Tấm giới hạn tăng là gì? Cổ phiếu tăng trần giảm sàn còn có thể giao dịch không? Quy tắc giao dịch mà nhà đầu tư cần hiểu rõ

Trong thị trường chứng khoán, giới hạn trần và giới hạn sàn là những hiện tượng mà mọi nhà giao dịch đều sẽ gặp phải. Khi giá cổ phiếu chạm tới giới hạn trần hoặc giới hạn sàn, các hoạt động giao dịch sẽ bị hạn chế, và đây chính là điểm khiến nhiều người mới cảm thấy bối rối — liệu có thể mua bán khi cổ phiếu chạm giới hạn trần? Tại sao giá cổ phiếu lại bị khóa lại? Bài viết này sẽ giúp bạn hiểu rõ hơn về cơ chế đằng sau những hiện tượng này.

Giới hạn trần và sàn trong chứng khoán là gì? Tại sao thị trường lại xuất hiện hiện tượng này?

Giới hạn trần chỉ mức giá cao nhất mà cổ phiếu có thể tăng trong một ngày do cơ quan quản lý đặt ra, giá cổ phiếu bị đóng băng và không thể tiếp tục tăng. Ngược lại, giới hạn sàn là mức giá thấp nhất mà cổ phiếu có thể giảm trong ngày đó, không thể giảm sâu hơn nữa.

Ví dụ tại thị trường chứng khoán Đài Loan, giới hạn biến động giá trong ngày của cổ phiếu niêm yết và đăng ký là 10% so với giá đóng cửa của ngày hôm trước. Giả sử một cổ phiếu hôm qua đóng cửa ở mức 100 Đài tệ, thì hôm nay mức cao nhất chỉ được phép tăng tới 110 Đài tệ (chạm giới hạn trần), mức thấp nhất là 90 Đài tệ (chạm giới hạn sàn).

Làm thế nào để nhận diện nhanh giới hạn trần và sàn?

Khi bạn mở phần mềm xem chứng khoán, giới hạn trần và sàn rất dễ nhận biết:

Đặc điểm của giới hạn trần: Biểu đồ giá sẽ hiển thị một đường thẳng ngang hoàn toàn, vì giá đã bị đóng băng và không thể biến động. Trên thị trường Đài Loan, cổ phiếu chạm giới hạn trần sẽ được đánh dấu bằng màu đỏ nền, lượng mua rất lớn, lượng bán gần như không có, thể hiện rằng nhà đầu tư muốn mua nhiều hơn bán.

Đặc điểm của giới hạn sàn: Tương tự là một đường thẳng ngang, nhưng được đánh dấu bằng màu xanh lá. Lúc này, các lệnh bán xếp hàng, lượng mua ít ỏi, phản ánh rằng lực bán trên thị trường mạnh hơn lực mua.

Có thể mua cổ phiếu khi chạm giới hạn trần? Có thể bán khi chạm giới hạn sàn không?

Quy tắc giao dịch khi chạm giới hạn trần: Giới hạn trần không phải là vùng cấm, bạn hoàn toàn có thể đặt lệnh mua. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng nếu bạn đặt lệnh mua, có thể phải chờ xếp hàng vì nhiều người đã đặt mua ở mức giá trần và chờ giao dịch thành công. Ngược lại, nếu bạn đặt lệnh bán, khả năng sẽ được giao dịch ngay lập tức vì lượng người muốn bán rất lớn.

Quy tắc giao dịch khi chạm giới hạn sàn: Cũng cho phép giao dịch. Nếu bạn đặt lệnh mua, sẽ nhanh chóng được khớp vì nhiều nhà đầu tư muốn bán. Nhưng nếu đặt lệnh bán, bạn sẽ phải chờ xếp hàng, vì lượng bán đã tích tụ rất nhiều.

Nói ngắn gọn, khi cổ phiếu chạm giới hạn trần thì phù hợp để bán ra, còn khi chạm giới hạn sàn thì phù hợp để mua vào — nhưng điều kiện tiên quyết là mức giá của bạn phải được thị trường chấp nhận.

Năm yếu tố chính thúc đẩy hình thành giới hạn trần của cổ phiếu

1. Thông tin tích cực lớn thúc đẩy mua vào

Khi công ty công bố báo cáo tài chính khả quan (doanh thu quý tăng vọt, EPS gấp đôi) hoặc giành được các hợp đồng lớn, thị trường sẽ phản ứng ngay lập tức. Ví dụ như TSMC nhận được đơn hàng lớn từ Apple, NVIDIA, giá cổ phiếu thường sẽ tăng thẳng tới giới hạn trần. Các chính sách hỗ trợ tích cực cũng có thể kích hoạt dòng tiền mua vào tập thể, như chính phủ hỗ trợ năng lượng xanh, phát triển ngành xe điện, các cổ phiếu liên quan sẽ nhanh chóng được săn đón tới mức giới hạn trần.

2. Các chủ đề nóng liên tục được đẩy mạnh

Khi thị trường tập trung vào một ngành cụ thể, dòng tiền sẽ đổ dồn vào đó. Cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) do nhu cầu máy chủ bùng nổ sẽ tăng trần, các cổ phiếu ngành sinh học cũng thường xuyên được đẩy mạnh. Trong giai đoạn cuối kỳ, các nhà đầu tư chủ đạo và các quỹ thường kéo các cổ phiếu nhỏ, trung, như cổ phiếu thiết kế IC, lên mức trần để thúc đẩy hiệu suất.

3. Phá vỡ kỹ thuật dẫn đến đà mua theo đuổi

Khi giá cổ phiếu vượt qua vùng tích lũy dài hạn kèm theo khối lượng lớn, hoặc dư nợ vay ký quỹ quá cao gây ra các đợt ép giá, sẽ thu hút lượng lớn nhà đầu tư mua theo đuổi, cuối cùng dẫn đến khóa trần.

4. Tập trung cổ phiếu

Khi các nhà lớn kiểm soát chặt chẽ cổ phần, cổ phiếu lưu hành khan hiếm, chỉ cần kéo nhẹ là chạm giới hạn trần. Các nhà đầu tư nước ngoài, quỹ đầu tư, hoặc các nhà đầu cơ lớn kiểm soát chặt chẽ cổ phần của các cổ phiếu nhỏ và trung cũng dễ gây ra hiện tượng này.

5. Kỳ vọng chuyển biến tích cực thúc đẩy phục hồi

Khi các công ty gặp khó khăn đột nhiên có dấu hiệu chuyển biến tích cực hoặc có khả năng cải thiện kết quả kinh doanh, thị trường sẽ phản ứng bằng cách đẩy giá lên mức trần như một kỳ vọng.

Bốn nguyên nhân chính gây ra giới hạn sàn của cổ phiếu

1. Rủi ro tài chính và nguy cơ doanh nghiệp

Khi các công ty niêm yết đột nhiên công bố lỗ lớn hơn, biên lợi nhuận giảm mạnh hoặc xảy ra gian lận tài chính, bê bối quản lý, thị trường sẽ hoảng loạn bán tháo, đẩy giá cổ phiếu xuống mức sàn. Khi toàn ngành rơi vào suy thoái, các cổ phiếu liên quan cũng không thoát khỏi.

2. Lan rộng của rủi ro hệ thống

Các sự kiện đen lớn như dịch COVID-19 bùng phát khiến nhiều cổ phiếu giảm sàn. Suy thoái thị trường quốc tế cũng truyền sang thị trường Đài Loan, ví dụ như khi thị trường Mỹ giảm mạnh, cổ phiếu ADR của TSMC cũng bị ảnh hưởng, dẫn đến các cổ phiếu công nghệ của Đài Loan cũng giảm sàn theo.

3. Các nhà lớn bán tháo và cắt lỗ vay ký quỹ

Các nhà đầu cơ lớn bán ra mạnh sau khi đẩy giá cổ phiếu lên cao, khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ bị kẹt. Trường hợp nặng hơn là các nhà đầu tư vay ký quỹ bị gọi ký quỹ, bán tháo hàng loạt, như trong đợt sụp đổ của ngành vận tải biển năm 2021, nhiều người muốn thoát hàng mà không kịp.

4. Vi phạm kỹ thuật nghiêm trọng

Khi giá cổ phiếu phá vỡ các đường trung bình động quan trọng như đường trung bình tháng, trung bình quý, sẽ kích hoạt các đợt bán cắt lỗ hàng loạt. Nhảy gap giảm mạnh và xuất hiện các cây nến đen khổng lồ thường là tín hiệu cảnh báo các nhà đầu cơ đang bán tháo, bán ra nhiều sẽ dễ dẫn đến sàn.

Cơ chế kiểm soát biến động thị trường toàn cầu: So sánh thị trường Đài Loan và Mỹ

Thị trường Đài Loan áp dụng hệ thống giới hạn trần với mức biến động trong ngày là 10%, khi đạt mức giới hạn thì giá cổ phiếu sẽ bị đóng băng.

Thị trường Mỹ thì khác. Không có giới hạn trần, nhưng có cơ chế ngắt quãng (熔断) để ngăn chặn thị trường mất kiểm soát.

Cơ chế熔断 của Mỹ gồm hai loại:

• Ngắt quãng thị trường chính: Khi chỉ số S&P 500 giảm hơn 7%, thị trường sẽ tạm dừng 15 phút; giảm hơn 13% sẽ tạm dừng 15 phút nữa; giảm đến 20% sẽ đóng cửa ngày đó.
• Ngắt quãng cổ phiếu riêng lẻ: Khi một cổ phiếu tăng hoặc giảm quá 5% trong vòng 15 giây, sẽ bị tạm dừng giao dịch. Thời gian tạm dừng tùy theo loại cổ phiếu.

Chiến lược ứng phó thực tế của nhà đầu tư khi gặp giới hạn trần

Chiến lược 1: Phân tích hợp lý, từ chối theo đuổi theo đám đông

Khi gặp giới hạn trần, sai lầm phổ biến nhất là chạy theo đuổi giá cao. Cách đúng là tự hỏi: Tại sao cổ phiếu lại chạm trần? Yếu tố này có đủ sức giữ giá tiếp tục tăng không?

Nếu một cổ phiếu giảm sàn nhưng nền tảng doanh nghiệp tốt, chỉ bị ảnh hưởng bởi tâm lý hoặc yếu tố ngắn hạn, khả năng sẽ có phản hồi tích cực sau đó. Trong trường hợp này, nên cân nhắc giữ hoặc mua dần theo từng phần.

Khi thấy chạm giới hạn trần, cần bình tĩnh. Xác định xem có thực sự tin tưởng vào các tin tích cực hay không, nếu cảm thấy đà tăng khó duy trì, tốt nhất là chờ đợi hoặc quan sát.

Chiến lược 2: Chuyển sang các cổ phiếu liên quan hoặc thị trường nước ngoài

Khi một cổ phiếu tăng trần do tin tích cực, có thể xem xét mua các cổ phiếu cùng ngành hoặc ngành liên quan. Ví dụ, khi TSMC tăng trần, các công ty bán dẫn khác cũng thường có biến động tương tự.

Nhiều công ty niêm yết tại Đài Loan còn có thể mua trực tiếp qua thị trường Mỹ, như TSMC(TSM). Qua dịch vụ ủy thác hoặc các nhà môi giới nước ngoài, việc đặt lệnh sẽ linh hoạt hơn, tránh bị giới hạn trong thị trường nội địa.

Tổng thể, giới hạn trần và sàn là biểu hiện cực đoan của biến động thị trường. Nhà đầu tư cần hiểu rõ cơ chế hình thành, phân tích nguyên nhân thực sự đằng sau để đưa ra quyết định giao dịch sáng suốt, chứ không bị cảm xúc thị trường chi phối.