Ngoài sự cường điệu về AI: Hai cơ hội bị định giá thấp cho sự đa dạng hóa danh mục đầu tư

Khi các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo tiếp tục nắm giữ giá trị thị trường cao hướng tới năm 2026, những lo ngại ngày càng tăng về các giả định tăng trưởng không thực tế đang định hình lại chiến lược của nhà đầu tư. Nhiều người tham gia thị trường hiện đang tìm kiếm cơ hội đầu tư ngoài lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Dưới đây là hai cơ hội giá trị hấp dẫn—Chợ Nông sản Sprouts (NASDAQ: SFM) và Crocs (NASDAQ: CROX)—đáng xem xét cho những ai đang tìm cách cân bằng lại danh mục đầu tư của mình.

Chợ Nông Dân Sprouts: Sự Kiên Cường Của Ngành Thực Phẩm Trong Thời Kỳ Bất Trắc

Chợ Nông sản Sprouts tạo ra một sự tương phản thú vị với nỗi ám ảnh hiện tại của thị trường về trí tuệ nhân tạo. Trong khi cổ phiếu đã trải qua một đợt giảm đáng kể—giảm khoảng 53% so với đỉnh điểm năm 2025—các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp lại kể một câu chuyện khác.

Chuỗi siêu thị tập trung vào sức khỏe đang điều chỉnh trước sự giảm tốc doanh số tạm thời. Doanh số tại các cửa hàng so sánh trong quý 4 dự kiến chỉ tăng từ 0%-2% so với năm trước, một sự chậm lại đáng kể so với tỷ lệ tăng trưởng 10% của năm ngoái. Tuy nhiên, sự giảm tốc này phản ánh sự so sánh khó khăn với năm trước hơn là yếu kém cơ bản. Trong năm 2025, ban quản lý vẫn hướng đến mức tăng trưởng doanh số cửa hàng so sánh là 7%, với kỳ vọng dài hạn về mức mở rộng thấp đến giữa một chữ số—một tỷ lệ mà nhỉnh hơn chút so với lạm phát trong chi phí đầu vào.

Động lực tăng trưởng thực sự nằm ở sự mở rộng. Với 464 địa điểm đang hoạt động, công ty hướng tới tăng trưởng đơn vị hàng năm 10% thông qua mở rộng địa lý và tăng cường mật độ thị trường. Lộ trình này cung cấp tiềm năng tăng trưởng doanh thu bền vững trong suốt thập kỷ tới - một sự tương phản rõ rệt với sự bất định đang đè nặng lên các định giá công nghệ suy đoán.

Từ góc độ định giá, Sprouts giao dịch với tỷ lệ giá trên lợi nhuận kỳ vọng dưới 16 lần, điều này có vẻ hấp dẫn đối với một nhà bán lẻ có vị thế để phát triển với tốc độ trên trung bình. Hệ số này cung cấp một biên độ an toàn có ý nghĩa cho các nhà đầu tư định giá đang tìm kiếm sự tiếp xúc với lĩnh vực thực phẩm.

Crocs: Thương hiệu kỳ quặc tìm kiếm chỗ đứng trên toàn cầu

Crocs đại diện cho một cơ hội ngược lại hấp dẫn khác. Nhà sản xuất giày dép nhựa độc đáo này cũng đã trải qua áp lực bán đáng kể, với cổ phiếu giảm khoảng 50% so với mức cao gần đây - phản ánh sự sụt giảm của Sprouts.

Những thách thức ở Bắc Mỹ là có thật. Doanh số bán hàng trong nước giảm khoảng 9% so với cùng kỳ năm trước trong quý gần nhất, phản ánh những khó khăn thực sự tại thị trường lớn nhất của công ty. Các thương hiệu trang phục thường phải đối mặt với nhiều sự biến động và không thể đoán trước hơn so với các nhà bán lẻ hàng hóa thiết yếu, và Crocs cũng không phải là ngoại lệ.

Tuy nhiên, câu chuyện quốc tế đang tăng tốc. Bên ngoài Bắc Mỹ, doanh thu đã tăng 6% so với năm trước trong quý vừa qua và đang trên đà vượt qua doanh thu nội địa trong thời gian gần. Sự đa dạng địa lý này nên cung cấp hỗ trợ có ý nghĩa cho sự tăng trưởng tổng thể khi thị trường Bắc Mỹ ổn định - một kịch bản thực tế với lịch sử hai thập kỷ của thương hiệu về khả năng phục hồi của người tiêu dùng.

Ban quản lý đang tích cực trả lại vốn cho cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu mạnh mẽ. Chỉ trong quý gần nhất, công ty đã mua lại 2,4 triệu cổ phiếu từ tổng số 52 triệu cổ phiếu đang lưu hành, đại diện cho một tốc độ sẽ thúc đẩy đáng kể sự tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo thời gian.

Điều đáng chú ý nhất: Crocs giao dịch với tỷ lệ P/E kỳ vọng chỉ 7x, là một trong những mức định giá rẻ nhất có sẵn trong lĩnh vực hàng tiêu dùng không thiết yếu. Kết hợp với chương trình mua lại, mức định giá này cung cấp sự bảo vệ đáng kể về mặt giảm giá.

Lập luận cho việc đa dạng hóa danh mục đầu tư tránh khỏi AI

Sự nhiệt tình về trí tuệ nhân tạo chiếm ưu thế trong các thị trường ngày nay thể hiện một số đặc điểm chung với các chu kỳ đầu cơ trong quá khứ: kỳ vọng doanh thu phi thường, định giá cao yêu cầu các bội số cao, và việc phân bổ vốn lớn theo đuổi nhu cầu dự kiến có thể không xuất hiện như mong đợi.

Điều này không nhất thiết có nghĩa là một sự điều chỉnh của AI sắp xảy ra hoặc là điều không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, việc xây dựng danh mục đầu tư một cách thận trọng không yêu cầu sự chắc chắn về thời điểm của một bong bóng để biện minh cho việc định vị phòng thủ. Ngay cả những nhà đầu tư có sự hoài nghi vừa phải về định giá AI hiện tại cũng được hưởng lợi từ việc giữ các tài sản giá trị truyền thống như những yếu tố ổn định.

Chợ Nông sản Sprouts và Crocs cung cấp các con đường để giảm thiểu rủi ro tập trung trong khi thu được mức định giá có ý nghĩa. Cả hai cổ phiếu đều không yêu cầu phải đặt cược hoàn toàn chống lại ngành AI—chỉ cần kết hợp sự cân bằng thông qua các mô hình kinh doanh đã được kiểm chứng theo thời gian, giao dịch với các hệ số hấp dẫn theo lịch sử.

Hãy xem xét việc kết hợp sự tiếp xúc với tăng trưởng đầu cơ với các nhà điều hành giá trị đã được chứng minh. Các khoản lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro trong một chu kỳ thị trường thường thưởng cho những ai đã đa dạng hóa khỏi các chủ đề đồng thuận trước khi các điểm uốn xuất hiện.