Hiệu suất Thị trường Chứng khoán Hoa Kỳ trong Thập kỷ Qua: Một Thập kỷ Tăng Trưởng Bị Kiềm Chế Bởi Những Cơn Gió Ngược Trong Tương Lai

Thị trường Bull đã định hình 10 năm qua

Trong thập kỷ qua, các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đã mang lại những khoản lợi nhuận đặc biệt vượt qua mức trung bình lịch sử. S&P 500 đã tăng 216% với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là 12,1%, khiến nó trở thành một chỉ số đáng tin cậy về thị trường rộng lớn hơn. Trong khi đó, Nasdaq Composite, tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu công nghệ, đã tăng vọt 336% với tỷ lệ hàng năm là 15,8%—vượt xa các chỉ số khác. Dow Jones Industrial Average, tập trung vào 30 công ty lớn nhất, đã tăng 159% với tỷ lệ hàng năm là 10%. Những con số này không bao gồm việc tái đầu tư cổ tức, vì vậy lợi nhuận thực tế cho các nhà đầu tư nắm giữ cổ tức sẽ cao hơn một chút.

Hiệu suất mạnh mẽ như vậy được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố: lãi suất thấp, đổi mới công nghệ và tăng trưởng lợi nhuận của các công ty. Sự tập trung của các khoản lợi nhuận vào các cổ phiếu công nghệ lớn—đặc biệt là Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet và Amazon—đã đẩy Nasdaq đến mức lợi nhuận vượt trội so với các chỉ số rộng hơn.

Hiểu Biết Về Ba Chỉ Số Chính

Chỉ số S&P 500 theo dõi 500 công ty lớn của Mỹ, đại diện cho khoảng 80% giá trị thị trường chứng khoán nội địa. Thành phần đa dạng của nó khiến nó trở thành tiêu chuẩn vàng để đánh giá sức khỏe tổng thể của thị trường Mỹ. Các cổ phiếu hàng đầu bao gồm Nvidia (7.9%), Apple (7.1%), Microsoft (6.3%), Alphabet (5.4%), và Amazon (3.8%).

Chỉ số Dow Jones Industrial Average, được thành lập sớm hơn nhiều so với các đối thủ, vẫn là thước đo được trích dẫn nhiều nhất trong số các nhà đầu tư bán lẻ. 30 thành phần của nó được tính theo trọng số giá thay vì trọng số vốn hóa thị trường, điều này cho phép các cổ phiếu có giá cao hơn có ảnh hưởng lớn hơn. Chỉ số này ưu tiên các công ty có uy tín mạnh mẽ và tăng trưởng lợi nhuận bền vững. Các công ty lớn hiện tại bao gồm Goldman Sachs (10.4%), Caterpillar (7.3%), Microsoft (6.4%), American Express (4.6%), và Amgen (4.5%).

Chỉ số Nasdaq Composite bao gồm hơn 3,300 công ty, chủ yếu là các công ty niêm yết tại Mỹ nhưng cũng có một số công ty quốc tế. Hướng đi nặng về công nghệ của nó—với các công ty niêm yết trên Nasdaq tập trung vào phần mềm, bán dẫn và dịch vụ kỹ thuật số—khiến nó trở thành thước đo ưa thích cho các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng. Nvidia (12.2%), Microsoft (10.3%), Apple (10.2%), Alphabet (7.4%), và Amazon (6.2%) chiếm ưu thế về trọng số.

Con Đường Phía Trước: Một Triển Vọng Thận Trọng Hơn

Các nhà đầu tư phải nhớ một nguyên tắc cơ bản: hiệu suất trong quá khứ xuất sắc không đảm bảo kết quả trong tương lai. Các nhà phân tích Phố Wall ngày càng cảnh báo rằng thập kỷ tới có thể khác biệt đáng kể so với thập kỷ trước.

JPMorgan Chase dự đoán rằng các cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ sẽ mang lại lợi suất hàng năm là 6,7% trong 10-15 năm tới—khoảng một nửa tốc độ của thập kỷ gần đây. Goldman Sachs dự báo lợi suất S&P 500 là 6,5% hàng năm cho đến năm 2035, với một loạt các kịch bản từ 3% đến 10% hàng năm tùy thuộc vào điều kiện kinh tế.

Nhiều trở ngại đang xuất hiện: các chính sách thuế quan được đề xuất đe dọa làm chậm tăng trưởng GDP, định giá doanh nghiệp vẫn ở mức cao so với các chuẩn mực lịch sử, và căng thẳng địa chính trị có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng. Những yếu tố này cho thấy rằng các chiến lược thụ động theo chỉ số đơn thuần có thể không đạt được kỳ vọng.

Định vị cho Tương lai

Thay vì từ bỏ thị trường cổ phiếu, các nhà đầu tư thận trọng có thể xem xét một cách tiếp cận cân bằng. Kết hợp các khoản đầu tư quỹ chỉ số cốt lõi—như các quỹ ETF S&P 500 chi phí thấp—với các vị trí cổ phiếu cá nhân chất lượng cao có chọn lọc có thể cung cấp cả sự ổn định và tiềm năng tăng trưởng. Chiến lược lai này giảm thiểu rủi ro tập trung trong khi vẫn giữ khả năng vượt trội nếu các lựa chọn cổ phiếu thành công.

Sự khác biệt rõ rệt giữa lợi suất trong quá khứ (12-16% hàng năm) và hướng dẫn trong tương lai (6-7% hàng năm) nhấn mạnh tầm quan trọng của việc điều chỉnh kỳ vọng và điều chỉnh vị trí danh mục đầu tư cho phù hợp.