Khi nói đến lạm phát, những thủ phạm thực sự thường bị bỏ qua. Sự thiếu hành động lập pháp đóng một vai trò lớn—Quốc hội đã làm rất ít để giải quyết chi tiêu, và các nỗ lực cải cách quy định có ý nghĩa vẫn rất hiếm. Trong khi đó, lập trường chính sách tiền tệ của Fed làm trầm trọng thêm vấn đề; ngay cả khi các áp lực khác giảm bớt, các khung chính sách hạn chế có thể ngăn chặn những điều chỉnh giá tự nhiên. Câu chuyện về lạm phát không đơn giản chỉ là đổ lỗi cho một tác nhân. Đó là một sự thất bại trong phối hợp chính sách—các quyết định tài khóa, các khung quy định và các hành động của ngân hàng trung ương đều góp phần vào áp lực giá cả kéo dài. Hiểu những cơ chế này là điều quan trọng đối với bất kỳ ai theo dõi cách mà các điều kiện kinh tế vĩ mô hình thành các thị trường tài sản.