Cuộc chiến quản lý vẫn đang diễn ra tại New York và Singapore, nhưng bàn cờ vốn toàn cầu đã chuyển sang nơi khác từ lâu. Có thể bạn sẽ không tin, trung tâm tài chính mã hóa thực sự đang nổi lên tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, và tốc độ phát triển thật sự đáng kinh ngạc.

Dữ liệu đặt trước mắt: chỉ trong mười tháng đầu năm 2025, giao dịch tài sản ảo được quản lý tại Dubai đã chạm tới 680 tỷ USD. Đây không phải là điều nhỏ nhặt. Điều thú vị là, một sàn giao dịch hàng đầu đã nhận được 2 tỷ USD đầu tư từ quỹ chủ quyền Abu Dhabi vào tháng 3 năm nay, và số tiền này hoàn toàn được thanh toán bằng stablecoin. Bạn hãy cảm nhận, bạn hãy suy ngẫm — tín hiệu đằng sau điều này là gì? Giới tài chính đã hiểu: tài sản kỹ thuật số đã từ một con bài của những kẻ đánh bạc nâng cấp thành công cụ tài chính được công nhận ở cấp quốc gia.

Sự thay đổi này có ý nghĩa gì đối với stablecoin? Những loại stablecoin phi tập trung như USDD, nhấn mạnh vào việc thế chấp quá mức trên chuỗi và dự trữ hoàn toàn minh bạch, giá trị của nó bỗng trở nên đặc biệt quan trọng. Không phụ thuộc vào một tổ chức trung ương nào, tất cả dữ liệu có thể được kiểm tra trên chuỗi, logic này và tham vọng của Dubai trong việc tạo ra "thị trường tin cậy và minh bạch" thực sự là một sự kết hợp hoàn hảo. Nói cách khác, stablecoin thời cũ dựa vào sự bảo đảm để đổi lấy niềm tin; stablecoin thời mới dựa vào cơ chế và dữ liệu để nói lên giá trị.

Mật mã thành công của Dubai thực ra không phức tạp: Thứ nhất, họ không vướng vào các vấn đề pháp lý triết học như "mã hóa tiền tệ thực sự là gì" mà trực tiếp hướng tới chức năng và quản lý rủi ro. Thứ hai, nguồn vốn cấp chính phủ trực tiếp tham gia, cho thấy thái độ đã chuyển từ khoan dung sang ôm lấy. Thứ ba, khung quy định rõ ràng và minh bạch, khiến nhà đầu tư tổ chức dám đặt cược lớn.

Đứng trước gió mà nhìn, cơ sở hạ tầng tài chính tự chủ, đáng tin cậy và toàn cầu mới là thứ cần tranh giành trong tương lai. Ai xây dựng tốt mạng lưới này, người đó sẽ nắm giữ quyền phát ngôn trong thập kỷ tới.