#BOJRateHikesBackontheTable

Sự Thay Đổi Thanh Khoản Yên & Rủi Ro Crypto: Tác Động Của Việc Tăng Lãi Suất BOJ Đối Với Bitcoin Và Thị Trường Toàn Cầu
JPMorgan dự đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) có thể tăng lãi suất nhiều lần vào năm 2025, đưa lãi suất chính sách lên khoảng 1,25% vào cuối năm 2026. Sau hàng thập kỷ lãi suất cực thấp, điều này báo hiệu một sự thay đổi lớn trong động lực tiền tệ toàn cầu, ảnh hưởng không chỉ đến thị trường tiền tệ mà còn đến thanh khoản, khẩu vị rủi ro và dòng vốn toàn cầu—bao gồm cả tài sản crypto như Bitcoin.
Động lực Giao dịch Carry
Yên Nhật từ lâu đã là trung tâm của giao dịch carry toàn cầu, nơi các nhà đầu tư vay yên với lãi suất thấp để tài trợ cho các tài sản có lợi suất cao hơn. Trong nhiều năm, lãi suất gần bằng không hoặc âm đã khiến việc vay yên trở nên cực kỳ rẻ, thúc đẩy các vị thế đòn bẩy trên cổ phiếu, hàng hóa, trái phiếu và tiền điện tử.
Với việc BOJ thắt chặt, kinh tế sẽ thay đổi. Lãi suất Nhật Bản cao hơn làm giảm chênh lệch lãi suất, khiến giao dịch carry trở nên kém sinh lợi hơn. Các nhà giao dịch có thể bắt đầu giải phóng vị thế, bán các tài sản được mua bằng vốn yên rẻ để trả nợ bằng yên. Điều này có thể tạo ra áp lực bán hệ thống và làm thắt chặt thanh khoản toàn cầu.
Ý nghĩa đối với thị trường tiền điện tử
Tính thanh khoản trước đây được thúc đẩy bởi các giao dịch vay yên có thể thu hẹp, ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro bao gồm BTC.
Các nhà phân tích lưu ý rằng ngay cả khi việc thắt chặt của BOJ đã được tính vào, việc giảm nợ dần dần vẫn có thể tạo ra sự biến động theo từng đợt.
Tác động cuối cùng phụ thuộc vào tốc độ bình thường hóa của BOJ, các chính sách của ngân hàng trung ương khác và phản ứng của nhà đầu tư.
Bài học chính cho Bitcoin và tài sản rủi ro
Việc thoái vốn từ giao dịch carry có thể khiến vốn di chuyển ra khỏi các tài sản có beta cao vào các vị trí an toàn hơn.
BTC có thể gặp khó khăn nếu khẩu vị rủi ro giảm và các vị thế đòn bẩy bị thu hẹp.
Các chỉ số thanh khoản toàn cầu, sức mạnh của yên và các biến động trong chi phí tài trợ là rất quan trọng để theo dõi.
Tóm lại, việc tăng lãi suất của BOJ và khả năng rút lui khỏi các giao dịch carry trade không chỉ là một sự thay đổi tiền tệ khu vực mà còn có thể định hình lại bối cảnh rủi ro cho các thị trường toàn cầu và crypto. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ động thái của yên, điều kiện tài trợ và xu hướng thanh khoản vĩ mô trong các quý tới.