Thị trường vừa mới thích ứng với ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp, thì lập tức có tiếng nói diều hâu đến gây khó khăn.

Vào ngày 22 tháng 12, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland Beth Hammack đã đưa ra một câu nói nặng nề: Không cần phải điều chỉnh lãi suất trong vài tháng tới, ít nhất là giữ nguyên đến mùa xuân năm sau.

Có một chi tiết rất quan trọng - cô ấy sẽ chính thức gia nhập Ủy ban bỏ phiếu FOMC vào năm sau. Đây không phải là "những tâm sự cá nhân", mà là việc thăm dò, thử nghiệm sự đồng thuận nội bộ.

**Tại sao câu nói này của cô ấy thị trường phải nghiêm túc?**

Danh tính của Beth Hammack không đơn giản: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland (một trong những cục dự trữ khu vực quan trọng), thành viên bỏ phiếu của FOMC năm tới, và cô ấy đã công khai phản đối ba lần cắt giảm lãi suất tổng cộng 0.75% gần đây. Cô không nói "Tôi cá nhân không đồng ý", mà đang truyền tải một tín hiệu - việc cắt giảm lãi suất không nên được thúc đẩy nhanh như vậy.

**Cô ấy thực sự lo lắng về điều gì?**

Không phải việc làm, mà là lạm phát. Đây là điểm chuyển biến của toàn bộ logic.

Lo lắng của Beth về lạm phát đã rõ ràng vượt qua mối lo ngại về thị trường lao động suy yếu. Nói cách khác: việc làm có thể từ từ khôi phục, nhưng một khi lạm phát mất kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải gánh chịu.

Điều nổi bật nhất là cô ấy đã chỉ ra biến số mà thị trường hiện tại "giả vờ không thấy" - **thuế quan**. Cô ấy đã chỉ rõ rằng, phải chờ đợi cho tác động của thuế quan trong chuỗi cung ứng được tiêu hóa hoàn toàn, thì Cục Dự trữ Liên bang mới có thể có động thái tiếp theo. Khoảng thời gian dự kiến này đúng hướng tới mùa xuân năm sau.