Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng lên khiến cổ phiếu giảm, nhưng sự lạc quan của Fed mang lại sự đệm.

Sự sụt giảm cổ phiếu vào thứ Hai đã vẽ nên một bức tranh hỗn hợp về tâm lý thị trường, với các chỉ số chính lùi lại một cách thận trọng khi lợi suất trái phiếu tăng cao hơn. Chỉ số S&P 500 giảm -0.35%, chỉ số Dow Jones Industrials giảm -0.45%, và chỉ số Nasdaq 100 lùi lại -0.25%. Hợp đồng tương lai tháng 12 cũng theo xu hướng đó, với hợp đồng tương lai E-mini S&P 500 giảm -0.35% và hợp đồng tương lai E-mini Nasdaq giảm -0.27%.

Thủ phạm gây ra sự yếu kém của cổ phiếu là không thể nhầm lẫn: Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt lên mức cao nhất trong nhiều tuần. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt mức đỉnh 4.19% trong 2.25 tháng trước khi ổn định ở mức 4.17%, tăng +4 điểm cơ bản trong phiên này. Việc định giá lại thị trường trái phiếu này phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng xung quanh quỹ đạo chính sách của Fed trước cuộc họp chính sách quan trọng của tuần này.

Tuy nhiên, bất chấp áp lực ngắn hạn, cổ phiếu đã tìm thấy hỗ trợ đáng kể từ một cặp gió đuôi mạnh mẽ. Đầu tiên, thị trường đang định giá khả năng 99% rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản khi cuộc họp FOMC kéo dài 2 ngày kết thúc vào thứ Tư, có thể đưa dải mục tiêu lãi suất liên bang xuống còn 3,50%-3,75%. Kỳ vọng ôn hòa này đã giữ cho tổn thất cổ phiếu không bị mở rộng, khi các nhà đầu tư cân bằng giữa áp lực lợi suất ngắn hạn và triển vọng cắt giảm lãi suất dài hạn. Thứ hai, tính mùa vụ trong lịch vẫn tiếp tục ủng hộ cổ phiếu, với tháng 12 lịch sử là một khoảng thời gian tăng giá cho cổ phiếu.

Hành động doanh nghiệp chiếm spotlight

Trong khi những dòng chảy vĩ mô chiếm ưu thế trên các tiêu đề, hoạt động sáp nhập và mua lại đã mang lại những điểm sáng thực sự. Việc International Business Machines thông báo mua lại Confluent với giá khoảng $11 tỷ đã kích thích một cuộc tăng giá đáng kinh ngạc +29% trong cổ phiếu của công ty phần mềm này. Trong khi đó, thông báo của S&P Dow Jones Indices rằng Carvana sẽ gia nhập S&P 500 có hiệu lực từ ngày 22 tháng 12—thay thế LKQ Corp—đã khiến nhà bán lẻ ô tô trực tuyến này tăng vọt hơn +12%.

Paramount Skydance đã phát động một cuộc đấu thầu tiếp quản thù địch đối với Warner Bros Discovery với giá $30 mỗi cổ phiếu, vượt qua đề nghị trước đó của Netflix là 27.75 đô la và giúp Warner Bros Discovery tăng +4% để dẫn đầu các cổ phiếu tăng trên Nasdaq. Các bổ sung chỉ số bổ sung đã thúc đẩy CRH Plc tăng hơn +5%.

Cường độ chất bán dẫn neo công nghệ

Ngành chip đã nổi lên như một lực lượng ổn định chính cho các chỉ số công nghệ nặng. Micron Technology tăng hơn +4%, trong khi ON Semiconductor tăng +3%. Microchip Technology, Broadcom, GlobalFoundries, Lam Research, ASML Holding, Nvidia và Advanced Micro Devices đều ghi nhận mức tăng vượt quá +1%, cung cấp hỗ trợ có ý nghĩa cho Nasdaq 100 trong bối cảnh giảm điểm chung.

Lợi nhuận Vượt Mong Đợi; Các Yếu Tố Mùa Vụ Cải Thiện Triển Vọng

Với 495 trong số 500 công ty S&P 500 đã báo cáo kết quả Q3, dữ liệu từ Bloomberg Intelligence cho thấy một con số ấn tượng là +83% các công ty đã vượt qua dự báo, đang theo dõi để có quý mạnh nhất kể từ năm 2021. Lợi nhuận Q3 đã tăng vọt +14,6% so với năm trước, vượt xa kỳ vọng ban đầu là +7,2%. Sự kiên cường trong lợi nhuận này cho thấy sức khỏe doanh nghiệp vẫn vững chắc bất chấp những cơn gió ngược của nền kinh tế vĩ mô.

Một Tuần Các Kiểm Tra Kinh Tế Quan Trọng

Tuần tới sẽ kiểm tra khả năng phục hồi của thị trường với một số dữ liệu quan trọng được công bố. Thứ Ba sẽ có dữ liệu về số việc làm JOLTS tháng Mười (dự kiến tăng +7,150), trong khi Thứ Tư sẽ có dự báo Chỉ số Chi phí Lao động Quý 3 (+0.9%). Thứ Năm sẽ công bố số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu hàng tuần, dự kiến sẽ tăng +29,000 lên 220,000.

Thông báo sau cuộc họp của Fed sẽ chứng tỏ có ảnh hưởng lớn đến thị trường. Ngoài việc công bố việc cắt giảm lãi suất như đã dự đoán, những bình luận của Chủ tịch Fed Powell vào thứ Tư về hướng đi chính sách trong tương lai có thể ảnh hưởng đáng kể đến kỳ vọng của nhà đầu tư. Các nhà đầu tư cũng sẽ xem xét kỹ lưỡng Tóm tắt Dự báo Kinh tế của Fed và biểu đồ chấm được cập nhật để tìm tín hiệu về lãi suất chính sách cuối cùng.

Thị Trường Toàn Cầu và Động Lực Tỷ Giá Thay Đổi

Thế giới, các thị trường đã xây dựng trên đà tăng của thứ Hai. Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc đã tăng lên mức cao nhất trong 2 tuần, đóng cửa tăng +0.54%, được hỗ trợ bởi dữ liệu thương mại hỗn hợp: Xuất khẩu tháng 11 tăng +5.9% so với cùng kỳ năm trước ( vượt mức kỳ vọng +4.0% ), mặc dù nhập khẩu chỉ tăng +1.9% ( dưới mức dự đoán +3.0% ). Chỉ số Nikkei Stock 225 của Nhật Bản đã tăng +0.18%, và Euro Stoxx 50 cũng nhích lên +0.03%.

Động lực của thị trường trái phiếu kho bạc phản ánh áp lực cung khi Bộ Tài chính chuẩn bị đấu giá $119 tỷ đô la trái phiếu T-notes và T-bonds trong tuần này. Sự yếu kém của trái phiếu Nhật Bản - với giá trái phiếu JGB 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong 18 năm giữa những đồn đoán về việc BOJ tăng lãi suất - đã tạo ra những tác động tiêu cực đến trái phiếu kho bạc Mỹ. Tuy nhiên, nhu cầu mạnh mẽ đối với đấu giá trái phiếu 3 năm trị giá $58 tỷ đô la với tỷ lệ đấu giá ( trên số lượng đề nghị là 2.64) đã cung cấp hỗ trợ tạm thời.

Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu đã tăng đáng kể. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức đã tăng lên mức cao nhất trong 8.5 tháng là 2.876%, kết thúc với +6.3 điểm cơ bản cao hơn ở mức 2.862%. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Vương quốc Anh đã tăng lên mức cao nhất trong 1.5 tuần là 4.546%, kết thúc với +5.2 điểm cơ bản cao hơn ở mức 4.528%. Thành viên Ban điều hành ECB Isabel Schnabel đã chỉ ra rằng ngân hàng trung ương vẫn “khá thoải mái” với kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất ECB tại cuộc họp chính sách vào ngày 18 tháng 12.

Các nhà di chuyển cá nhân: Người chiến thắng và những câu chuyện cảnh báo

Ngoài sức mạnh của chất bán dẫn, sự thành công trong các cuộc thử nghiệm lâm sàng đã thúc đẩy Kymers Therapeutics tăng cao, với cổ phiếu tăng hơn +41% sau kết quả tích cực của thử nghiệm giai đoạn 1b cho KT-621 trong điều trị viêm da dị ứng.

Ngược lại, sự giảm giá của các cổ phiếu đã ảnh hưởng đến một số tên tuổi. Air Products and Chemicals dẫn đầu số cổ phiếu giảm trong S&P 500 với mức giảm -9% sau thông báo hợp tác tập trung vào amoniac với Yara International. Marvell Technology giảm hơn -6% sau khi Benchmark Company LLC hạ xếp hạng cổ phiếu bán dẫn này xuống giữ. Sự yếu kém bổ sung xuất hiện ở Tesla (Morgan Stanley hạ xếp hạng xuống ngang bằng, -3%), Range Resources (JPMorgan hạ xếp hạng xuống dưới mức trung bình, -4%), Boston Scientific (Nephron Research hạ xếp hạng xuống giữ, -3%), Rivian Automotive (Morgan Stanley hạ xếp hạng xuống dưới mức trung bình, -2%), Lennar (Barclays hạ xếp hạng xuống dưới mức trung bình, -2%), và CoreWeave (thông báo phát hành cổ phiếu, -2%).

Tình trạng hiện tại của thị trường phản ánh một sự cân bằng tinh tế: những trở ngại về lợi suất trái phiếu ngắn hạn đang được làm dịu bởi triển vọng hỗ trợ từ Fed và các yếu tố cơ bản earnings vững mạnh, với dòng tiền danh mục đầu tư ngày càng bị ảnh hưởng bởi hoạt động M&A và động lực xoay chuyển ngành.