Trước tiên, hãy nói về kết luận: Cuối năm sẽ không phải là một xu hướng đơn chiều, mà là giá bị khóa trong một khoảng nhất định và dao động liên tục, sau đó vào những thời điểm quan trọng sẽ chọn lựa phá vỡ.

Về một số sự thật về quy mô quyền chọn -

"230 tỷ đô la tùy chọn" được truyền trên mạng rõ ràng đã bị thổi phồng. Tình hình thực tế là quy mô giao dịch tùy chọn BTC vào cuối tháng 12 vào khoảng 2-3 tỷ đô la, chủ yếu tập trung vào khoảng ngày 26 tháng 12. Nhiều người nghĩ rằng những tùy chọn này sẽ trực tiếp đè giá hoặc kéo giá lên, nhưng thực tế không phải vậy. Vai trò cốt lõi của tùy chọn là "ghim" giá ở vị trí mà nhiều người nhất bị thua lỗ.

Từ góc độ cấu trúc logic, đặc điểm hiện tại rất rõ ràng - Call và Put đều được tập trung trong cùng một khoảng rộng, cả hai bên mua và bán đều bị kẹt ở giữa. Trạng thái thoải mái nhất của nhà tạo lập thị trường là gì? Giá không tăng không giảm, dao động lặp đi lặp lại trong khoảng này, như vậy cả hai bên đều phải liên tục nộp ký quỹ. Đây là môi trường định giá Max Pain điển hình.

Mức giá quan trọng thực ra rất rõ ràng. Không cần phải đoán số liệu cụ thể, chỉ cần nhìn vào cấu trúc là được —

Phía trên có một khu vực cao mật độ, nơi tích tụ nhiều lệnh thoát và các lệnh mua Call. Khi giá gần tới, sẽ phải đối mặt với áp lực bán lớn. Phía dưới cũng có mức hỗ trợ, chủ yếu là phòng thủ từ các lệnh bán Put. Khu vực ở giữa này chính là nơi có khả năng dao động nhiều nhất vào cuối năm.

Điểm chuyển mình thực sự đến từ hai điều kiện: thứ nhất là khoảng thời gian giao hàng tập trung của quyền chọn, thứ hai là khối lượng giao dịch vượt qua các cấu trúc quan trọng. Không có sự bứt phá nào có khối lượng đều là hão huyền.