CFTC lãnh đạo thay đổi: Michael Selig chính thức tiếp nhận, quy định mã hóa bước vào giai đoạn quy tắc "thường thức" mới

Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) đã có một sự chuyển giao quyền lực quan trọng vào ngày 23 tháng 12. Quyền Chủ tịch Caroline D. Pham chính thức từ chức, và Michael Selig đã tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch thứ 16 của cơ quan này.

Sự thay đổi nhân sự này xảy ra vào thời điểm Quốc hội sắp xem xét luật cấu trúc thị trường tài sản số quan trọng, báo hiệu rằng Mỹ có thể bước vào một kỷ nguyên mới rõ ràng và thực tiễn hơn trong khung pháp lý về tiền điện tử và thị trường phái sinh.

Chủ tịch mới Michael Selig: một nhà cải cách “chế độ” thực dụng

Michael Selig không phải là người xa lạ trong lĩnh vực quản lý, sự nghiệp của ông trải dài từ các cơ quan chính phủ chủ chốt đến các công ty luật hàng đầu, mang lại cho ông một góc nhìn đa dạng độc đáo.

• Kinh nghiệm phong phú giữa các cơ quan: Trước khi gia nhập Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai, Selig gần đây nhất là cố vấn pháp lý chính của Nhóm đặc nhiệm tài sản tiền điện tử của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) và là cố vấn cao cấp cho Chủ tịch SEC Paul Atkins. Kinh nghiệm này đã giúp ông tham gia sâu sắc vào công tác xây dựng chính sách tài sản kỹ thuật số giữa các bộ phận, và cũng mang lại cho ông sự hiểu biết firsthand về sự phối hợp quản lý giữa SEC và CFTC.
• Quan điểm chính sách rõ ràng: Trong phiên điều trần xác nhận đề cử, Selig đã nêu rõ triết lý quản lý “dựa trên nguyên tắc và thông thường”. Ông đã nhiều lần chỉ trích việc quản lý thông qua hành động thực thi (“regulation by enforcement”) và việc dựa vào “staff lore” (thói quen nội bộ) không có cơ sở, cho rằng sự mơ hồ này đã buộc nhiều doanh nghiệp và nhà khởi nghiệp rời khỏi thị trường Mỹ. Ông cam kết sẽ nỗ lực cung cấp một lộ trình tuân thủ rõ ràng cho thị trường thông qua quy trình xây dựng quy tắc chính thức minh bạch.

Tổ chức thanh lý quyền chọn lớn nhất thế giới OCC cũng đã cho biết trong tuyên bố chúc mừng của mình, mong đợi hợp tác với Chủ tịch Selig để thúc đẩy đổi mới có trách nhiệm và duy trì niềm tin của thị trường tài chính.

Di sản và hướng đi của cựu Chủ tịch ủy quyền Caroline Pham

Trong gần một năm đảm nhiệm vai trò Chủ tịch tạm quyền của Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai, Caroline Pham đã dẫn dắt một loạt các sáng kiến chính sách nhằm đón nhận đổi mới, mở đường cho người kế nhiệm.

• Thúc đẩy kế hoạch “Cuộc chạy đua tiền điện tử”: Pham đã khởi động “Cuộc chạy đua tiền điện tử” (Crypto Sprint) kéo dài 12 tháng vào tháng 8 năm 2025, tập trung vào ba lĩnh vực chính: niêm yết sản phẩm tiền điện tử giao ngay trên thị trường hợp đồng chỉ định (DCM) đã đăng ký với CFTC, thúc đẩy việc sử dụng tài sản thế chấp được mã hóa (bao gồm cả stablecoin), và sửa đổi quy định để cho phép sử dụng công nghệ blockchain trên thị trường phái sinh. Trong đó, dự án thí điểm tài sản thế chấp được mã hóa đã chính thức khởi động vào ngày 8 tháng 12.
• Tái cấu trúc trọng tâm thực thi: Cô đã điều chỉnh lại phân bổ nguồn lực của cơ quan thực thi, chuyển trọng tâm từ “các vi phạm kỹ thuật không có hại thực sự” sang việc chống lại gian lận, thao túng và lạm dụng thị trường, nhằm giảm thiểu sự can thiệp quá mức đối với các doanh nghiệp tuân thủ.
• Đầu tư vào ngành công nghiệp tiền điện tử: Theo nhiều nguồn xác nhận, Pham sẽ gia nhập công ty thanh toán tiền điện tử MoonPay với vai trò là Giám đốc Pháp lý và Giám đốc Điều hành sau khi rời nhiệm. Cô sẽ dẫn dắt các vấn đề chiến lược chính sách và quy định của công ty tại Washington. Lựa chọn này tiếp tục xu hướng phổ biến của các quan chức quản lý tài chính Mỹ rời bỏ vị trí để tham gia vào ngành mà họ từng quản lý.

CFTC dưới sự lãnh đạo của Selig: Sáu điểm quan tâm của thị trường tiền điện tử

Với việc Selig chính thức nhậm chức, các phân tích trong ngành cho rằng việc quản lý của CFTC sẽ thể hiện sự liên tục mạnh mẽ và tăng tốc trong các lĩnh vực quan trọng sau đây:

1. Tiếp tục và điều chỉnh chiến lược thi hành: Dự kiến Selig sẽ cơ bản tiếp tục hướng thi hành mà Pham đã thiết lập, tập trung tài nguyên cốt lõi vào việc điều tra gian lận và thao túng thị trường, thay vì những sai sót báo cáo kỹ thuật nhẹ. Chính ông tuy phản đối “quản lý đồng nghĩa với thi hành”, nhưng cũng nhấn mạnh CFTC phải trở thành “một cảnh sát mạnh mẽ” trên thị trường.
2. Tài sản số trở thành ưu tiên hàng đầu: Selig đã đưa việc quản lý tài sản số vào danh sách ưu tiên “quan trọng”. Ông rõ ràng ủng hộ các luật về cấu trúc thị trường tài sản số mà Quốc hội đang thúc đẩy (như dự luật CLARITY đã được Hạ viện thông qua), và cho biết một khi nhận được ủy quyền, CFTC sẽ nhanh chóng xây dựng các quy tắc rõ ràng.
3. Tăng cường phối hợp giữa các cơ quan: Với nền tảng làm việc tại SEC, Selig được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự hợp tác giữa CFTC với SEC, Bộ Tài chính và các cơ quan khác, nhằm giảm thiểu sự chênh lệch quy định và ma sát quyền tài phán, tạo ra các quy tắc “phù hợp với mục đích sử dụng” cho các sản phẩm đổi mới.
4. Thúc đẩy các thí điểm đổi mới cụ thể: Các dự án thí điểm như tài sản thế chấp token hóa và niêm yết sản phẩm tiền điện tử giao ngay do Pham khởi động dự kiến sẽ được đẩy mạnh và làm sâu sắc hơn trong nhiệm kỳ của Selig.
5. Đơn giản hóa và hiện đại hóa quy định: Selig đề xuất xem xét và đơn giản hóa các quy định hiện tại quá phức tạp và tốn kém, chẳng hạn như khung quy định cho các nhà giao dịch hoán đổi, điều này phù hợp với tinh thần “KISS” (giữ cho đơn giản) của cựu chủ tịch Giancarlo.
6. Xử lý hợp đồng sự kiện và thị trường dự đoán: lĩnh vực mới nổi này đang ở ngã ba pháp lý, cách Selig cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát rủi ro sẽ được chú ý.

ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường tiền điện tử và triển vọng ngành

Việc Selig nhậm chức được ngành công nghiệp tiền điện tử Mỹ xem như một tín hiệu tích cực. Bối cảnh của ông với tầm nhìn từ khu vực công và kinh nghiệm từ khu vực tư giúp ông vừa hiểu được mục tiêu quản lý, vừa nắm rõ cách thức hoạt động thực tế của thị trường và những điểm đau.

• Tìm kiếm sự chắc chắn trong quản lý: Sứ mệnh cốt lõi của ông là cung cấp “sự rõ ràng” mà thị trường đang khao khát. Các quy tắc rõ ràng giúp thu hút vốn và nhân tài đã rời bỏ Mỹ trước đây vì sự mờ mịt trong quản lý trở lại, từ đó củng cố vị thế cạnh tranh của Mỹ như “trung tâm vốn tiền điện tử toàn cầu”.
• Ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường và đổi mới sản phẩm: Trong thời gian Selig nắm quyền, giao dịch sản phẩm tiền điện tử giao ngay được quản lý và việc ứng dụng tài sản mã hóa trong các sản phẩm phái sinh có thể đạt được những tiến bộ thực chất. Điều này đối với các nền tảng giao dịch toàn cầu như Gate có nghĩa là cần theo dõi chặt chẽ các động thái mới và cơ hội tiềm năng của các sản phẩm tuân thủ tại Mỹ.

Phản ứng của ngành trong giai đoạn đầu thường lạc quan, cho rằng sự lãnh đạo của Selig có khả năng đưa ra một nền tảng quy định từ “phản ứng thụ động” sang “xây dựng tích cực”, đồng thời thiết lập một con đường rõ ràng hơn cho sự đổi mới tuân thủ trong khi vẫn kiên quyết trừng phạt các hành vi sai trái. Khi năm 2026 đến gần, từng động thái của Chủ tịch CFTC mới này sẽ ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử toàn cầu.