Tại sao cổ phiếu Meta có thể tăng vào năm 2026: Câu chuyện trở lại mà các nhà đầu tư đang bỏ lỡ

Các con số tăng trưởng kể một câu chuyện khác

Meta Platforms (NASDAQ: META) gần đây đã chịu áp lực, với cổ phiếu giảm khoảng 20% so với đỉnh điểm mặc dù đã ghi nhận mức tăng 11% từ đầu năm đến nay. Trong khi đó, S&P 500 đã tăng 17%, khiến Meta tụt lại so với thị trường chung. Tuy nhiên, hiệu suất tài chính gần đây của công ty cho thấy sự bi quan có thể là quá mức.

Trong Q3, gã khổng lồ truyền thông xã hội đã công bố doanh thu 51,2 tỷ USD, đại diện cho mức tăng trưởng 26% so với năm trước - một con số vượt qua mức hướng dẫn mà ban quản lý đưa ra là 50,5 tỷ USD. Đối với một công ty như Meta về quy mô và độ trưởng thành, tốc độ tăng trưởng này là đáng chú ý. Nguyên nhân? Trí tuệ nhân tạo. Theo CEO Mark Zuckerberg, các gợi ý nội dung được hỗ trợ bởi AI đã giữ chân người dùng lâu hơn: 5% thời gian nhiều hơn trên Facebook, 10% giờ bổ sung trên Threads, và một mức tăng đáng kinh ngạc hơn 30% trên Instagram so với năm trước.

Sự tương tác của người dùng này trực tiếp chuyển thành nhiều lượt hiển thị quảng cáo và doanh thu cao hơn. Các con số cho thấy rằng các nền tảng cốt lõi của Meta vẫn cạnh tranh với các đối thủ mới nổi, trái ngược với những dự đoán trước đây của thị trường về sự suy giảm của họ.

Cuộc tranh cãi về Capex: Phản ứng thái quá của thị trường?

Sự căng thẳng thực sự xuất phát từ các kế hoạch chi tiêu cơ sở hạ tầng đầy tham vọng của Meta. Ban quản lý đã tiết lộ rằng chi tiêu vốn năm 2026 sẽ “lớn hơn đáng kể so với năm 2025,” với năm 2025 một mình được dự đoán đạt từ $66 tỷ đến $72 tỷ. Sự gia tăng này từ 39,2 tỷ đô la của năm 2024 cho thấy Meta có thể vượt quá $100 tỷ đô la trong chi tiêu vốn hàng năm vào năm 2026—một cam kết đáng kể.

Mối quan ngại rất đơn giản: mức chi tiêu này gần như ngang bằng với dòng tiền hoạt động của công ty, để lại ít không gian cho lợi nhuận cho cổ đông hoặc các khoản đầu tư khác. Điều này hiểu được đã khiến thị trường lo lắng.

Tuy nhiên, bối cảnh rất quan trọng. Triển vọng của Nvidia cung cấp một góc nhìn đáng chú ý: chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu toàn cầu dự kiến sẽ tăng mạnh từ $600 tỷ vào năm 2025 lên $3 triệu đến $4 triệu hàng năm vào năm 2030. Nhu cầu bùng nổ này có nghĩa là hầu hết các gã khổng lồ công nghệ tập trung vào AI sẽ sớm phải đối mặt với áp lực phân bổ vốn tương tự.

Tín hiệu định giá cho cơ hội trở lại

Giao dịch ở mức 21,5 lần lợi nhuận dự kiến năm 2026, Meta có vẻ được định giá hợp lý bất chấp các tiêu đề chi tiêu. Cổ phiếu đang bị phạt vì đã đi đầu trong việc đầu tư cơ sở hạ tầng nặng nề—một gánh nặng mà các ông lớn công nghệ khác sẽ không thể tránh khỏi trong vài tháng tới.

Phản ứng của thị trường dường như không tương xứng với các yếu tố cơ bản. Kết quả mạnh mẽ trong Q3 của Meta, sự tăng trưởng người dùng liên tục và các xu hướng tương tác dựa trên AI cho thấy công ty có vị thế tốt để duy trì hiệu suất. Khi các nhà đầu tư nhận ra rằng cường độ chi tiêu vốn là vấn đề toàn ngành chứ không chỉ riêng công ty, tâm lý có thể thay đổi một cách đáng kể.

Một sự trở lại vào năm 2026 không chỉ có thể - mà còn ngày càng có khả năng xảy ra nếu Meta duy trì quỹ đạo tăng trưởng hiện tại trong khi các đối thủ bắt đầu công bố các đợt chi tiêu của riêng họ.