Điều hướng Thị trường Than Mỹ: 4 Cổ phiếu Đáng Chú ý khi Ngành Công nghiệp Chuyển mình vào Năm 2025

Ngành than của Mỹ đang đối mặt với một năm quyết định phía trước. Trong khi nhu cầu than nhiệt vẫn tiếp tục giảm trong cấu trúc ở Hoa Kỳ, than luyện kim lại mang đến một cơ hội trái ngược. Hãy cùng phân tích những gì đang định hình lại bối cảnh và những công ty nào đang được định vị để thích ứng.

Kiểm Tra Thực Tế Ngành Than Mỹ Năm 2025

Sản xuất than của Mỹ đang gặp khó khăn. Cục Thông tin Năng lượng dự đoán sản lượng sẽ giảm 7,1% so với năm trước xuống khoảng 476 triệu tấn ngắn vào năm 2025, với sự phục hồi nhẹ sẽ dừng lại ở mức 477 triệu tấn vào năm 2026. Khối lượng xuất khẩu cũng cho thấy câu chuyện tương tự - dự đoán giảm 2,8% vào năm 2025, tiếp theo là sự co lại 1% vào năm 2026, chủ yếu do đồng đô la mạnh hơn và áp lực giá cạnh tranh toàn cầu.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Các công ty tiện ích ngày càng dựa vào các kho than hiện có thay vì mua mới, trong khi quá trình chuyển đổi năng lượng đang tăng tốc. Kế hoạch Bền vững của Mỹ nhằm mục tiêu đạt 100% điện năng không carbon vào năm 2030 và phát thải ròng bằng không vào năm 2050, đẩy các nhà vận hành hướng tới các nguồn năng lượng tái tạo và tránh xa các đơn vị chạy bằng than.

Điểm Sáng: Nhu Cầu Than Kim Loại và Thép

Không phải tất cả than đều giống nhau vào năm 2025. Hiệp hội Thép Thế giới dự đoán nhu cầu thép toàn cầu sẽ tăng 1,2% để đạt 1.772 triệu tấn. Đây là điểm đặc biệt: khoảng 70% sản xuất thép toàn cầu phụ thuộc vào than luyện kim chất lượng cao. Động lực này tạo ra một sự bất đối xứng—trong khi than nhiệt gặp khó khăn, xuất khẩu than luyện kim cao cấp từ Hoa Kỳ có thể tăng cường từ mức hiện tại đang bị suy giảm.

Ba Lực Lượng Định Hình Đầu Tư Than

Áp lực giá cả sẽ không giảm: EIA dự đoán giá than vào năm 2025 sẽ giảm 1,2% so với mức năm 2024 xuống còn 2,46 USD mỗi triệu BTU, với một sự giảm thêm 0,4% được dự đoán vào năm 2026. Đối với các nhà điều hành, điều này có nghĩa là sự nén biên lợi nhuận sẽ tiếp tục diễn ra ngay cả khi khối lượng giảm.

Chính Sách Phát Thải như Đầu Gió Cấu Trúc: Độ tin cậy không còn đủ nữa. Các công ty điện lực đã công bố mục tiêu trung hòa carbon và đang có hệ thống loại bỏ công suất than. Các đơn vị than hiện nay chủ yếu hoạt động như nguồn phát điện dự phòng khẩn cấp thay vì nguồn điện cơ bản. Môi trường chính sách này không phải là tạm thời—nó là điều bình thường mới.

Lãi suất thấp hơn = Giải phóng vốn: Việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong chu kỳ này ( đưa lãi suất chuẩn xuống còn 4.25-4.50%) mang lại sự giải phóng đáng kể cho các nhà điều hành than có vốn đầu tư lớn. Các công ty theo đuổi nâng cấp cơ sở hạ tầng và phát triển mỏ sẽ hưởng lợi trực tiếp từ điều kiện tài chính được cải thiện.

Tại sao triển vọng của ngành công nghiệp có vẻ gặp thách thức

Ngành than Zacks có xếp hạng 241 trong tổng số 250 ngành - thuộc khu vực 4% dưới cùng. Cảm nhận của các nhà phân tích đã xấu đi: kể từ tháng 1 năm 2024, ước tính lợi nhuận đồng thuận cho nhóm này đã giảm 22,6%, hiện đang ở mức 3,29 USD mỗi cổ phiếu cho năm 2025. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu than đã giảm 7,7% trong khi ngành dầu khí rộng lớn hơn tăng 8%, và S&P 500 tăng 26,1%.

Về định giá, than giao dịch ở mức 4.12X EV/EBITDA trong 12 tháng qua - một mức giảm so với 18.88X của S&P 500 và mức trung bình của ngành là 4.41X. Phạm vi năm năm đã dao động từ 1.82X đến 7.00X với mức trung vị là 3.98X, cho thấy mức hiện tại không cung cấp mức phí bảo hiểm cực đoan cũng như không có mức giá giảm.

Bốn Cổ Phiếu Than Nắm Bắt Sự Chuyển Đổi Này

Peabody Energy (BTU): Nhà điều hành St. Louis này duy trì sản xuất nhiệt và kim loại cân bằng với tính linh hoạt trong hoạt động. Công ty hưởng lợi từ các hợp đồng cung cấp dài hạn mang lại khả năng nhìn thấy doanh thu. Dự báo EPS năm 2025 giảm 21,6% trong 60 ngày qua. Tỷ lệ cổ tức: 1,66%. Xếp hạng Zacks hiện tại: 3.

Warrior Met Coal (HCC): Nhà sản xuất tại Brookwood, Alabama chỉ tập trung vào xuất khẩu than luyện kim cho ngành thép - 100% sản lượng ra khỏi bờ biển Hoa Kỳ. Cấu trúc chi phí biến đổi cung cấp tính linh hoạt về giá cả. Công ty đang tiến hành phát triển mỏ Blue Creek. Cắt giảm đồng thuận EPS gần đây cho năm 2025: 13,6% trong 60 ngày. Tỷ suất cổ tức: 0,61%. Xếp hạng Zacks: 3.

SunCoke Energy (SXC): Hoạt động từ Illinois, SunCoke xử lý nguyên liệu thô thông qua các hoạt động sản xuất coke và logistics phục vụ khách hàng trong ngành thép. Công ty vận hành công suất coke hàng năm đạt 5,9 triệu tấn, định vị để thu lợi từ việc xuất khẩu than mêtan và nhu cầu thép gia tăng. Họ đang tích cực mở rộng mối quan hệ với khách hàng tại các cảng logistics trong khi theo đuổi phân bổ vốn cân bằng. Dự báo EPS cho năm 2025 đã giữ ổn định trong hơn 60 ngày. Tỷ suất cổ tức: 4,84%. Xếp hạng Zacks: 3.

Ramaco Resources (METC): Nhà phát triển tại Lexington, Kentucky này sản xuất than luyện kim chất lượng cao với chi phí thấp. Hiện tại, công ty sản xuất gần 4 triệu tấn hàng năm và có khả năng mở rộng tự nhiên để vượt quá 7 triệu tấn tùy thuộc vào điều kiện nhu cầu. Tính linh hoạt này quan trọng trong một môi trường biến động. Tuy nhiên, đồng thuận EPS của nó cho năm 2025 đã giảm 65% trong những tuần gần đây - mức giảm cao nhất trong bốn công ty. Tỷ suất cổ tức: 5.81%. Xếp hạng Zacks: 3.

Dòng cuối

Ngành than của Mỹ đang trải qua quá trình phân loại khẩn cấp. Than nhiệt đang đối mặt với sự lỗi thời cấu trúc trong khi than luyện kim tận dụng được sức gió toàn cầu từ sản xuất thép. Bốn công ty này đại diện cho các mức độ tiếp xúc khác nhau với tương lai phân chia của than - đặt cược rằng hiệu quả hoạt động, chất lượng sản xuất và vị trí chiến lược quan trọng hơn những cản trở chung của ngành vào năm 2025.