Sự gia tăng chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo đang định hình lại các thị trường vốn theo những cách không ngờ tới. Các công ty Mỹ đang tận dụng thị trường trái phiếu với tỷ lệ chưa từng có, lướt trên làn sóng nhu cầu của nhà đầu tư được thúc đẩy bởi sự lạc quan về AI.

Doanh số trái phiếu doanh nghiệp đã tăng lên mức gần như đạt kỷ lục mọi thời đại, với các doanh nghiệp - đặc biệt là những doanh nghiệp đặt cược lớn vào cơ sở hạ tầng và phát triển AI - dẫn đầu cuộc đua. Cơn sốt nợ này phản ánh cả yêu cầu vốn khổng lồ đang thúc đẩy cuộc cách mạng AI và sự tự tin của thị trường vào khả năng sinh lời của những dự án này.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Các ông lớn công nghệ và các nhà cung cấp hạ tầng cần một khoản tiền lớn để phát triển khả năng AI. Từ các trung tâm dữ liệu đến sức mạnh tính toán, việc chi tiêu là có thật và đáng kể. Trong khi đó, các nhà đầu tư vẫn khao khát lợi suất, khiến trái phiếu doanh nghiệp trở thành một lựa chọn hấp dẫn trong chu kỳ này.

Nhưng đây là sự căng thẳng: trong khi câu chuyện về AI đẩy giá tài sản lên cao trên khắp các thị trường, gánh nặng nợ ngày càng tăng đặt ra câu hỏi về tính bền vững. Khi lãi suất vẫn ở mức cao, việc tái tài trợ trở nên đắt đỏ hơn. Động lực này không chỉ quan trọng đối với cổ phiếu công nghệ—nó còn lan tỏa qua không gian crypto và DeFi, nơi tâm lý thị trường theo dõi chặt chẽ các điều kiện thị trường tài chính rộng lớn hơn.

Hãy xem điều này một cách cẩn thận. Việc phát hành nợ doanh nghiệp thường báo hiệu các giai đoạn tự tin cao nhất, điều này có thể xảy ra trước các đợt điều chỉnh. Liệu sự bùng nổ AI có biện minh cho các mức nợ này hay không sẽ có lẽ là câu hỏi xác định của thị trường trong thời gian tới.