Kế hoạch của Greg Abel để dẫn dắt Berkshire tiến về phía trước sau Buffett

Cuộc chuyển giao lãnh đạo tại Berkshire Hathaway BRK.B đánh dấu một khoảnh khắc quan trọng trong lịch sử doanh nghiệp. Với việc Warren Buffett chuyển giao vị trí CEO có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, Greg Abel sẽ thừa hưởng một trong những tổ chức đầu tư có ảnh hưởng nhất thế giới. Sự kế thừa này không phải là một sự ra đi đột ngột mà là một sự chuyển giao được sắp xếp cẩn thận, với Buffett giữ ghế trong hội đồng quản trị và Abel dựa vào nhiều năm kinh nghiệm chuẩn bị.

Abel Mang đến Chứng nhận Vận hành Được Chứng Minh

Greg Abel đã dành gần một thập kỷ để chuẩn bị cho vai trò này. Kể từ tháng 1 năm 2018, ông đã lãnh đạo Berkshire Hathaway Energy với tư cách là Giám đốc điều hành trong khi giữ chức vụ phó chủ tịch, quản lý các hoạt động phi bảo hiểm rộng lớn của tập đoàn. Thành tích này chứng tỏ khả năng của ông trong việc điều hướng các hệ sinh thái kinh doanh phức tạp và đa dạng—một yêu cầu cần thiết để quản lý danh mục đầu tư đa dạng của Berkshire bao gồm bảo hiểm, năng lượng, sản xuất và dịch vụ tài chính.

Nền Tảng mà Abel Kế Thừa

Triết lý đầu tư đã xây dựng Berkshire dựa trên ba trụ cột: một danh mục đầu tư đa dạng được thiết kế để tạo ra dòng tiền ổn định qua các chu kỳ kinh tế, một lượng bảo hiểm lớn từ các hoạt động như GEICO và Berkshire Hathaway Reinsurance có khả năng tích lũy vốn trong nhiều thập kỷ, và một bảng cân đối tài chính vững chắc cho phép cả phòng ngừa rủi ro và triển khai chiến thuật trong những biến động của thị trường. Dưới thời Buffett, trong suốt sáu thập kỷ, phương pháp tiếp cận kỷ luật và tập trung vào giá trị này đã mang lại lợi nhuận đáng kinh ngạc cho cổ đông. Thách thức cho Abel sẽ là duy trì kỷ luật hoạt động này trong khi có thể giới thiệu các chiến lược mới cho một bối cảnh thị trường đang phát triển.

Các chuyển giao lãnh đạo so sánh trong tài chính

Các tập đoàn tài chính do người sáng lập lãnh đạo khác cung cấp những tiền lệ hướng dẫn. Capital One Financial COF, được đồng sáng lập bởi Richard Fairbank vào năm 1994, cho thấy cách mà các tổ chức do người sáng lập dẫn dắt có thể mở rộng thành những người cho vay quan trọng về hệ thống trong khi vẫn duy trì DNA chiến lược của họ. Tương tự, Blackstone Inc. BX, được thành lập bởi Stephen A. Schwarzman vào năm 1985, đã phát triển thành nhà quản lý tài sản thay thế hàng đầu thế giới, với các nguồn doanh thu đa dạng và vị thế thị trường vững chắc hỗ trợ việc mở rộng AUM liên tục. Những trường hợp này gợi ý rằng các công ty gần gũi với người sáng lập có thể duy trì lợi thế cạnh tranh thông qua việc lập kế hoạch kế nhiệm có chủ ý.

Các chỉ số thị trường và tâm lý nhà đầu tư

Định giá và Hiệu suất Gần đây

Kể từ đầu năm, BRK.B đã tăng giá 11.3%, vượt qua các chỉ số ngành rộng hơn. Tuy nhiên, các hệ số định giá kể một câu chuyện thận trọng hơn. Giao dịch với tỷ lệ giá trên sổ sách là 1.55 so với mức trung bình ngành là 1.52, cổ phiếu này yêu cầu một mức phí bảo hiểm nhỏ, và mang một Điểm Giá trị là D—cho thấy khả năng an toàn hạn chế cho các định giá theo định hướng tăng trưởng.

Triển vọng thu nhập dừng lại

Các ước tính đồng thuận đưa ra một câu chuyện hỗn hợp. Dự báo EPS cho quý 4 năm 2025 và quý 1 năm 2026 đã giữ nguyên trong suốt tuần qua, phản ánh hướng dẫn không thay đổi cho lợi nhuận của cả năm 2025 và 2026. Dự báo doanh thu cho thấy sự mở rộng theo năm trong cả hai giai đoạn, tuy nhiên ước tính EPS lại chỉ ra sự thu hẹp—một sự khác biệt có thể báo hiệu áp lực biên lợi nhuận hoặc sự thay đổi trong phân bổ vốn dưới sự lãnh đạo mới.

Hiện đang được gán hạng Zacks #3 (Hold), BRK.B phản ánh sự không chắc chắn của thị trường trong giai đoạn chuyển tiếp này.

Điều gì sẽ đến tiếp theo

Cộng đồng đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng những quyết định ban đầu của Abel với cường độ đặc biệt. Liệu ông có thể tái tạo được lợi nhuận lịch sử của Buffett không? Ông có vạch ra một chiến lược khác biệt không? Thành công có thể phụ thuộc vào việc duy trì phân bổ vốn có kỷ luật của Berkshire trong khi chứng minh khả năng xác định thế hệ cơ hội giá trị tiếp theo. Những năm sắp tới sẽ xác định xem Abel chỉ duy trì một tổ chức huyền thoại hay định vị nó cho động lực được hồi sinh.