First Solar có thể duy trì đà phát triển của mình không? Những diễn biến giá cổ phiếu năng lượng mặt trời tiếp theo có thể tiết lộ điều gì?

First Solar (FSLR) đã thu hút sự chú ý của thị trường với mức tăng 19.2% trong tháng qua, vượt xa mức tăng trưởng 14.3% của ngành năng lượng mặt trời nói chung. Đợt tăng giá của cổ phiếu phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào vị thế chiến lược của công ty trong lĩnh vực năng lượng tái tạo. Các đối thủ như SolarEdge Technologies (SEDG) và Canadian Solar (CSIQ) cũng đã gây ấn tượng tương tự, với SEDG tăng 16.7% trong khi CSIQ tăng vọt 98.5% trong cùng khoảng thời gian.

Động cơ tăng trưởng: Mở rộng công suất và nhu cầu từ Mỹ

Hiệu suất ấn tượng của First Solar được củng cố bởi những thành tựu hoạt động cụ thể. Công ty đã thành công trong việc ra mắt các cơ sở sản xuất thứ tư và thứ năm tại Mỹ, đồng thời mở rộng các hoạt động hiện có ở Ohio. Việc triển khai công suất mạnh mẽ này đã đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút nhu cầu nội địa đang tăng vọt đối với công nghệ năng lượng mặt trời mỏng tiên tiến của mình.

Các con số nói lên nhiều điều. First Solar đã thêm 2,7 GW vào danh mục đặt hàng tổng và hiện duy trì một lượng đơn hàng lớn 54,5 GW kéo dài đến năm 2030—một bằng chứng cho sự tự tin mạnh mẽ của khách hàng. Chỉ trong Q3 2025, công ty đã sản xuất 3,6 GW trong khi phân phối 5,3 GW mô-đun, cho thấy sự linh hoạt trong hoạt động của mình. Tổng công suất sản xuất tên đã đạt khoảng 23,5 GW trên toàn cầu tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025.

Nhìn về phía trước, một dây chuyền hoàn thiện mô-đun 3,7 GW sắp đi vào hoạt động vào quý 4 năm 2026 hứa hẹn sẽ tăng cường thêm công suất. Với các hoạt động sản xuất trải rộng khắp Hoa Kỳ, Ấn Độ, Malaysia và Việt Nam, First Solar duy trì sự đa dạng hóa địa lý đáng kể.

Lợi thế AI Tailwind

Một yếu tố không được đánh giá đúng đang thúc đẩy sự tăng giá cổ phiếu năng lượng mặt trời tiếp theo xuất phát từ việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Sự gia tăng trung tâm dữ liệu để hỗ trợ các ứng dụng AI đang thúc đẩy nhu cầu điện chưa từng có, tạo ra một luồng gió thuận lợi cấu trúc cho các nhà cung cấp năng lượng tái tạo. First Solar đứng ở vị trí tốt để tận dụng xu hướng thế tục này thông qua sự hiện diện thị trường đã được thiết lập và khả năng sản xuất mở rộng.

Động lực thu nhập và Sự hấp dẫn định giá

Sự đồng thuận của Zacks đã điều chỉnh kỳ vọng EPS năm 2025 xuống mức khiêm tốn 3,05% nhưng dự đoán một sự tăng trưởng 2,8% cho năm 2026. Mặc dù những điều chỉnh này không đáng kể so với việc điều chỉnh EPS năm 2026 1.500% của SolarEdge hay điều chỉnh 1,06% của Canadian Solar, nhưng chúng báo hiệu sự ổn định sau những khó khăn trong ngắn hạn.

Xét về định giá, FSLR giao dịch ở mức 12,15X P/E dự phóng - một mức giảm giá đáng kể so với mức trung bình ngành là 18,39X. Ấn tượng hơn, tỷ suất hoàn vốn trên vốn chủ sở hữu trong 12 tháng qua của công ty là 16,61% vượt xa chỉ số chuẩn của ngành là 11,03%, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn vượt trội.

Đối phó với những cơn gió ngược

Tuy nhiên, các nhà đầu tư tiềm năng phải thừa nhận những trở ngại hợp pháp. Sự leo thang căng thẳng thương mại đặt ra những rủi ro vật chất, đặc biệt là các mức thuế quan phản ứng của Mỹ từ 19-25% đối với các quốc gia sản xuất của First Solar, với Ấn Độ phải đối mặt với mức thuế trừng phạt 50%. Những biện pháp này có thể hạn chế khả năng sinh lời và gây gián đoạn hoạt động ở nước ngoài.

Ngoài ra, việc mở rộng công suất mô-đun năng lượng mặt trời khổng lồ của Trung Quốc có nguy cơ kích hoạt tình trạng cung vượt cầu toàn cầu, có thể gây ra các cuộc chiến giá cả làm siết chặt biên lợi nhuận trong toàn ngành. Kết quả kinh doanh của First Solar—chỉ vượt qua trong một trong bốn quý gần đây với mức bất ngờ trung bình âm 6.63%—nhấn mạnh những điểm yếu trong việc thực hiện.

Đề xuất đầu tư trong tương lai

Đối với các nhà đầu tư tiềm năng, First Solar đưa ra một câu chuyện dài hạn hấp dẫn bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn trong ngắn hạn. Quy mô sản xuất ngày càng mở rộng, lượng đơn hàng tồn đọng dồi dào và hồ sơ ROE thuận lợi hỗ trợ sự tăng trưởng bền vững. Các cổ đông hiện tại nên duy trì vị thế và tận dụng các lợi thế cấu trúc của công ty.

Tuy nhiên, hiệu suất giá cổ phiếu năng lượng mặt trời tiếp theo sẽ phụ thuộc vào khả năng của ban quản lý trong việc điều hướng các trở ngại về thuế và bảo vệ biên lợi nhuận trước áp lực cạnh tranh. Các nhà đầu tư mới có thể thận trọng chờ đợi một điểm gia nhập hấp dẫn hơn trước khi cam kết vốn. FSLR duy trì xếp hạng Zacks #3 (Giữ), phản ánh sự tính toán rủi ro-phần thưởng tinh vi này.