Phá bỏ huyền thoại về việc gia nhập thị trường: Tại sao những định giá kỷ lục không nên ngăn cản bạn đầu tư hôm nay

Điểm chính

• Giá trị thị trường hiện tại đang cao, nhưng điều này không có nghĩa là bạn đã bỏ lỡ cơ hội.
• Thời gian trên thị trường liên tục vượt trội hơn so với những nỗ lực thời gian thị trường
• Đầu tư chiến lược, nhất quán qua các chu kỳ thị trường là nền tảng của việc xây dựng tài sản
• Dữ liệu lịch sử cho thấy ngay cả những nhà đầu tư có thời điểm vào không tốt cũng đạt được lợi nhuận dài hạn mạnh mẽ.

Hiểu về các chỉ số định giá hiện tại

Khi xem xét S&P 500 hôm nay, các hệ số định giá cao có thể gây ra sự do dự. Tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) hiện đang ở mức gần 3.4, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 20 năm là 1.9. Điều này tự nhiên dấy lên lo ngại về rủi ro giảm giá trong ngắn hạn.

Tỷ lệ giá trên doanh thu hoạt động như một thước đo định giá bằng cách so sánh giá thị trường với doanh thu tạo ra. Khác với lợi nhuận—có sự biến động dựa trên các phương pháp kế toán—doanh thu đại diện cho hiệu suất công ty ổn định và nhất quán hơn. Một tỷ lệ P/S cao hơn cho thấy bạn đang trả nhiều hơn cho mỗi đô la doanh thu, điều này thường báo hiệu một điểm vào ít hấp dẫn hơn.

Tuy nhiên, chỉ số này chỉ kể một phần của câu chuyện. Các định giá cao hiện nay không ngăn cản những lợi nhuận đáng kể trong tương lai; chúng chỉ phản ánh sự đồng thuận thị trường hiện tại về triển vọng tăng trưởng và điều kiện kinh tế.

Tại sao sự thận trọng ngắn hạn không nên lấn át hành động dài hạn

Thật hợp lý khi thừa nhận rằng việc quay trở lại các mức định giá trung bình lịch sử có thể tạo áp lực lên lợi nhuận trong thời gian tới. Sự quay trở lại này sẽ yêu cầu hoặc là sự tăng trưởng doanh số đáng kể trong khi giá cả không thay đổi, hoặc là sự giảm giá thực tế. Với các chu kỳ kinh tế, một trong những kịch bản này trở nên có khả năng xảy ra.

Tuy nhiên, điều này đại diện cho hành vi thị trường bình thường. Các thị trường tài chính vốn dĩ trải qua sự biến động trong khoảng thời gian ngắn. Điều quan trọng hơn là mẫu hình nhất quán có thể thấy qua các thập kỷ: các giai đoạn điều chỉnh sắc nét (thị trường gấu) thường được theo sau bởi các đỉnh cao mới (thị trường bò). Những chu kỳ này chủ yếu xuất hiện từ sự thay đổi tâm lý nhà đầu tư và tâm lý thị trường hơn là từ sự gián đoạn cơ bản.

Nhận thức quan trọng: không phải mọi khoảnh khắc đều có cơ hội như nhau, nhưng đối với hầu hết các nhà đầu tư, bắt đầu ưu tiên hơn thời điểm hoàn hảo. Khi đã đầu tư, việc duy trì các khoản đóng góp nhất quán tạo ra nhiều cơ chế tích lũy tài sản: trung bình chi phí đô la (mua một số lượng cố định bất kể giá cả), hưởng lợi từ sự biến động, và tái đầu tư cổ tức xây dựng dựa trên những khoản lãi trước đó.

Bằng Chứng Lịch Sử Hỗ Trợ Vốn Bệnh Nhân

Xem bất kỳ biểu đồ mở rộng nào của chỉ số S&P 500 và một mẫu hình xuất hiện rõ ràng. Mỗi đợt giảm giá đáng kể xuất hiện như một sự gián đoạn tạm thời trong quỹ đạo tăng trưởng kéo dài hàng thập kỷ. Ngay cả một nhà đầu tư có thời điểm vào thị trường cực kỳ tồi tệ—nhập thị trường vào đầu năm 2007 ngay trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu—cũng sẽ cho thấy lợi nhuận đáng kể hôm nay. Cuộc khủng hoảng mà lúc đó có vẻ thảm khốc giờ đây giống như một sự sụt giảm nhỏ trong con đường đi lên rộng lớn hơn.

Điều này cho thấy rằng thời điểm gia nhập thị trường không quan trọng bằng việc duy trì cam kết qua các chu kỳ thị trường.

Triển khai một Chiến lược Dài hạn

Sự tích lũy tài sản diễn ra trong nhiều thập kỷ, không phải trong vài tháng. Toán học ủng hộ những người bắt đầu ngay lập tức hơn là những người cố gắng dự đoán các biến động của thị trường. Hiệu ứng lãi suất kép từ việc đầu tư ổn định qua nhiều điều kiện thị trường—cao và thấp—tạo ra kết quả vượt trội đáng kể so với việc cố gắng tìm điểm vào hoàn hảo.

Một cách tiếp cận đơn giản là đầu tư liên tục thông qua việc tiếp cận chỉ số thị trường rộng, duy trì các khoản đóng góp ổn định bất kể định giá tiêu đề hay tâm lý thị trường.

Kết luận

Nhiều nhà đầu tư lo lắng rằng họ đã đến quá muộn. Thực tế: cách duy nhất để bỏ lỡ cơ hội tích lũy tài sản là không bao giờ đầu tư. Thời gian ở lại thị trường, không phải độ chính xác của thời điểm, quyết định kết quả. Thành công yêu cầu một cam kết đơn giản: bắt đầu ngay bây giờ và tiếp tục đầu tư một cách có hệ thống, bất chấp mọi điều kiện thị trường xuất hiện.