#大户持仓动态 Một mối đe dọa thực sự đang đến - làn sóng rút lui tài chính hộ gia đình ở Nhật Bản

Phố Wall đang chú ý đến các quỹ đầu tư mạo hiểm, nhưng đã bỏ qua một vấn đề lớn hơn: những "bà Watanabe" của Nhật Bản.

Ngày 19 tháng 12 năm 2025, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã đẩy lãi suất lên 0,75%, mức cao nhất trong 30 năm qua. Nghe có vẻ không nhiều, nhưng ý nghĩa đằng sau đó rất lớn. Nhóm các nhà đầu tư nội trợ kiểm soát tài sản hộ gia đình trị giá 15 nghìn tỷ đô la đang âm thầm thay đổi dòng chảy của vốn toàn cầu.

**Sự sụp đổ của giao dịch chênh lệch giá**

Những năm qua, luôn có một trò chơi gọi là "Giao dịch chênh lệch đồng yên" đang diễn ra. Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, Ngân hàng Nhật Bản vẫn giữ nguyên chính sách - chênh lệch lãi suất tạo ra tiền. Vay đồng yên để đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ, tài sản tiền điện tử, kiếm lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất. Thật tuyệt.

Nhưng bây giờ thì khác. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thật sự đã bắt đầu hạ lãi suất, trong khi Ngân hàng Nhật Bản lại tăng lãi suất. Khoảng cách chênh lệch lãi suất đã bị nén lại hoàn toàn. Chi phí nợ bằng yen Nhật mà trước đây vay mượn đã tăng vọt, hàng chục nghìn tỷ yen vị thế không thể không thanh toán.

**Chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ trở thành máy rút tiền**

Để trả nợ bằng yên, nguồn vốn này sẽ đến từ đâu? Rút ra từ chứng khoán Mỹ và trái phiếu Mỹ. Đây không phải là một sự giảm bớt nhẹ nhàng, mà là một đợt bán tháo quy mô lớn.

Các tổ chức giảm vị thế đến từng đợt, thị trường có thể hấp thụ. Nhưng việc phải thanh lý hàng ngàn tỷ để trả nợ này có sức mạnh lớn hơn. Tình trạng thiếu thanh khoản, rủi ro giết chết cả cổ phiếu và trái phiếu thực sự đang hiện hữu.

**Nơi đến mới của tiền nóng**

Thị trường tài chính truyền thống đang rung lắc, nhà đầu tư không ngốc, bắt đầu tìm kiếm nơi trú ẩn. Lúc này, các tài sản cộng đồng có độ đồng thuận cao và tính linh hoạt tốt lại trở thành mục tiêu của dòng tiền nóng. $BTC, $ASR, $BTC những đồng tiền có độ đồng thuận cao này, trong cuộc khủng hoảng thanh khoản như vậy thường có thể đi ngược lại với xu hướng.

Khi thị trường lớn sửa chữa vẫn còn xa vời, thay vì ngồi yên, hãy chú ý đến những lĩnh vực có nền tảng cộng đồng vững chắc. Cần tiếp tục theo dõi động thái của cá voi.