Tại sao các AMM đã thay đổi cuộc chơi giao dịch phi tập trung?

Các Automated Market Makers (AMMs) không xuất hiện từ hư không. Chúng đến để thách thức mô hình truyền thống của nhà tạo lập thị trường, những trung gian kiếm tiền từ chênh lệch giữa mua và bán. Nhưng điều gì thay đổi khi “nhà tạo lập khác” này xuất hiện? Tất cả.

Cơ chế đằng sau các AMM

Thay vì dựa vào một trung gian quyết định giá cả, một AMM hoạt động thông qua một pool thanh khoản và các thuật toán toán học đơn giản. Hãy tưởng tượng một pool chứa DAI và ETH. Khi nhiều ETH được gửi vào để đổi lấy DAI ( vì nhu cầu đối với DAI đã tăng lên ), giá của ETH tự nhiên giảm xuống, vì bây giờ nó trở nên dồi dào hơn trong pool. Đây là cung và cầu theo thời gian thực, không cần trung gian.

Cách tiếp cận này dân chủ hóa việc tạo lập thị trường. Bất kỳ ai cũng có thể cung cấp thanh khoản và kiếm phí, mà không cần phải là một tổ chức tài chính lớn. Đó là lý do tại sao các DEXs (sàn giao dịch phi tập trung) dựa trên AMM đã bùng nổ về độ phổ biến.

AMM so với sổ lệnh truyền thống

Sự khác biệt là rất quan trọng. Một sổ lệnh phụ thuộc vào người mua và người bán xác định giá của riêng họ — đó là một quá trình khám phá chủ động. Một AMM, ngược lại, để cho pool thực hiện công việc. Các giá cả tự động điều chỉnh khi tính thanh khoản dao động.

Có vẻ đơn giản? Có. Nhưng có những sắc thái: các oracle giá giám sát giá trị trên các sàn giao dịch tập trung theo thời gian thực. Nếu có sự ngắt kết nối giữa giá trên AMM và giá thực tế của thị trường, xuất hiện cơ hội arbitrage — các nhà giao dịch kiếm lời từ sự chênh lệch.

Khả năng tiếp cận không có cam kết

Sự thu hút lớn của AMM là ba mặt: chúng hoạt động mà không cần người giữ tài sản bên thứ ba, loại bỏ sự cần thiết phải tin tưởng vào trung gian và đơn giản hóa các giao dịch P2P. Các giao dịch trở nên trực tiếp, nhanh chóng và minh bạch. Đối với người dùng thông thường, điều này có nghĩa là ít rào cản hơn và chi phí thấp hơn.

Đây là lý do tại sao AMM không chỉ tồn tại song song với các nhà tạo lập thị trường truyền thống - mà họ đang viết lại các quy tắc về cách thức thanh khoản hoạt động trong không gian tiền mã hóa.