Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện cắt giảm theo dự kiến, nhưng Bitcoin lại giảm tốc độ! Khi nào đợt bán tháo mang tính cấu trúc này mới kết thúc?

週四亞市盤中，比特幣面臨雙重困境。一邊是美聯儲降息 0.25% 的「利好」消息，另一邊卻是價格加速下滑，短暫跌穿 90,000 美元大關，最低探至 86,420 美元。目前幣價在 87,760 美元附近震盪，24 小時跌幅達 -0.02%。以太坊同樣承壓，報價 2,950 美元，跌幅 -0.80%。瑞波幣和 Solana 也未能倖免，分別下跌 -0.95% 和 -1.06%。

這場「脫鉤」現象背後，隱藏著什麼信號？

政策不確定性籠罩市場

美聯儲週三的降息決議並非高度一致。兩名委員投票反對降息，另一名委員還主張更大幅度降息。在會後聲明中，美聯儲迴避了明確的降息前景，改口稱將「仔細評估」經濟數據與風險因素。官員預測明年僅有兩次降息，但內部分歧擴大，有人甚至預計六次降息（每次 25 基點）。

這種內部不一致給市場帶來困擾。Sygnum Bank 首席投資官 Fabian Dori 指出，美聯儲對勞動力市場走弱和通脹頑固性的擔憂，導致其對後續降息持謹慎態度。此次決策還缺乏完整的就業數據支持——11 月 CPI 報告延至 12 月 18 日公佈，ADP 數據則顯示上月企業減少 32,000 個職位，製造業尤其疲軟。

美聯儲實際上被困在「鋼絲繩」上：降息過快將加劇關稅帶來的物價壓力，降息過慢則可能導致經濟衰退。

下一任主席成為「密鑰」

特朗普正在物色新任美聯儲主席。現任主席鮑威爾任期至明年 5 月屆滿。據報道，總統的篩選標準很直白：「誰願意立即降息？」國家經濟委員會主任哈塞特被廣泛看好，他曾撰寫過 168 頁關於數字資產監管的報告，在加密社群中頗有好感。投行 Compass Point 分析師甚至認為，一位支持加密貨幣的美聯儲主席可能加速區塊鏈在銀行體系中的整合。

在預測平臺 Myriad 上，交易員給出 73% 的概率，認為哈塞特會在明年 3 月前被提名。

特朗普對鮑威爾施壓已久，上週又在賓州經濟演講中抨擊其為「糟糕的美聯儲主席」。政治變數疊加政策不確定，市場情緒堪憂。

比特幣被結構性賣壓吞沒

這才是核心問題所在。自 10 月初以來，比特幣經歷數週連續拋售，一次重大清算事件掃除約 190 億美元槓桿頭寸。即便週四亞股跟漲華爾街，受美聯儲降息刺激，但加密交易者情緒毫無起色。

FalconX 亞太衍生品交易主管 Sean McNulty 明確指出：「這是明顯的脫鉤。」

即便比特幣資產管理公司 Microstrategy 在 12 月 1-7 日期間大手筆買入 10,624 枚比特幣（價值 9.627 億美元），這也未能推高價格。「這說明需求正被結構性賣壓所吞沒，」McNulty 補充道。

他指出，下一支撐位為 88,500 美元，而 85,000 美元則是「關鍵底線」。

賣壓訊號轉變

不過曙光或許在前方。CryptoQuant 最新報告顯示，交易所比特幣流入量已從 11 月高位大幅下滑，鯨魚減少了存入交易所的數量，短期拋售壓力正在緩解。

在比特幣首次跌破 100,000 美元時，鯨魚虧損超 6 億美元，隨後累計虧損估計達 32 億美元。自 11 月中旬以來，短線持有者一直以虧損價格出售——這種模式通常預示著市場全面投降，即賣壓即將枯竭。

儘管如此，QCP 警告道，當前的穩定不應被誤讀為市場堅定。ETF 流入僅溫和改善，衍生品倉位依舊謹慎，市場仍處於觀望狀態。

聚焦東京決議

下一個轉折點來自日本。市場普遍預計日本央行將在 12 月 19 日加息 25 基點，這相當於政策端從寬鬆向緊縮邁進。日本長期國債收益率正逼近數十年高位，政策制定者已對升勢表達不安。

這波決議將如何重塑全球風險偏好？市場屏息以待。

技術面：尋找下一個支撐

比特幣價格未能突破 94,000 美元和 94,500 美元阻力。隨後下行回調，跌破 92,000 美元支撐，並穿過斐波那契 50% 回撤位（約 91,190 美元）以及 91,600 美元上行趨勢線支撐。

當前 BTC 交投於 87,760 美元附近，已跌至 100 小時簡單移動平均線下方，逼近 89,500 美元支撐與斐波那契 76.4% 回撤位。

上行方向：若多頭重振，短期阻力位在 91,200 美元。進一步突破則指向 91,500 美元和 92,000 美元。若收於 92,000 美元上方，可能挑戰 92,850 美元甚至 93,500 美元。主要阻力區仍在 94,000 與 94,500 美元。

下行方向：若無法上破 92,000 美元，可能開啟新一輪下跌。近期支撐在 89,500 美元，主要支撐在 88,800 美元附近，下一層在 87,750 美元區間。若跌破後可能瀑布至 86,500 美元。最關鍵支撐位仍為 85,000 美元——這是能否避免加速下行的分水嶺。

技術指標確認弱勢：小時 MACD 正加速進入看跌區域，RSI 已跌破 50 水平，雙重訊號暗示短期內難有反彈。

市場在等待。等待日本央行決議、等待美聯儲主席人選落定、等待賣壓最終枯竭。比特幣未來數週的走向將由這些變數共同決定。