Mở và Đóng Vị thế trong Giao dịch Tùy chọn ở Hoa Kỳ: Nắm vững các Nguyên tắc Cơ bản

Giao dịch quyền chọn tại Hoa Kỳ ngày càng trở nên dễ tiếp cận đối với các nhà đầu tư bán lẻ, nhưng việc hiểu các cơ chế quản lý vị thế là rất quan trọng. Hai khái niệm thiết yếu tạo thành nền tảng của giao dịch quyền chọn thành công: mở một vị thế bằng cách khởi tạo một hợp đồng, và đóng nó bằng cách mua một vị thế bù đắp. Hãy cùng phân tích những chiến lược này và tại sao chúng lại quan trọng cho các quyết định giao dịch của bạn.

Hiểu về Hợp đồng Tùy chọn: Các Khối Xây Dựng

Trước khi đi vào quản lý vị trí, bạn cần nắm rõ hợp đồng quyền chọn thực sự là gì. Hợp đồng quyền chọn là một công cụ phái sinh—một công cụ tài chính có giá trị hoàn toàn phụ thuộc vào một tài sản cơ sở. Khi bạn sở hữu một hợp đồng quyền chọn, bạn có quyền (không phải nghĩa vụ) giao dịch tài sản đó ở mức giá đã được xác định trước, gọi là giá thực hiện, vào một ngày cụ thể được gọi là ngày hết hạn.

Mỗi hợp đồng tùy chọn liên quan đến hai bên: người nắm giữ, người đã mua và có thể thực hiện tùy chọn, và người viết, người đã bán và phải thực hiện các điều khoản của hợp đồng nếu được thực hiện. Hiểu mối quan hệ này là điều cơ bản để nắm bắt cách các vị thế hoạt động trên thị trường Mỹ.

Tùy chọn có hai loại: quyền chọn mua và quyền chọn bán. Một quyền chọn mua cấp cho người nắm giữ quyền mua một tài sản từ người viết, đại diện cho một cược lạc quan rằng giá sẽ tăng. Một quyền chọn bán cấp cho người nắm giữ quyền bán một tài sản cho người viết, đại diện cho một cược bi quan rằng giá sẽ giảm.

Cơ Chế: Cách Mở Vị Trí Hoạt Động

Khi bạn bắt đầu mua một hợp đồng tùy chọn mới, bạn đang thực hiện điều mà các nhà giao dịch gọi là “mở” vị trí. Người viết hợp đồng tạo ra một thỏa thuận mới và bán nó cho bạn với một mức giá nhất định, được gọi là phí bảo hiểm. Sau khi mua, bạn trở thành người nắm giữ hợp đồng với đầy đủ quyền lợi để thực hiện nó.

Mở một hợp đồng gọi có nghĩa là bạn đã mua một quyền gọi mới từ người bán, cho bạn quyền mua tài sản cơ sở với giá thực hiện vào ngày hết hạn. Điều này báo hiệu cho thị trường rằng bạn kỳ vọng giá trị của tài sản sẽ tăng lên. Ngược lại, mở một hợp đồng bán cho bạn quyền bán với giá thực hiện, báo hiệu một triển vọng giảm giá.

Vẻ đẹp của việc mở một vị trí là sự rõ ràng của nó—bạn hiện sở hữu hợp đồng một cách trực tiếp, và khoản lỗ tối đa của bạn bị giới hạn ở mức phí bảo hiểm mà bạn đã trả. Tính chất đơn giản này khiến việc mở vị trí trở nên dễ tiếp cận cho những nhà giao dịch mới gia nhập thị trường tùy chọn của Mỹ.

Chiến lược: Cách đóng một vị thế hoạt động

Đóng một vị trí liên quan đến một động lực khác. Khi bạn đã bán một hợp đồng quyền chọn để thu thập thu nhập từ phí, bạn đã nhận một nghĩa vụ. Nếu bên mua thực hiện hợp đồng quyền chọn mua đó, bạn phải giao tài sản theo giá thực hiện. Nếu đó là quyền chọn bán, bạn phải mua tài sản theo giá đã thỏa thuận - ngay cả khi điều kiện thị trường đi ngược lại với bạn.

Để loại bỏ nghĩa vụ này và thoát khỏi vị trí của bạn, bạn tham gia vào thị trường và mua một hợp đồng tương tự nhưng ngược lại. Ví dụ, nếu bạn đã bán một hợp đồng quyền chọn cho cổ phiếu ABC Corp. với mức giá $55 và hết hạn vào tháng Tám, bạn sẽ mua một hợp đồng quyền chọn có điều khoản giống hệt để bù đắp nghĩa vụ của mình.

Cách bù trừ này hoạt động vì tất cả các giao dịch đều chảy qua một trung tâm thanh toán—một trung gian trung lập theo dõi tất cả các khoản nợ và tín dụng. Khi bạn nắm giữ các vị thế bù trừ, mỗi đô la bạn có thể nợ qua một hợp đồng sẽ được đối ứng bởi một đô la bạn nhận được từ hợp đồng khác. Kết quả ròng là một vị thế bằng không, loại bỏ hiệu quả rủi ro của bạn.

Tại sao việc đóng vị trí lại tốn nhiều hơn so với việc mở chúng

Một thực tế quan trọng trong thị trường tùy chọn của Mỹ: việc đóng vị trí thường yêu cầu phải trả một khoản phí cao hơn mức bạn đã thu được khi bán hợp đồng ban đầu. Chênh lệch này phản ánh điều kiện thị trường và giá trị thời gian của việc giải phóng nghĩa vụ của bạn. Tuy nhiên, chi phí này là giá của việc thoát khỏi rủi ro của bạn—và thường là một sự đánh đổi xứng đáng so với việc chịu đựng những tổn thất tiềm ẩn nếu thị trường di chuyển không thuận lợi.

Vai trò của Nhà tạo lập thị trường: Biến mọi thứ thành công

Hiểu cách thức đóng vị trí hoạt động cần biết về cơ chế thanh toán. Trong các thị trường tùy chọn hiện đại của Mỹ, không có giao dịch trực tiếp nào xảy ra giữa các người mua và người bán cá nhân. Thay vào đó, tất cả các hợp đồng đều phải qua một trung tâm thanh toán trung ương, nơi đóng vai trò là bên đối tác cho mọi giao dịch.

Khi bạn mua một hợp đồng, bạn mua từ thị trường chung, không phải từ một người bán cụ thể. Khi bạn bán, bạn bán cho thị trường chung. Nếu bạn thực hiện hợp đồng của mình, nhà thanh toán sẽ trả tiền cho bạn, không phải người bán ban đầu. Hệ thống này có nghĩa là các vị trí bù trừ tạo ra một hàng rào hoàn hảo - nhà thanh toán tự động tính toán rằng nghĩa vụ và khoản thu của bạn bù trừ lẫn nhau, để lại cho bạn không có rủi ro ròng.

Những điểm chính cho các nhà giao dịch Mỹ

Mua để mở có nghĩa là mua một hợp đồng quyền chọn mới để khởi động một cược theo hướng về sự biến động giá trong tương lai của tài sản. Mức thua lỗ tối đa của bạn là phí bảo hiểm đã trả, khiến cách tiếp cận này trở nên đơn giản cho các nhà giao dịch ở mọi cấp độ kinh nghiệm.

Mua để đóng nghĩa là mua một hợp đồng bù đắp để thoát khỏi nghĩa vụ mà bạn đã tạo ra bằng cách bán một hợp đồng trước đó. Mặc dù điều này thường tốn nhiều phí bảo hiểm hơn so với số tiền bạn thu được ban đầu, nhưng nó loại bỏ rủi ro của bạn và cho phép bạn chuyển vốn sang các cơ hội mới.

Cả hai chiến lược đều là công cụ hợp pháp trong bộ công cụ của một nhà giao dịch Tùy chọn, mỗi chiến lược phục vụ cho các điều kiện thị trường và mục tiêu giao dịch khác nhau. Trước khi bắt đầu giao dịch Tùy chọn, hãy xem xét việc tham khảo ý kiến của một chuyên gia đầu tư hiểu biết về thị trường Mỹ và có thể giúp đảm bảo rằng chiến lược này phù hợp với mức độ rủi ro và mục tiêu tài chính của bạn. Hãy nhớ rằng giao dịch Tùy chọn có thể tạo ra lợi nhuận vốn ngắn hạn đáng kể, điều này có những tác động thuế quan trọng cần được hiểu rõ trước khi bạn bắt đầu giao dịch.