Vốn có thể sẵn sàng quay trở lại với Tiền điện tử — Đây là lý do tại sao bối cảnh lần này lại khác biệt.

Khoảng Cách Định Giá Có Thể Kích Hoạt Mọi Thứ

Khi có sự xoay chuyển lớn trên thị trường, chúng thường bắt đầu bằng một tín hiệu đơn giản: cái mà mọi người đang tránh trở nên rẻ hơn so với cái mà mọi người đang mua. Hiện tại, khoảng cách đó thật khó để bỏ qua.

Chỉ số S&P 500 đang giao dịch với P/E kỳ vọng là 23.1 - cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử là 17.5. Trong khi đó, lĩnh vực tiền điện tử rộng lớn hơn đã trải qua một sự suy giảm không ngừng, với Bitcoin giảm khoảng 10% trong 12 tháng qua mặc dù đã đạt được các mức cao kỷ lục mới vào đầu năm 2025. Giá Bitcoin hiện tại khoảng $89.39K với mức tăng 24 giờ là +1.20%, trong khi Ethereum giao dịch gần $3.03K (+1.68% hàng ngày), Solana dao động ở mức $127.01 (+1.04%), và XRP có giá $1.93 (+0.89%).

Sự không khớp định giá này đang tạo ra một động lực thú vị. Cổ phiếu thì đắt đỏ. Crypto thì bị tổn thương. Lịch sử cho thấy rằng vốn kiên nhẫn cuối cùng sẽ khai thác chính thiết lập này.

Tại sao nỗi đau có thể sắp kết thúc

Lý do rõ ràng nhất để xem xét tiền điện tử bị định giá thấp: nỗi sợ. Sự cố giảm giá đột ngột vào ngày 10 tháng 10 đã kích hoạt một làn sóng bán tháo mà nhiều nhà đầu tư tin rằng sẽ tiếp tục vô thời hạn. Nhưng nhìn sâu hơn, một số lực lượng cấu trúc đang âm thầm củng cố trường hợp đầu tư.

Lập luận về việc phòng ngừa lạm phát đang trở lại. Nếu lạm phát vẫn duy trì ở mức cao đủ để khiến các nhà đầu tư lo lắng về việc giữ tiền mặt và trái phiếu dài hạn, Bitcoin trở nên ngày càng hấp dẫn như một nơi lưu giữ giá trị. Trong một thế giới áp lực tiền tệ pháp định, việc sở hữu một tài sản không tương quan với cơ chế cung cố định là hợp lý về mặt chiến lược. Với việc các ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất trong những năm tới, tính thanh khoản có thể chảy vào các tài sản bảo vệ chống lại sự giảm giá tiền tệ.

Mạng lưới hợp đồng thông minh có một câu chuyện lâu dài thực sự. Đối với các nền tảng như Ethereum và Solana, cơ hội thực sự không nằm ở việc đầu cơ giá cả - mà là trong việc token hóa. Giá trị hiện tại của các tài sản thế giới thực được token hóa trên các blockchain đã vượt qua 18,3 tỷ đô la, tăng hơn gấp bốn lần kể từ đầu năm 2023. Các dự đoán tư vấn cho thấy thị trường này có thể đạt nhiều nghìn tỷ đô la vào năm 2030 khi việc áp dụng gia tăng.

Điều này quan trọng vì mọi giao dịch trên các mạng này đều yêu cầu token gốc để thanh toán phí gas. Nếu ngay cả một phần nhỏ trong cơ hội RWA khổng lồ đó chuyển sang các blockchain công cộng, thì nhu cầu về ETH, SOL và các tài sản tương tự sẽ tăng lên đáng kể. Các nhà đầu tư không chỉ đặt cược vào sự gia tăng giá — họ đang định vị cho các mạng này trở thành lớp hạ tầng của tài chính toàn cầu.

Bối Cảnh Vĩ Mô Đang Thay Đổi

Câu chuyện thị trường hiện tại hỗ trợ định giá cổ phiếu cao dựa trên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và hỗ trợ tài khóa. Nếu những điều này xảy ra như mong đợi, sự mở rộng thanh khoản sẽ có khả năng mang lại lợi ích cho nhiều loại tài sản, bao gồm cả tiền điện tử.

Điều quan trọng là: một sự chuyển mình lớn không cần phải đến từ những người tin tưởng vào tiền điện tử hiện có. Nó cần phải đến từ các nhà đầu tư thị trường chứng khoán, những người bỗng nhiên quyết định rằng vốn của họ có thể hoạt động hiệu quả hơn ở nơi khác. Khi một ai đó nắm giữ cổ phiếu công nghệ bị định giá quá cao nhận ra rằng tiền của họ có thể kiếm được lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt hơn ở các lĩnh vực chưa phát triển, sự chuyển mình trở nên không thể tránh khỏi.

Vị trí bệnh nhân quan trọng

Giữa một chất xúc tác tăng trưởng mới trong việc mã hóa token và những điều kiện kinh tế vĩ mô có khả năng cải thiện, các điều kiện để dòng vốn lớn vào crypto đang dần hội tụ. Nhưng đây là phần quan trọng: việc xác định chính xác tháng nào là một công việc của kẻ ngốc.

Cơ hội thực sự nằm ở việc định vị vốn trong các tài sản tiền điện tử cụ thể mà bạn tin rằng sẽ thu hút nhiều giá trị nhất từ sự chuyển mình này — trước khi nó thu hút sự chú ý chính thống. Câu chuyện của Bitcoin như vàng kỹ thuật số, tiềm năng của Ethereum và Solana như các lớp thanh toán hợp đồng thông minh, và những biến động rộng lớn hơn trên thị trường trong XRP và các tài sản chủ chốt khác đều nên được đánh giá qua lăng kính này.

Các mảnh ghép đang dần hoàn thiện. Câu hỏi không phải là liệu một đợt quay vòng có xảy ra hay không - câu hỏi là liệu bạn sẽ ở vị trí khi vốn cuối cùng di chuyển.