Tháng Mười chứng kiến một sự thay đổi đáng kể trong việc định vị vốn toàn cầu: các nhà đầu tư nước ngoài đã cắt giảm mức nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ 5,8 tỷ USD, đưa tổng số xuống còn 9,2 triệu tỷ USD. Mặc dù điều này đánh dấu một sự pullback, đừng xem nhẹ bức tranh lớn hơn—chúng ta vẫn đang ở mức cao thứ hai từng được ghi nhận. Những con số kể một câu chuyện về sự tự tin quốc tế vào tài sản định giá bằng đồng đô la và cách mà những căng thẳng địa chính trị, chu kỳ lãi suất, và các khoản đầu tư thay thế như crypto đang tái định hình dòng vốn truyền thống. Khi các ngân hàng trung ương và tổ chức nước ngoài điều chỉnh mức độ tiếp xúc với trái phiếu kho bạc theo cách này, những gợn sóng sẽ lan tỏa qua mọi thị trường.