Nhận thức chung về thị trường tiền điện tử trong mắt các tổ chức

Một, sự thay đổi trong mô hình thị trường: từ đầu cơ chu kỳ đến thời kỳ của các tổ chức

Năng lực cốt lõi dẫn dắt thị trường tương lai, không còn là nhịp điệu quen thuộc.

1. Kết thúc của “Lý thuyết chu kỳ bốn năm”:

Grayscale đã chỉ ra trong triển vọng hàng năm của mình rằng chu kỳ “giảm một nửa-tăng vọt-suy thoái” truyền thống của tiền điện tử, diễn ra mỗi bốn năm, đang không còn hiệu lực. Lực lượng chi phối của thị trường đang chuyển từ sự cuồng nhiệt theo chu kỳ của các nhà đầu tư cá nhân sang dòng vốn bền vững từ các kênh tuân thủ và các tổ chức dài hạn.

2. Dòng vốn cấu trúc của các tổ chức:

Sự tham gia của các tổ chức không còn là dự đoán, mà là thời điểm hiện tại và dòng chảy tương lai. Dấu hiệu của điều này là sự phát triển nhanh chóng của sản phẩm giao dịch tài sản kỹ thuật số (ETP).

● Dữ liệu từ Grayscale cho thấy, kể từ đầu năm 2024 khi ETP Bitcoin giao ngay của Mỹ được niêm yết, dòng tiền ròng vào ETP tiền điện tử toàn cầu đã đạt khoảng 87 tỷ USD.

Triển vọng 2026: Sự đồng thuận của thị trường tiền điện tử trong mắt các tổ chức image 2

● 21Shares dự đoán rằng đến cuối năm 2026, quy mô tài sản quản lý (AUM) của các ETP tiền điện tử toàn cầu có thể đạt 4000 tỷ USD. Mô hình “mua ổn định” này đã thay đổi đặc tính của biến động giá mạnh.

3. Quy định trở thành nền tảng từ rào cản:

Một khuôn khổ quy định rõ ràng đang chuyển từ sự không chắc chắn lớn nhất thành trụ cột chính cho sự phát triển của thị trường.

● Grayscale dự đoán rằng vào năm 2026, Mỹ sẽ thông qua luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử được hỗ trợ bởi hai đảng, điều này sẽ “thể chế hóa” vị thế của tài chính blockchain trên thị trường vốn của Mỹ.

● Đồng thời, khung MiCA của Liên minh Châu Âu và Đạo luật GENIUS đã được Hoa Kỳ thông qua (đối với stablecoin) đang tạo ra một môi trường quy định rõ ràng hơn trên toàn cầu, mở đường cho sự tham gia quy mô lớn của các tổ chức tài chính truyền thống.

Hai, động cơ tăng trưởng cốt lõi: Kể chuyện vĩ mô và thực thi vi mô đồng thời

Trong khuôn khổ mới, các chủ đề đầu tư cụ thể xoay quanh việc lưu trữ giá trị và hiệu quả tài chính.

1. Nhu cầu phòng ngừa vĩ mô:

Nợ công của các nền kinh tế lớn gia tăng, gây ra lo ngại về giá trị lâu dài của tiền pháp định. Bitcoin và Ethereum được coi là tài sản “lưu trữ giá trị” trong kỷ nguyên số nhờ tính minh bạch và sự khan hiếm có thể lập trình, thu hút dòng vốn phân bổ vĩ mô.

Nhìn về năm 2026: Sự đồng thuận của thị trường tiền điện tử trong mắt các tổ chức hình ảnh 3

2. Stablecoin: Nền tảng dẫn đến hàng triệu tỷ đô la:

Stablecoin đã trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử.

● 21Shares dự đoán giá trị vốn hóa thị trường lưu thông của nó sẽ vượt qua 1 trillion USD vào năm 2026. Vai trò của nó đang được nâng cấp từ công cụ giao dịch thành “tầng thanh toán cơ sở của internet.”

● a16z chỉ ra rằng, năm ngoái stablecoin đã xử lý khoảng 46 triệu tỷ USD giao dịch, gần gấp 3 lần quy mô của Visa, và các kênh nạp/rút tiền thông minh hơn của nó sẽ thúc đẩy sự bùng nổ trong lĩnh vực thanh toán.

3. Sự phát triển của token hóa tài sản đã đến một bước ngoặt:

Việc đại diện và giao dịch tài sản thế giới thực (như trái phiếu Chính phủ, cổ phần tư nhân) dưới dạng Token số trên chuỗi đang tiến từ giai đoạn xác minh khái niệm sang quy mô hóa.

● 21Shares dự đoán rằng tổng giá trị của tài sản thế giới thực được mã hóa (RWA) sẽ tăng vọt từ 35 tỷ USD vào năm 2025 lên trên 500 tỷ USD vào năm 2026. Điều này không chỉ nâng cao tính thanh khoản của tài sản mà còn đặt nền tảng cho việc xây dựng các sản phẩm tài chính có thể lập trình.

4. Sự hòa nhập sâu sắc giữa AI và tiền mã hoá:

Các tổ chức như a16z đã chỉ ra rằng, vào năm 2026, sự kết hợp giữa AI và blockchain sẽ vượt xa khái niệm. Các xu hướng cốt lõi bao gồm:

a. Kinh tế đại lý (Agent Economy): Khi các đại lý AI tự chủ tiến hành hoạt động kinh doanh, nhu cầu về hệ thống danh tính và tín dụng “hiểu rõ đại lý của bạn” (KYA) tăng vọt, điều này cần blockchain cung cấp giải pháp tin cậy.

b. Mạng lưới thanh toán giá trị: Các giao dịch vi mô giữa các đại lý AI cho dữ liệu và sức mạnh tính toán cần một mạng lưới thanh toán tức thì, toàn cầu, hợp đồng thông minh và các giao thức mới (như x402) sẽ hỗ trợ tầm nhìn “Internet trở thành ngân hàng”.

Ba, Chủ nghĩa thực dụng hạ cánh: Cạnh tranh và tích hợp trong các lĩnh vực phân khúc.

Trọng tâm của thị trường sẽ tập trung vào những lĩnh vực có thể tạo ra dòng tiền thực tế và nhu cầu của người dùng.

● Cạnh tranh nền tảng hợp đồng thông minh ngày càng sâu sắc: Ethereum thông qua mở rộng Layer-2, đang trở thành cơ sở hạ tầng mã hóa cấp tổ chức (như quỹ BUIDL của BlackRock). Solana với khả năng xử lý cao và phí thấp, đang mở rộng nhanh chóng trong các lĩnh vực thanh toán, DeFi. Các chuỗi hiệu suất cao thế hệ mới (như Sui, Monad) sẽ tranh giành thị phần thông qua đổi mới kiến trúc.

● Lợi nhuận và phát triển bền vững: Các nhà đầu tư sẽ chú ý nhiều hơn đến các giao thức có thể tạo ra thu nhập bền vững. Việc kiếm lợi nhuận thông qua việc staking hoặc chia sẻ doanh thu thực tế của giao thức sẽ trở thành nhu cầu phổ biến. DeFi, đặc biệt là lĩnh vực cho vay, dự kiến sẽ phát triển nhanh chóng.

● Được đánh giá quá cao “tiếng ồn”: Báo cáo của Grayscale cũng chỉ ra rõ ràng rằng các chủ đề được thổi phồng quá mức trong ngắn hạn: tính toán lượng tử và các công ty kho tài sản kỹ thuật số (DATs) dự kiến sẽ không có ảnh hưởng đáng kể đến định giá thị trường vào năm 2026.

Bốn, Rủi ro và sự khác biệt: Không phải ai cũng lạc quan

● Trong bối cảnh lạc quan, quan điểm thận trọng cũng đáng được chú ý. Ngân hàng Barclays chỉ ra rằng, nếu không có những chất xúc tác mạnh mẽ mới, thị trường tiền điện tử vào năm 2026 có thể đối mặt với “năm giảm sút” với khối lượng giao dịch sụt giảm và tăng trưởng yếu ớt. Tốc độ tăng trưởng của thị trường giao ngay đã bắt đầu gây áp lực doanh thu cho các nền tảng giao dịch chủ yếu hướng đến nhà đầu tư nhỏ lẻ.

● Điều này nhắc nhở thị trường rằng việc dòng vốn phân bổ dài hạn của các tổ chức vào thị trường là một quá trình chậm rãi và liên tục, nó có thể hỗ trợ đáy định giá và làm mượt biến động, nhưng không nhất thiết phải tạo ra một đợt tăng giá mạnh ngay lập tức.

Vào năm 2026, thị trường tài sản mã hóa sẽ không còn là “miền Tây hoang dã” như trước. Tổ chức hóa, tuân thủ quy định, và thực thể hóa công dụng sẽ cấu thành ba nền tảng chính của giai đoạn mới.

Mặc dù xu hướng giá ngắn hạn vẫn còn nhiều ý kiến khác nhau, nhưng sự đồng thuận của các tổ chức tài chính lớn là: một hệ sinh thái tiền điện tử với biến động dễ quản lý hơn, cơ sở hạ tầng vững chắc hơn và kết nối sâu sắc hơn với thế giới tài chính truyền thống đang hình thành. Đây không còn là một cuộc chạy ngắn quanh tỷ lệ, mà là một cuộc marathon kiểm tra giá trị thực của công nghệ và độ sâu của sự tích hợp tài chính. **$ONG **$VELODROME **$GAS **