Tại sao 3 cổ phiếu công nghệ sinh học này chiếm hơn 30% danh mục đầu tư của một tỷ phú

Lập luận cho Biotech trong Thị trường Hiện nay

Trong khi hầu hết các quỹ đầu tư mạo hiểm theo đuổi cổ phiếu trí tuệ nhân tạo, tỷ phú Stanley Druckenmiller đã chọn một con đường khác. Thông qua phương tiện đầu tư tư nhân của mình, Văn phòng Gia đình Duquesne, ông đã tập trung một lượng vốn đáng kể vào lĩnh vực sinh học - một động thái mang lại nhiều ý nghĩa. Ba công ty dược phẩm và chẩn đoán cùng nhau chiếm gần một phần ba toàn bộ danh mục đầu tư của ông, cho thấy một chiến lược có chủ đích và đầy niềm tin trong một ngành công nghiệp nổi tiếng với cả lợi nhuận bùng nổ và rủi ro đáng kể.

Ngành công nghệ sinh học khác biệt một cách cơ bản so với các khoản đầu tư AI điển hình. Thành công ở đây phụ thuộc vào các thử nghiệm lâm sàng, sự chấp thuận của FDA và việc thương mại hóa các liệu pháp đột phá. Đối với các nhà đầu tư bán lẻ không có nền tảng khoa học, những phức tạp này có thể trở nên đáng sợ. Tuy nhiên, hồ sơ thành công của Druckenmiller—nhiều thập kỷ lợi nhuận huyền thoại với tư cách là học trò của George Soros—khiến những cược của ông trong ngành này rất đáng để xem xét kỹ lưỡng.

Ba khoản đầu tư định hình lại sự kết hợp đầu tư của ông

Natera: Phát hiện sớm thông qua chẩn đoán tiên tiến (13% phân bổ )

Druckenmiller nắm giữ hơn 3,2 triệu cổ phiếu của Natera (NASDAQ: NTRA), đại diện cho hơn $517 triệu giá trị tính đến Q3. Thay vì tập trung vào điều trị, Natera cách mạng hóa việc phát hiện bệnh bằng cách xác định các tình trạng ở giai đoạn sớm nhất thông qua các xét nghiệm phân tử tinh vi.

Công nghệ của công ty tập trung vào việc phát hiện DNA tự do trong dòng lưu thông (cfDNA)—về cơ bản là tách biệt các dấu hiệu bệnh từ mẫu máu. Bằng cách kết hợp sinh học tiên tiến với phân tích tính toán, Natera có thể xác định các biến chứng thai kỳ, DNA đặc hiệu cho khối u, và các vấn đề sức khỏe của cơ quan trước khi triệu chứng xuất hiện. Can thiệp càng sớm thì kết quả của bệnh nhân thường càng tốt hơn.

Đà phát triển kinh doanh của Natera đã rất ấn tượng. Cổ phiếu tăng 48% từ đầu năm đến tháng 11, một phần nhờ vào mức tăng trưởng doanh thu 35% trong chín tháng đầu năm so với năm trước. Công ty đã nâng dự báo năm 2025 lên $160 triệu, cho thấy sức hấp dẫn thương mại mạnh mẽ trong danh mục xét nghiệm của mình.

Định giá phản ánh sự lạc quan của thị trường—giao dịch ở mức khoảng 15 lần doanh thu dự kiến, cổ phiếu yêu cầu một mức giá cao. Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn, tiềm năng tăng trưởng từ việc xét nghiệm chẩn đoán phân tử mang tính chuyển đổi có thể biện minh cho mức giá cao.

Insmed: Đối phó với các bệnh phổi hiếm (8.6% phân bổ)

Insmed (NASDAQ: INSM) đại diện cho vị trí sinh học lớn thứ hai của Druckenmiller, với hơn 2,4 triệu cổ phiếu trị giá khoảng $349 triệu vào cuối quý. Công ty tập trung vào việc phát triển các phương pháp điều trị cho các bệnh về hô hấp nghiêm trọng.

Hai loại thuốc của nó đã đạt được thương mại hóa. Arikayce, một loại kháng sinh nhắm vào Mycobacterium avium complex ( là một bệnh nhiễm trùng phổi mãn tính có thể gây tử vong), đã thúc đẩy tăng trưởng doanh thu 21% trong năm nay. Brinsupri, liệu pháp duy nhất được FDA phê duyệt cho bệnh phế quản giãn nở không do xơ nang ở bệnh nhân từ 12 tuổi trở lên, đại diện cho một thành công thương mại khác. Những sự phê duyệt này xác thực khả năng phát triển thuốc của công ty.

Hiệu suất cổ phiếu của Insmed đã rất đáng chú ý—tăng gần 200% kể từ đầu năm. Ngoài các sản phẩm hiện tại, nhiều loại thuốc thử nghiệm đang tiến triển qua các thử nghiệm lâm sàng, cung cấp các yếu tố thúc đẩy tiềm năng cho sự tăng trưởng trong tương lai. Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng tiến hành thẩm định kỹ lưỡng các ứng cử viên trong đường ống và xác suất thương mại hóa của chúng, Insmed mang lại tiềm năng tăng trưởng đáng kể.

Teva Pharmaceutical: Doanh thu đa dạng từ các phương pháp điều trị đã được thiết lập (8.3% phân bổ)

Vị trí lớn thứ ba trong danh mục đầu tư của công ty sinh học là Teva Pharmaceutical Industries (NYSE: TEVA), nơi Duquesne sở hữu khoảng 16,6 triệu cổ phiếu trị giá khoảng 335,2 triệu đô la. Teva hoạt động khác biệt—sản xuất một danh mục rộng các loại thuốc đã được thiết lập thay vì tiên phong trong các liệu pháp mới.

Vũ khí thương mại của công ty bao gồm Austedo ( cho các rối loạn vận động ), Ajovy ( cho điều trị chứng đau nửa đầu ), và nhiều loại thuốc về ung thư, hen suyễn và COPD. Việc đa dạng hóa này cung cấp sự ổn định doanh thu. Kết quả Q3 cho thấy doanh thu tăng 3% so với năm trước lên gần 4,5 tỷ USD, với công ty đạt được lợi nhuận GAAP và tăng trưởng lợi nhuận điều chỉnh.

Định giá của Teva có vẻ hợp lý hơn so với các đối thủ—1,7 lần doanh thu dự kiến và 9,5 lần lợi nhuận dự kiến. Với các thử nghiệm giai đoạn 3 đang diễn ra cho các phương pháp điều trị tâm thần phân liệt và viêm đại tràng loét, cùng với việc được FDA cấp “đường nhanh” cho một loại thuốc điều trị teo cơ đa hệ, các sản phẩm mới có thể thúc đẩy cả doanh thu và tăng trưởng lợi nhuận. Cổ phiếu đã tăng 17% trong năm nay, mặc dù với độ biến động thấp hơn so với các giao dịch công nghệ sinh học có rủi ro cao hơn.

Đánh giá Hồ sơ Rủi ro-Phần thưởng

Các khoản đầu tư vào công nghệ sinh học đòi hỏi phải phân tích khác biệt so với các lĩnh vực truyền thống. Thành công phụ thuộc vào thời gian phê duyệt quy định, vị trí cạnh tranh và động lực hoàn trả. Sự tập trung của Druckenmiller trong lĩnh vực này cho thấy niềm tin rằng ba công ty này đã giải quyết các vấn đề quan trọng—phát hiện bệnh sớm, điều trị bệnh hiếm, và sản xuất dược phẩm đa dạng tương ứng.

Mỗi công ty đều có hồ sơ rủi ro khác nhau: Natera cung cấp tiềm năng tăng trưởng cao nhất với sự biến động tương ứng, Insmed chiếm vị trí trung gian với sự xác thực thương mại đang nổi lên, và Teva cung cấp sự ổn định tương đối cùng với việc gia tăng thu nhập vững chắc. Cùng nhau, họ đại diện cho một giả thuyết có tính toán về sự đổi mới trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe đang định hình lại kết quả của bệnh nhân.