Khi các thị trường tín dụng truyền thống đối mặt với điều kiện siết chặt, các quỹ tín dụng tư nhân đang tích cực định vị lại vào các phân khúc cho vay tiêu dùng—và tính toán rủi ro đang trở nên táo bạo. Điều gì thúc đẩy sự chuyển dịch này? Một sự kết hợp giữa áp lực tìm kiếm lợi suất và khoảng trống cấu trúc mà các nhà cho vay truyền thống rút lui để lại. Dữ liệu đang cho thấy: dòng vốn vào lĩnh vực này đang gia tăng trong khi tiêu chuẩn thẩm định có vẻ như đang nới lỏng. Điều này có ý nghĩa vượt ra ngoài tài chính chính thống: khi các nhà điều hành tín dụng tư nhân đổ vào các nhóm nợ tiêu dùng có rủi ro cao hơn, điều đó báo hiệu một tâm lý rộng lớn hơn về việc sử dụng đòn bẩy và đầu cơ trên các thị trường. Lịch sử cho thấy, những động thái như vậy thường xảy ra trước khi có sự ma sát trên thị trường. Đối với những ai theo dõi rủi ro hệ thống và động lực thanh khoản, sự mở rộng nợ tiêu dùng bởi các nhà cho vay không truyền thống là điều đáng được theo dõi chặt chẽ.