Nỗi sợ hãi 25, nhưng giá không sụp đổ: đây không phải là đáy, mà là "thời gian chuyển nhượng nhà tạo lập thị trường im lặng"

Ngày 22 tháng 12, chỉ số sợ hãi lại bị kẹt ở mức 25. Bitcoin không có sụt giảm lớn, altcoin không sụp đổ, ngay cả khối lượng thanh lý hợp đồng cũng đạt mức thấp kỷ lục.

Đây không phải là thị trường mạnh lên, mà là - nhà đầu tư nhỏ lẻ đã không còn sức để hoảng loạn.

Một, trước tiên hãy phân tích "25 điểm" này: nó không phải là sự sụp đổ cảm xúc, mà là "đóng băng giao dịch".

Chỉ số hoảng sợ được cấu thành từ 6 chiều trọng số:

• Biến động 25%

• Khối lượng giao dịch 25%

• Sự nổi bật trên mạng xã hội 15%

• Khảo sát tâm lý thị trường 15%

• Thị phần BTC 10%

• Xu hướng tìm kiếm Google 10%

Hiện tại, mâu thuẫn cốt lõi là: tất cả các chỉ số ở "cấp độ hành động" đều đang thu hẹp, chỉ có "cấp độ cảm xúc" là vẫn đang được định giá.

Dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên sàn giao dịch tập trung trong Q4 năm 2024 đã tăng vọt 79,6% so với quý trước, nhưng vào Q1 năm 2025, khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin đã giảm hơn 40% so với đỉnh cao. Quan trọng hơn, kể từ tháng 3 năm 2025, khoảng 3,600 BTC đã rút khỏi sàn giao dịch mỗi ngày, trong khi mức độ quan tâm trên mạng xã hội đã giảm hơn 70% so với đỉnh điểm tháng 12 năm 2024.

Đây không phải là bán tháo hoảng loạn, mà là sự đóng băng hệ thống của ý muốn tham gia.

Hai, tại sao nói "không sụp đổ còn nguy hiểm hơn sụp đổ"?

Điểm đáy thị trường theo nghĩa truyền thống, đi kèm với đó là:

• Khối lượng giao dịch tăng mạnh và giảm giá → Bán khống xả ra

• Đòn bẩy thanh lý → Rủi ro được thanh lý

• Chỉ số hoảng loạn số đơn vị → Cảm xúc tột đỉnh

Nhưng bây giờ chúng ta đang thấy điều gì?

1. Giá cả đi ngang, nhưng tiền đang được chuyển giao

Ngày 17 tháng 12 năm 2024, Bitcoin đã giảm 20% sau khi đạt mức cao kỷ lục là 106,128 USD. Tuy nhiên, dữ liệu trên chuỗi cho thấy, trong cùng kỳ, các nhà đầu tư dài hạn (LTH) đã bán ra hơn 1 triệu BTC, trong khi đó, lượng nắm giữ của cá voi đã nhanh chóng phục hồi sau khi Trump nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, với tốc độ tăng trưởng mua vào hàng tháng từ -0,25% tăng vọt lên +2%.

2. Dự trữ của sàn giao dịch giảm mạnh, nhưng thị phần lại bất thường

Từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 5 năm 2025, dự trữ BTC của sàn giao dịch giảm 668.000 đồng, giảm 21%. Tuy nhiên, thị phần BTC đã giảm từ 43% xuống 34%, cho thấy rằng Bitcoin đã rút ra không hoàn toàn quay trở lại thị trường giao ngay, mà đã vào lưu trữ ngoài trời hoặc thế chấp sản phẩm phái sinh.

3. Biến động lịch sử ở mức thấp, nhưng thanh lý cấu trúc vẫn tiếp diễn.

Chỉ số sợ hãi đã giảm xuống dưới mức trung bình 30 ngày, nhưng hợp đồng của các đồng coin vốn hóa nhỏ đã bị thanh lý một chiều hơn 1,5 tỷ đô la trong 30 ngày qua. Điều này cho thấy: Thị trường không phải là không có biến động, mà là biến động đã được "phá hủy có định hướng" một cách chính xác.

Sự thật về việc "không sập" là: nhà tạo lập thị trường không cần phải đổ bể, vì các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã không còn ở trong thị trường.

Ba, tại sao nỗi sợ hãi lại "bám" ở khoảng 20-30? Ba chiếc khóa lớn

Cái khóa 1: Dự đoán vĩ mô rơi vào "thời gian quan sát chính sách"

Dự đoán Fed sẽ hoãn cắt giảm lãi suất vào tháng 12 năm 2024, bóng ma tăng lãi suất của Nhật Bản vẫn tiếp tục. Dữ liệu IMF cho thấy, tỷ lệ giá trị tài sản tiền điện tử trên thị trường trái phiếu Mỹ sẽ giảm từ 13% xuống 10% trong quý 1 năm 2025. Các quỹ tổ chức đang chờ đợi một khuôn khổ quản lý rõ ràng - chi tiết chính sách tiền điện tử của chính quyền Trump vẫn chưa được ban hành, các ông lớn không dám hành động, thị trường mất đi nhà đầu tư biên lớn nhất.

Giam giữ hai: Cơ chế thị trường vào "cân bằng kém hiệu quả"

Vào tháng 12 năm 2024, khối lượng giao dịch tháng của sàn giao dịch tập trung (CEX) cho cả giao dịch giao ngay và phái sinh đã đạt đỉnh 11,3 triệu tỷ USD. Tuy nhiên, dữ liệu quý 1 năm 2025 cho thấy, mặc dù có sự rút ròng hàng ngày trung bình 3.600 BTC, sàn giao dịch vẫn có 2,43 triệu BTC (trị giá hơn 250 tỷ USD) nằm trong ví lạnh. Vốn không phải không muốn di chuyển, mà là thiếu "câu chuyện chắc chắn có thể chứa đựng vốn lớn."

Cái khóa thứ ba: Nhà đầu tư nhỏ lẻ được huấn luyện thành "chim sợ cung"

Giáo dục mọi người về "Chuyến bò gấu thứ N" năm 2024: Mua đỉnh = bị kẹp, Bắt đáy = nhận dao. Khi giao dịch trở thành trò chơi "thua lỗ tỉ lệ thắng cao", chiến lược tối ưu là "không giao dịch". Đó là lý do tại sao chỉ số sợ hãi tăng nhưng sự nhiệt tình trên mạng xã hội vẫn lạnh lùng - mọi người thậm chí không còn dũng cảm để thảo luận.

Bốn, ba quy tắc sắt của giai đoạn im lặng của chip.

Nguyên tắc sắt 1: Đây không phải là tín hiệu bắt đáy, mà là "thời gian đổi lấy không gian"

Trong lịch sử, chỉ số hoảng loạn duy trì trong khoảng 20-30 hơn 30 ngày, thì trung bình cần thêm 45-60 ngày để xuất hiện xu hướng thị trường. Tình trạng hiện tại chỉ cho thấy sự giảm giá được định giá bởi cảm xúc, nhưng sự tăng giá cần một sự đồng thuận về nguồn vốn mới.

Quy tắc sắt 2: Điểm khởi đầu thực sự là "không ai muốn xem biểu đồ"

Số lượng địa chỉ hoạt động trên mạng Bitcoin vào tháng 5 năm 2025 giảm 35% so với đỉnh điểm vào tháng 12 năm 2024, chỉ số chênh lệch giá của Coinbase vẫn duy trì ở mức âm. Khi độ nóng trên mạng xã hội giảm xuống mức đóng băng và chỉ số tìm kiếm của Google giảm xuống dưới trung bình 30%, bất kỳ sự mua vào biên nào cũng sẽ kích hoạt phản ứng giá theo cấp số nhân. Hiện tại vẫn chưa đến.

Luật sắt 3: Đòn bẩy là kẻ thù của mọi lợi nhuận

Trong môi trường biến động thấp và thanh khoản thấp, phí tài chính hợp đồng trở thành nguồn chi phí chính. Trong 90 ngày qua, chi phí tài chính trung bình hàng năm của hợp đồng vĩnh viễn cho bên mua đạt 18-22%, trong khi độ biến động giá chỉ là 12%. Đây không phải là khuếch đại lợi nhuận, mà là thua lỗ chắc chắn.

Năm, bây giờ bạn nên làm gì?

1. Ngừng sử dụng "chỉ số hoảng sợ" để giao dịch bên trái

Nó chỉ có thể nói với bạn "bây giờ không nguy hiểm", không thể nói với bạn "bây giờ có cơ hội". Môi trường hiện tại phù hợp hơn với việc đầu tư định kỳ hoặc giữ tiền mặt, chứ không phải là dồn hết vốn.

2. Chú ý đến "tầng hành động" chứ không phải "tầng cảm xúc"

Chú ý đến ba chỉ số: Dự trữ của sàn giao dịch có dừng giảm hay không, dòng chảy ròng của cá voi có liên tục chuyển sang tích cực hay không, và vốn hóa thị trường của stablecoin (USDT/USDC) có vượt qua 250 tỷ USD hay không. Chỉ khi cả ba điều này đều thỏa mãn, đó mới là tín hiệu "công bố" của các nhà tạo lập thị trường.

3. Giảm vị thế altcoin xuống mức mà bạn "quên cũng không đau lòng"

Trước khi tỷ lệ thị phần BTC phục hồi lên trên 40%, 90% altcoin sẽ thua lỗ so với Bitcoin. Trong giai đoạn thiếu thanh khoản, vốn hóa là đường sống.

Lời cuối cùng

Chỉ số sợ hãi 25, không phải thị trường đang khóc, mà là thị trường đang nín thở.

Nó nói với bạn: các chip đang bị lấy đi, nhưng câu chuyện mới vẫn chưa được phép nói ra. Thay đổi thực sự, không bao giờ xảy ra vào ngày hoảng loạn nhất, mà vào ngày - mọi người đã lười biếng đến mức không còn hoảng loạn, thậm chí lười biếng đến mức không còn xem bảng giá.

Khi không ai trong bạn bè bàn luận về Bitcoin, khi chỉ còn lại robot trong nhóm chat, khi biểu đồ K-line của sàn giao dịch trở thành một đường thẳng...

Đó mới là lúc nên mở mắt ra.

💬 Quan điểm của bạn thì sao?

• Bạn nghĩ rằng "thời gian im lặng" lần này sẽ kéo dài bao lâu?

• Bạn đang chờ tín hiệu nào để ra tay trở lại?

Đánh giá👍 Chia sẻ với những người bạn vẫn đang kiên trì, theo dõi tôi, chúng ta cùng chờ gió đến. Hẹn gặp ở phần bình luận.

#加密市场小幅回暖 $BTC ‌