#大户持仓动态 Nhiều người xem thường Ethereum, nói trắng ra là không nhìn thấy một sự thật - những đồng đô la bạn sử dụng hàng ngày hiện cũng đang chạy trên Ethereum.

Thị trường vẫn đang suy nghĩ khi nào giá sẽ tăng, ở phía Ethereum đã có trung bình 1.000 tỷ đô la Mỹ tài sản stablecoin được thanh lý hàng ngày trên chuỗi. Đây chỉ là phần stablecoin, DeFi, NFT, và thanh toán xuyên chuỗi cộng lại, quy mô giao dịch thực tế đã lớn đến mức đáng kinh ngạc.

Vì vậy, vấn đề không phải là ETH vô dụng - mà ngược lại, nó đã trở thành cơ sở hạ tầng thanh toán trên chuỗi lớn nhất toàn cầu. Thực sự, điều đang kìm hãm sự tăng trưởng giá trị của ETH chính là những lựa chọn thiết kế của nó: chủ động chuyển nhượng giá trị cho hệ sinh thái L2.

Nhưng nếu cấu trúc khuyến khích này bị lỏng lẻo thì sao?

Dù chỉ thu hồi một phần giá trị, cho dù là mô hình phí giao dịch hay cấu trúc doanh thu, thị trường có thể đưa ra mức giá hoàn toàn khác nhau. Ở giai đoạn hiện tại, Ethereum giống như đang giảm lợi nhuận để đổi lấy quy mô - quy mô đã lớn như vậy, vấn đề cốt lõi tiếp theo là:

📊 Thị trường khi nào mới bắt đầu định giá ETH như một cơ sở hạ tầng tài chính?

Điều thực sự bị đánh giá thấp không phải là chính công nghệ, mà là dòng tiền thực tế đang được nó mang theo.