự đình trệ cùng với tỷ lệ thất nghiệp cao và lạm phát tăng nhanh. Thuật ngữ này được đặt ra vào năm 1965 bởi Iain Macleod, một chính trị gia người Anh và Bộ trưởng Tài chính, khi kết hợp “đình trệ” và “lạm phát”.

Điều đặc biệt của định nghĩa này về tình trạng suy thoái lạm phát là nó phá vỡ logic kinh tế truyền thống. Thông thường, khi nền kinh tế phát triển, tỷ lệ thất nghiệp giảm và giá cả tăng. Nhưng trong tình trạng suy thoái lạm phát, điều ngược lại xảy ra: nền kinh tế co lại trong khi giá cả vẫn tiếp tục tăng. Điều này đặt chính phủ và các ngân hàng trung ương vào một ngã ba đường: các biện pháp chống lại suy thoái làm trầm trọng thêm lạm phát, và ngược lại.

Tại Sao Lạm Phát Tăng Cường Xuất Hiện?

Chính sách kinh tế mâu thuẫn

Một chính phủ có thể tăng thuế, làm giảm sức mua của công dân. Đồng thời, ngân hàng trung ương thực hiện nới lỏng định lượng hoặc giảm lãi suất. Kết quả: chi tiêu của người tiêu dùng giảm nhưng tiền trong lưu thông nhiều hơn. Điều này tạo ra áp lực tăng giá mà không kích thích tăng trưởng thực sự.

Bỏ tiêu chuẩn vàng

Sau Thế chiến thứ hai, các nền kinh tế đã thay thế việc neo giá bằng vàng bằng tiền fiat. Sự chuyển đổi này đã loại bỏ các giới hạn tự nhiên đối với nguồn cung tiền, cho phép mở rộng tiền tệ không bị hạn chế. Hệ quả: sự dễ bị tổn thương hơn đối với các chu kỳ lạm phát.

Khủng hoảng cung ứng

Khi chi phí sản xuất tăng vọt ( đặc biệt là trong năng lượng ), các công ty phải đối mặt với biên lợi nhuận chật hẹp hơn. Người tiêu dùng phải trả giá cao hơn nhưng có thu nhập khả dụng ít hơn. Nền kinh tế bị đóng băng trong khi lạm phát vẫn tiếp diễn.

Ba Trường Phái Tư Tưởng Về Giải Pháp

Các nhà kinh tế tiền tệ ưu tiên kiềm chế lạm phát bằng cách giảm cung tiền, chấp nhận rằng điều này sẽ dẫn đến tăng trưởng chậm hơn.

Các Nhà Kinh Tế Cung đề xuất đầu tư vào hiệu quả, kiểm soát giá năng lượng và trợ cấp sản xuất để tăng cường nguồn cung tổng thể.

Quan Điểm Thị Trường Tự Do lập luận rằng cung và cầu tự nhiên sẽ điều chỉnh giá cả, mặc dù điều này có thể mất nhiều năm hoặc thậm chí hàng thập kỷ.

Sự suy thoái kết hợp với lạm phát vs. Lạm phát đơn giản

Lạm phát chỉ đơn giản là sự tăng giá. Stagflation thêm vào một yếu tố quan trọng: tăng trưởng kinh tế biến mất hoặc trở nên âm. Trong khi bạn đang đấu tranh với giá cả cao hơn, công việc của bạn đang trong tình trạng nguy hiểm và nền kinh tế đang co lại. Nó tồi tệ hơn vì mọi thứ đều xấu đi cùng một lúc.

Estanflation ảnh hưởng đến thị trường Crypto như thế nào?

Kịch bản 1: Suy thoái Kinh tế

Khi nền kinh tế suy thoái, các nhà đầu tư rút vốn khỏi các tài sản rủi ro. Tiền điện tử phải chịu các đợt bán tháo vì nhiều người cần tiền mặt cho chi tiêu thiết yếu. Các nhà đầu tư lớn cũng giảm mức độ tiếp xúc với các tài sản biến động.

Kịch bản 2: Tăng Lãi Suất

Các chính phủ kiềm chế lạm phát bằng cách tăng lãi suất. Điều này khiến việc tiết kiệm tại ngân hàng trở nên hấp dẫn trở lại và việc vay mượn trở nên đắt đỏ. Các khoản đầu tư có rủi ro cao - lợi nhuận cao, như crypto, mất đi sức hấp dẫn. Nhu cầu giảm và giá cả giảm.

Kịch bản 3: Khôi phục Sau

Một khi lạm phát được kiểm soát, các chính phủ kích thích bằng cách mở rộng định lượng và giữ lãi suất thấp. Ở đây, dòng tiền quay trở lại. Nếu bạn giữ tiền điện tử trong giai đoạn này, bạn có thể hưởng lợi từ việc tăng tính thanh khoản.

Bitcoin Như Một Biện Pháp Bảo Vệ Lạm Phát

Nhiều nhà đầu tư coi Bitcoin như một tài sản lưu trữ giá trị trước lạm phát kéo dài. Nguồn cung hạn chế của nó tương phản với các đồng tiền fiat mà không ngừng mở rộng. Lịch sử cho thấy, những người tích lũy BTC trong các giai đoạn lạm phát đã giành được những vị trí giá trị. Tuy nhiên, trong thời kỳ lạm phát đình trệ nghiêm trọng và ngắn hạn, chiến lược này có thể không hiệu quả do sự co lại đồng thời của tín dụng.

Tiền lệ: Cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1973

Vào năm 1973, OAPEC đã cấm vận dầu mỏ đối với một số quốc gia để ủng hộ Israel trong cuộc Chiến tranh Yom Kipur. Sự khan hiếm năng lượng đã đẩy giá lên cao và gây ra tình trạng thiếu hụt. Các ngân hàng trung ương đã hạ lãi suất với hy vọng kích thích tăng trưởng, nhưng cơ chế này không hoạt động.

Kết quả? Hoa Kỳ và Vương quốc Anh đồng thời trải qua lạm phát gia tăng và nền kinh tế trì trệ. Tập huấn cổ điển này dạy chúng ta tại sao lạm phát đình trệ lại khó giải quyết đến vậy: các công cụ hiện có tạo ra những vấn đề mới.

Suy ngẫm Cuối cùng

Lạm phát đình trệ thách thức bộ công cụ kinh tế truyền thống. Để chống lại một vấn đề lại làm tồi tệ hơn vấn đề khác. Để điều hướng tình hình này, các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách phải xem xét nhiều yếu tố: cung tiền, lãi suất, việc làm và cung tổng hợp. Trong thời kỳ lạm phát đình trệ, không có một giải pháp duy nhất nào phù hợp với tất cả. Thực tế vĩ mô quyết định từng bước đi.