Bản đồ hệ sinh thái DEX năm 2025: Làm thế nào để tìm nền tảng giao dịch phi tập trung phù hợp nhất với bạn trong số nhiều lựa chọn?

Trong quá trình phát triển của giao dịch mã hóa, một bước ngoặt quan trọng là sự trỗi dậy của sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Những DEX đầu tiên gặp khó khăn do thiếu thanh khoản, cho đến khi mô hình tự động làm thị trường (AMM) xuất hiện và hoàn toàn thay đổi các quy tắc trò chơi. Ngày nay, thị trường DEX đã hình thành một bức tranh đa dạng, nhưng đối với các nhà giao dịch, việc tìm ra nền tảng thực sự phù hợp giữa vô vàn lựa chọn trở thành một thách thức mới.

DEX thực sự là gì? Tại sao nên chú ý đến nó?

DEX (sàn giao dịch phi tập trung) là nền tảng giao dịch ngang hàng, không có bên điều hành trung ương. Khác với sàn giao dịch tập trung (CEX) truyền thống, đặc điểm cốt lõi của DEX là:

Tính chất không ủy thác — Người dùng không cần phải gửi tiền vào ví của nền tảng, hoàn toàn kiểm soát khóa riêng và tài sản của mình

Hợp đồng thông minh điều khiển — Giao dịch được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh trên chuỗi, không cần phải khớp lệnh trong sổ lệnh.

Mô hình hồ thanh khoản — Dựa vào nguồn vốn của nhà cung cấp thanh khoản (LP) để thúc đẩy giao dịch, LP có thể nhận được phần chia phí giao dịch.

Tiềm năng xuyên chuỗi — DEX thế hệ mới hỗ trợ giao dịch tài sản trên nhiều blockchain, phá vỡ các hòn đảo chuỗi.

Những đặc điểm này khiến DEX trở thành sự lựa chọn hàng đầu cho những người dùng theo đuổi tính an toàn của tài sản và quyền tự chủ trong giao dịch.

Tình trạng thị trường DEX: Sự cân nhắc giữa thanh khoản và phí

Hệ sinh thái DEX vào năm 2025 đã phân hóa mạnh mẽ, các nền tảng khác nhau đã thực hiện thiết kế khác biệt để đáp ứng các nhu cầu khác nhau. DEX thuộc hệ Ethereum vẫn chiếm ưu thế tuyệt đối, nhưng DEX của các blockchain công cộng khác cũng đang tăng trưởng nhanh chóng.

Hiện tượng tập trung thanh khoản rõ rệt — Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các DEX hàng đầu (như Uniswap) có thể vượt quá 4 tỷ USD, trong khi thanh khoản của các nền tảng ở giữa tương đối phân tán, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến trượt giá giao dịch và trải nghiệm người dùng.

Cấu trúc phí hướng tới sự minh bạch — Khoảng phí từ 0.01% đến 1% bao phủ các loại người tham gia trên thị trường, phí không còn là điểm đau chính, mà trải nghiệm giao dịch và tính an toàn trở thành lợi thế cạnh tranh cốt lõi.

Từ Uniswap đến Tân Binh: Làm thế nào để chọn?

Thanh khoản vua và lựa chọn kinh điển

Uniswap (DEX lớn nhất và đầu tiên trên Ethereum): Khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 4 tỷ USD, hỗ trợ hơn 400 loại tiền. Mô hình quản trị DAO của nó cho phép người dùng tham gia quyết định, LP có thể nhận được thu nhập thụ động thông qua chia sẻ phí. Tuy nhiên, phí Gas và rủi ro trượt giá vẫn là những yếu tố mà người sử dụng cần cân nhắc.

SushiSwap như một sản phẩm phụ của Uniswap, đã giảm độ tập trung thị trường thông qua thiết kế kiến trúc cải tiến. Người nắm giữ token SUSHI có thể tham gia quản trị và farm lợi nhuận, cấu trúc phí linh hoạt hơn.

Curve tập trung vào các cặp giao dịch stablecoin, phí giao dịch chỉ khoảng 0.04%, là lựa chọn lý tưởng cho những nhà giao dịch tìm kiếm độ trượt giá thấp.

nền tảng đổi mới đặc sắc

1inch là một trình tổng hợp, sẽ quét nhiều DEX để tìm giá tốt nhất cho người dùng. Mô hình này đặc biệt phù hợp với những người dùng có nhu cầu giao dịch lớn, mặc dù trong quá trình tổng hợp có thể phát sinh chi phí bổ sung, nhưng giá tổng hợp thường tốt hơn.

dYdX áp dụng mô hình sổ lệnh thay vì AMM, cung cấp giao dịch đòn bẩy lên đến 5 lần, phí giao dịch chỉ 0.1%, và hỗ trợ tính năng cho vay. Mô hình kết hợp này giúp độ sâu giao dịch của nó rõ rệt vượt trội hơn so với nền tảng AMM thuần túy.

Thiết kế của KyberSwap với nhiều hồ thanh khoản hỗ trợ hơn 1500 mã thông báo, thanh khoản sâu đã thu hút nhiều ứng dụng DeFi sử dụng nó làm giao thức nền tảng.

lực lượng mới trong hệ sinh thái chuỗi công cộng

PancakeSwap (DEX lớn nhất trong hệ sinh thái của một blockchain nhất định): Nổi tiếng với phí giao dịch cực thấp và rất nhiều thanh khoản, hỗ trợ hơn 50 mã DeFi, đặc biệt phù hợp cho các nhà đầu tư lẻ tìm kiếm giao dịch chi phí thấp.

WX.Network (tiền thân là Waves) cung cấp phí giao dịch 0,03%, là một trong những nền tảng có phí thấp nhất hiện nay, đồng thời hỗ trợ chức năng huy động vốn ICO.

Hướng tổng hợp và tối ưu

ParaSwap và CowSwap đại diện cho hình thái nâng cao của sự tập hợp DEX. Cái trước cung cấp giá tốt nhất bằng cách tích hợp nhiều DEX và giao thức cho vay, trong khi cái sau loại bỏ trượt giá và một phần chi phí thông qua cơ chế khớp P2P, chỉ những đơn hàng không thể khớp P2P mới chuyển đến AMM ở tầng dưới.

Xfai áp dụng mô hình nhà tạo lập thị trường hàm số hằng số (CFMM) hoàn toàn mới, cố gắng giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản, nhưng phí 0,4% thì tương đối cao.

DEX vs CEX：Khi nào chọn Phi tập trung?

Lý do chọn DEX:

• Tài sản luôn được nắm giữ trong tay mình, giao dịch được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh
• Tốc độ giao dịch nhanh, thanh toán ngay lập tức
• Không cần xác thực KYC, giao dịch hoàn toàn ẩn danh
• Tham gia khai thác thanh khoản có thể nhận thêm lợi nhuận

Cần chú ý đến rủi ro:

• Thiệt hại tạm thời (Impermanent Loss) đối với LP là rủi ro liên tục
• Phí Gas trên các mạng chính như Ethereum có thể cao.
• Nền tảng an ninh phụ thuộc vào chất lượng kiểm toán hợp đồng thông minh
• Nền tảng mới nổi có thể có lỗ hổng hợp đồng

Xu hướng chính của hệ sinh thái DEX năm 2025

Thanh khoản xuyên chuỗi trở thành tiêu chuẩn — Các trình tổng hợp DEX đa chuỗi đang xâm chiếm thị phần của các nền tảng đơn chuỗi, cầu nối xuyên chuỗi đã từ khái niệm trở thành công cụ sản xuất.

Cuộc chiến phí ngày càng sâu sắc — Từ việc tranh giành khối lượng giao dịch đến cạnh tranh trải nghiệm người dùng, tính minh bạch về phí và tối ưu hóa cấu trúc trở thành trọng tâm của cuộc cạnh tranh.

Sự trỗi dậy của giao thức tổng hợp DeFi — Các chức năng như cho vay, quyền chọn, sản phẩm phái sinh dần được tích hợp vào hệ sinh thái DEX, giao dịch giao ngay đơn thuần không còn là sức hấp dẫn duy nhất.

Giáo dục người dùng và giảm rào cản — Tối ưu hóa giao diện, giao dịch một chạm, tối ưu hóa định tuyến tự động và các đổi mới khác giúp việc sử dụng DEX trở nên trực quan hơn.

Lời khuyên cuối cùng

Không có “DEX tốt nhất” tuyệt đối, chỉ có DEX phù hợp nhất với bạn. Các nhà giao dịch lớn nên chú ý đến độ sâu thanh khoản và khả năng tổng hợp; các nhà giao dịch ngắn hạn thì quan tâm hơn đến phí và sự phong phú của cặp giao dịch; người cung cấp thanh khoản thì cần phải cân nhắc giữa lợi nhuận và rủi ro tổn thất vô thường.

Trước khi chọn bất kỳ nền tảng nào, bạn nhất định phải tự mình tiến hành nghiên cứu đầy đủ, thử nghiệm giao dịch nhỏ, tìm hiểu báo cáo kiểm toán an toàn và phản hồi từ cộng đồng. Dù sao, đặc tính phi tập trung của DEX có nghĩa là mọi trách nhiệm đều nằm trong tay bạn.