Bước đột phá lịch sử: Vàng vượt mốc 4413 đô la, Bạc chạm 69 đô la, động lực của thị trường tăng ở đâu?

Gần đây, giá vàng giao ngay đạt 4.480 USD mỗi ounce, giá bạc giao ngay chạm 69.56 USD mỗi ounce, cả hai đều đạt kỷ lục cao nhất trong lịch sử. Sự bứt phá này đánh dấu thị trường kim loại quý có hiệu suất hàng năm mạnh mẽ nhất kể từ năm 1979 vào năm 2025.

01 Tổng quan thị trường: Sự ra đời của mức cao lịch sử

Tuần giao dịch thứ ba của tháng 12 năm 2025, thị trường kim loại quý toàn cầu đã chào đón một khoảnh khắc lịch sử đầy kích thích. Giá vàng giao ngay đã mạnh mẽ tăng vọt trong phiên giao dịch châu Á, vượt qua ngưỡng tâm lý quan trọng 4,410 USD mỗi ounce và đạt mức cao nhất 4,420.01 USD.

Thị trường bạc cũng thể hiện sức mạnh, giá bạc giao ngay đồng thời tăng mạnh, thiết lập kỷ lục lịch sử, cao nhất đạt 69,56 USD mỗi ounce. Bước vào ngày 23 tháng 12, xu hướng tăng này không thay đổi, giá vàng giao ngay tiếp tục tăng, vượt lên mức cao mới 4.480 USD/ounce.

Từ góc độ tỷ lệ tăng trưởng tính lũy kế hàng năm, đợt tăng giá này thực sự đáng chú ý. Đến cuối tháng 12, tỷ lệ tăng trưởng lũy kế của vàng trong năm nay đã gần 68%, trong khi hiệu suất của bạc còn ấn tượng hơn, tỷ lệ tăng trưởng lũy kế tính đến nay đã gần 139%.

Giá hợp đồng tương lai vàng trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (COMEX) thậm chí đã vượt qua 4,450 USD mỗi ounce một thời gian, trong khi giá hợp đồng tương lai bạc đã đạt 69.5 USD/ounce.

02 Động lực cốt lõi: Sự cộng hưởng của các yếu tố mới và cũ

Nhiều yếu tố cùng thúc đẩy “cơn cuồng phong” của kim loại quý lần này. Logic truyền thống và động lực mới giao thoa, tạo thành một sức mạnh mạnh mẽ.

Xét từ góc độ các yếu tố ngắn hạn, sự leo thang căng thẳng địa chính trị là chất xúc tác trực tiếp. Gần đây, Cảnh sát biển Hoa Kỳ đã truy đuổi và bắt giữ các tàu chở dầu Venezuela, cùng với các cuộc tấn công quy mô lớn của quân đội Hoa Kỳ vào các mục tiêu ở Syria, đã làm gia tăng đáng kể sự không chắc chắn trong cung cấp năng lượng toàn cầu và mức phí rủi ro ở khu vực Trung Đông.

Trong khi đó, thị trường đang diễn ra sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất vào năm 2026, điều này có thể dẫn đến việc đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ suy yếu, từ đó nâng cao sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi như vàng.

Xét từ các yếu tố cấu trúc lâu dài, việc các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua vàng đã cung cấp sự hỗ trợ vững chắc cho giá vàng. Theo phân tích ngành, từ năm 2022 đến nay, lượng mua ròng trung bình hàng năm của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã vượt quá 1.000 tấn, vượt xa mức trung bình trước đó.

Ngoài ra, biến động niềm tin của thị trường vào các tài sản cốt lõi của Mỹ như đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ cũng trở thành một yếu tố không thể bỏ qua trong đợt tăng giá kim loại quý này.

03 Phản ứng thị trường: Sự liên kết của các lĩnh vực

Sự tăng giá đột phá của kim loại quý đã trực tiếp thúc đẩy giá cổ phiếu của các công ty khai thác vàng lớn trên toàn cầu, tạo ra một xu hướng liên kết giữa thị trường giao ngay kim loại quý và thị trường chứng khoán.

Trong giao dịch ngày 22 tháng 12, các thợ mỏ lớn tăng giá đáng kể, cổ phiếu của Newmont và Barrick Gold đều tăng khoảng 2.5%. Về phân bố địa lý, các thợ mỏ có mức tăng cao nhất trải rộng trên các khu vực sản xuất chính toàn cầu, bao gồm AngloGold Ashanti ở Nam Phi, Kim Điền và Agnico Eagle Mines ở Canada.

Không chỉ thị trường chứng khoán, SPDR Vàng ETF theo dõi giá vàng giao ngay cũng tăng 0,3% , cho thấy không chỉ cổ phiếu khai thác có đòn bẩy mà cả công cụ đầu tư trực tiếp cũng nhận được dòng tiền.

Tại thị trường thứ cấp, lĩnh vực kim loại quý A cổ phiếu cũng phản ứng cao và tăng vọt, các doanh nghiệp hàng đầu như Trung Kim Hoàng, Kim Hoàng Sơn Đông, Tử Kim Khoáng Sản đều có mức tăng trên 4% trong ngày.

04 Vàng và bạc: Logic tăng trưởng khác biệt

Trong đợt tăng giá này, vàng và bạc mặc dù đều là kim loại quý, nhưng logic thúc đẩy phía sau chúng có sự khác biệt rõ rệt. Để minh họa rõ hơn điều này, bảng dưới đây so sánh và phân tích các yếu tố cốt lõi và hiệu suất của hai kim loại.

Sự khác biệt trong logic tăng giá này có nghĩa là, lực đẩy giá tăng đã chuyển từ cảm xúc tìm nơi trú ẩn đơn lẻ, sang một cuộc đấu tranh toàn diện về sự chuyển hướng vĩ mô toàn cầu và chu kỳ công nghiệp mới.

05 Triển vọng tương lai: Cuộc vui ngắn hạn hay tăng trưởng dài hạn?

Đối với xu hướng tương lai của thị trường kim loại quý, các tổ chức trong ngành đều có thái độ thận trọng lạc quan.

Báo cáo nghiên cứu kim loại quý được phát hành bởi Goldman Sachs giữ quan điểm lạc quan dài hạn về vàng, dự kiến mục tiêu giá vàng vào tháng 12 năm 2026 là 4,900 USD/ounce, và chỉ ra rằng rủi ro tăng vẫn tồn tại.

Điều này chủ yếu dựa trên hai động lực cốt lõi: một là sự cuồng mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương toàn cầu; hai là khả năng đến của chu kỳ giảm lãi suất ở các nền kinh tế lớn.

Tuy nhiên, Goldman Sachs cũng nhấn mạnh rằng vàng có xu hướng tăng rõ rệt dưới sự thúc đẩy kép của việc các ngân hàng trung ương mua vàng và chu kỳ cắt giảm lãi suất, trong khi bạc, bạch kim và palladium cần nhiều sự chú ý hơn vào sự thay đổi của chính sách thương mại và nhu cầu công nghiệp.

Cấu trúc hỗ trợ của thị trường vẫn vững chắc. Nhà nghiên cứu chính của Zhāolián, Ông Đông Hiểu Miễu chỉ ra rằng xu hướng nới lỏng tiền tệ vẫn tiếp tục, cơn sốt mua vàng của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu chưa giảm, tất cả những yếu tố này sẽ tạo thành một hỗ trợ lâu dài cho giá vàng.

Cần lưu ý rằng, với việc khu vực châu Á ngày càng tăng cường ảnh hưởng trong thị trường vàng toàn cầu, Hồng Kông đã chính thức thành lập Ủy ban Chiến lược Hàng hóa, có kế hoạch thiết lập Trung tâm Giao dịch Vàng Quốc tế, Hệ thống Thanh toán Trung tâm Vàng và Hiệp hội Ngành, điều này có thể củng cố thêm quyền phát ngôn của khu vực châu Á trong việc định giá vàng toàn cầu.

Triển vọng tương lai

Tại sân bay quốc tế Hồng Kông, kho vàng đang âm thầm mở rộng, khả năng lưu trữ dự kiến sẽ tăng mạnh từ 150 tấn lên 1.000 tấn.

Trong khi đó, các nhà giao dịch tại New York đang đánh giá lại lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tại sàn giao dịch vàng Thượng Hải, các đơn hàng lớn từ các tổ chức liên tục làm mới các kỷ lục của hệ thống giao dịch.

Đằng sau sự tăng vọt của giá vàng bạc không chỉ là việc các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục gia tăng dự trữ vàng, mà còn báo hiệu rằng các nhà đầu tư toàn cầu đang tìm kiếm những lựa chọn thay thế ngoài đồng đô la. Nhu cầu công nghiệp đối với bạc đang được hồi sinh nhờ vào ngành công nghiệp năng lượng mặt trời và xe điện.