Khi tất cả các tài sản đều đang tăng lên, tại sao thị trường lại càng sợ hãi hơn?

Vào thứ Hai, khi thị trường mở cửa, vàng, dầu thô và hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đều đồng loạt tăng lên. Chỉ số S&P 500 vừa mới vượt qua 6800 điểm, Nasdaq trở lại trên mức trung bình 50 ngày, Bitcoin giữ vững ở mức 85000 USD. Tất cả đều trông thật tuyệt vời, hoàn hảo như một kịch bản cho sự khởi đầu của thị trường bò.
Nhưng khoan đã——Bạn có chú ý đến từ bị bỏ qua một cách có chủ ý không: "thị trường giao dịch ít"?
Tại Phố Wall, có một loại tăng lên gọi là "phồn vinh giả tạo", tên khoa học của nó là "ảo giác giá dưới chân không thanh khoản". Kỳ nghỉ đang đến gần, các quỹ tổ chức bắt đầu rút lui một cách có trật tự, các nhà giao dịch chuyển sang chế độ "tự động tuần tra". Khi các ông lớn dọn dẹp và rời khỏi thị trường, thị trường trở thành một cái hồ nông, ngay cả một viên đá nhỏ cũng có thể tạo ra những làn sóng đáng kinh ngạc. Vào lúc này, sự tăng lên không phải là sự tập hợp của đồng thuận, mà là sự tạm dừng của bất đồng; không phải là sự xác nhận của xu hướng, mà là sự mệt mỏi trong giao dịch.
Chúng ta đang ở trong một "thị trường treo" - tất cả các tài sản đều đang tăng lên, nhưng không có thị trường nào thực sự "tin" vào câu chuyện này.
Trò chơi 博傻 cuối năm: Mọi người đều biết kết cục, nhưng không ai muốn rời khỏi cuộc chơi trước.
Chủ đề kịch bản chỉ có một bắt đầu từ tuần này: Đầu tư vào sự phục hồi cuối năm. Lưu ý, từ khóa là "Đầu tư", không phải "Tích cực".
Đây không phải là một khoản đầu tư dựa trên triển vọng kinh tế năm 2025, mà là một trò chơi chênh lệch thời gian được tính toán kỹ lưỡng. Các nhà quản lý quỹ cần làm cho bảng báo cáo vào ngày 31 tháng 12 trông không quá tệ; các nhà đầu tư nhỏ lẻ thì muốn nắm bắt "cơn sốt Giáng sinh" và thu hoạch một đợt cuối cùng. Khi mọi người đều ngầm tham gia vào "sự tăng giá không lời", thị trường lại rơi vào một trạng thái đồng thuận nguy hiểm.
Trạng thái này có hai nơi đến:
Phải tiên đoán trước: Khi "cuối năm chắc chắn sẽ tăng lên" trở thành dự đoán chung, tiền thông minh sẽ bắt đầu rút lui trước ngày 20 tháng 12, để lại những đồng tiền cho nhóm lạc quan cuối cùng.
Phải tăng lên nhanh hơn, chết sớm hơn: Nếu khối lượng giao dịch tiếp tục suy giảm, giá rất dễ bị đẩy lên mức cao không tưởng, nhưng bất kỳ cơn gió nào cũng sẽ gây ra một cuộc tháo chạy. Một sự tăng giá mà không có người mua mới tham gia, về bản chất là đang tích lũy tiềm năng cho một đợt giảm giá.
Kỳ quan của sự tồn tại đồng thời: Khi thị trường không còn tin vào bất kỳ câu chuyện đơn lẻ nào
Hơn nữa, đây là một "mọi thứ đều tăng lên, nhưng không ai là kẻ thù của nhau" là một khoảnh khắc hiếm hoi.
Thị trường chứng khoán đang tăng lên, nhưng đồng đô la không giảm; vàng đang phát sáng, nhưng lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn cao; tài sản rủi ro đang ăn mừng, tài sản phòng ngừa cũng không yếu thế. Thông thường, những tài sản này nên thể hiện hiệu ứng bập bênh, nhưng bây giờ chúng như đã thỏa thuận, cùng nhau tiến bước đều đặn.
Điều này có nghĩa gì? Nó cho thấy thị trường không tin vào bất kỳ câu chuyện nào.
Những người lạc quan về thị trường chứng khoán dùng đô la Mỹ không giảm để phòng ngừa; những người lạc quan về vàng dùng trái phiếu để cân bằng rủi ro; những người đặt cược vào bitcoin có thể vẫn giữ stablecoin đô la Mỹ trong tay. Đây không phải là sự lạc quan của một thị trường bò, mà là sự do dự tập thể - mỗi người tham gia đang mua "bảo hiểm" cho vị thế của mình, chuẩn bị "chứng minh ngược" cho mỗi phán đoán.
Khi thị trường mất phương hướng, nó không còn là đầu tư nữa, mà là một trò chơi xác suất. Mọi người không đặt cược vào "sẽ tăng lên", mà là "trước khi tin xấu đến, còn thời gian để tăng lên".
Ngày phán xét tháng 1: Thanh kiếm Damocles treo trên đầu
Sự yên tĩnh của kỳ nghỉ là có thật, nhưng cũng rất ngắn ngủi. Điểm phân chia thực sự của thị trường không phải vào tháng 12, mà vào tháng 1. Đó không phải là một ngày giao dịch cụ thể, mà là một khoảng thời gian tái định giá kéo dài hai tuần.
Các yếu tố chưa quyết định của Trung Quốc: Cuộc họp cấp cao vào đầu tháng 1 sẽ định hình chính sách cho cả năm. Nếu tín hiệu không đủ rõ ràng và không vượt qua mong đợi, những nguồn vốn dài hạn tự xưng là "vốn kiên nhẫn" sẽ tiếp tục ngủ đông. Thị trường có thể chấp nhận sự chậm trễ trong chính sách, nhưng không thể chịu đựng sự thiếu sót về định hướng.
Cạm bẫy tháng 1 của Cục Dự trữ Liên bang: Thị trường hiện tại đang đặt cược vào hai lần giảm lãi suất vào năm tới, dự đoán này tương đối hợp lý. Nhưng một khi cuộc họp chính sách vào tháng 1 phát đi tín hiệu diều hâu "ngừng giảm lãi suất", toàn bộ mô hình định giá tài sản sẽ cần được điều chỉnh lại. Trong môi trường thanh khoản mỏng manh, việc định giá lại này sẽ rất khắc nghiệt.
Rủi ro sâu hơn là hai biến số này vào tháng 1 không phải là biệt lập. Nếu chính sách của Trung Quốc không đạt kỳ vọng cộng với sự chuyển hướng diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, thị trường toàn cầu sẽ trải qua một cú sốc "mismatch kép".
Trong thị trường này, chỉ có ba quy tắc sinh tồn.
Đầu tiên, đừng để bị "pump" làm cho bạn lầm tưởng. Trong một thị trường không có khối lượng giao dịch, giá cả là chỉ số không trung thực nhất. Tập trung vào độ biến động, không phải tỷ suất lợi nhuận; tập trung vào quản lý vị thế, không phải khả năng chọn cổ phiếu.
Thứ hai, duy trì "tính khả đảo". Mọi quyết định nên có thể được đảo ngược dễ dàng. Tránh việc xây dựng các vị thế lớn khó đóng trước kỳ nghỉ, giữ ít nhất 30% tiền mặt hoặc tài sản có tính thanh khoản cao. Thị trường mang đến cho bạn món quà tốt nhất, không phải là việc tăng lên, mà là quyền lựa chọn.
Thứ ba, chuẩn bị "chiến lược không đối xứng" cho tháng 1: Thị trường hiện tại không phù hợp để đặt cược một chiều. Có thể xem xét việc giữ vị trí cốt lõi trong khi sử dụng quyền chọn hoặc tài sản có tính tương quan ngược để xây dựng "bảo vệ rủi ro đuôi". Đây không phải là một quan điểm giảm giá, mà là thừa nhận "tôi không biết", và mua bảo hiểm cho "tôi không biết".
Lựa chọn của bạn quyết định bạn là người chơi hay là chip.
Nơi nguy hiểm nhất của thị trường này chính là nó tạo ra ảo giác "phải tham gia". Nhìn vào lợi nhuận nổi bật của tài khoản của người khác, bạn sợ bỏ lỡ; nghe thấy câu thần chú "cuối năm nhất định sẽ tăng lên", bạn sợ khác biệt. Nhưng sự thật là, trong những khoảnh khắc do dự tập thể, rủi ro lớn nhất không phải là bỏ lỡ, mà là bị buộc phải đứng về một phe.
Chiến lược đầu tư của bạn là gì?
Bạn nghĩ rằng chính sách của Trung Quốc vào tháng 1 và quyết định của Cục Dự trữ Liên bang, biến số nào có tính quyết định hơn?
Trong "thị trường treo" này, bạn sẽ chọn gia tăng vị thế, giảm vị thế, hay hoàn toàn quan sát?
Hãy để lại phán đoán của bạn ở phần bình luận. Trong thời điểm đầy bất định này, mỗi suy nghĩ độc lập của mọi người có thể trở thành ngọn đèn soi sáng cho người khác. Nếu bạn thấy cách giải thích "phản đồng thuận" này về thị trường có giá trị, hãy chia sẻ với người bạn hiểu rõ về kinh tế vĩ mô nhất, xem liệu anh ấy có đang mất ngủ vì cùng một vấn đề hay không.
Kết cục của thị trường không bao giờ được dự đoán, mà là kết quả của sự lựa chọn chồng chéo của tất cả các bên tham gia. Hãy theo dõi tài khoản @币圈掘金人, trong số tiếp theo chúng tôi sẽ phân tích sâu "cách xây dựng vị thế không đối xứng trong giai đoạn định giá lại vào tháng 1", mỗi tương tác của bạn đều đang giúp chúng ta cùng nhau vượt qua màn sương mù của sự không chắc chắn này. #成长值抽奖赢金条和精美周边 $BTC