Tại sao Bitcoin có thể sụt giảm dù Fed bơm thanh khoản 13,5 tỷ USD

Nghịch lý Thanh khoản: Nhiều tiền mặt hơn không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với giá cao hơn

Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã bơm 13,5 tỷ đô la vào hệ thống ngân hàng trong tháng 12 này—lần bơm tiền lớn thứ hai trong đêm kể từ thời kỳ đại dịch. Trên lý thuyết, điều này báo hiệu xu hướng tăng cho các tài sản rủi ro bao gồm Bitcoin. Tuy nhiên, có một điểm cần lưu ý: dòng vốn mới chảy vào ngân hàng truyền thống không tự động chuyển thành nhu cầu về tiền điện tử.

Nhà quan sát thị trường dự đoán rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra trước ngày 10 tháng 12, tạo đà cho các tài sản đầu cơ. Việc Fed dừng lại việc thắt chặt định lượng dường như là tín hiệu đảo chiều tối đa. Nhưng mô hình giao dịch hiện tại của Bitcoin kể một câu chuyện khác. Trong khi tài sản này đứng ở mức 87.60K đô la (tăng 0.30% trong 24 giờ), khoảng cách giữa sự hỗ trợ của Fed và đà tăng giá thực tế đang mở rộng.

Các mô hình lịch sử gợi ý sự thận trọng, không phải lạc quan

Nhà phân tích của Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, đã chỉ ra điều quan trọng: Các chỉ số định giá của Bitcoin so với vàng cho thấy khả năng áp lực giảm giá trong tương lai gần. Tháng 12 thường xuyên thể hiện sự biến động, nhưng tháng 12 này cảm giác khác biệt. Việc bơm tiền quy mô lớn phản ánh điều kiện thời kỳ đại dịch, nhưng Bitcoin chưa tái hiện được các đợt tăng giá mạnh của năm 2020.

So sánh dữ liệu: Trong giai đoạn hỗ trợ lớn nhất của Fed trước đó, Bitcoin đã tăng từ $10K đến hơn 60K đô la. Lần này, mặc dù mức độ thanh khoản tương đương, đà tăng đã chững lại trước khi chạm mức tâm lý mà một số nhà đầu cơ kỳ vọng.

Cảnh báo về sự quay đầu của tài sản rủi ro

Các yếu tố địa chính trị—đặc biệt là sự bất ổn tài chính của Nhật Bản—đang khiến các nhà đầu tư thận trọng hơn. Việc dự kiến cắt giảm lãi suất ban đầu dự kiến sẽ kích hoạt một đợt tăng giá rủi ro trên các cổ phiếu và tiền điện tử. Thay vào đó, dòng tiền thông minh đang rút khỏi các vị thế đầu cơ, sử dụng dự trữ của Fed như một cơ hội thoát ra thay vì tín hiệu mua vào.

Về chiến lược, Bitcoin có thể đóng vai trò như một chỉ báo dẫn dắt cho các điều chỉnh trong danh mục đầu tư rộng hơn. Khi tài sản tiền điện tử thanh khoản nhất thế giới chững lại dù điều kiện vĩ mô thuận lợi, điều này thường báo hiệu sự yếu đi của các loại tài sản rủi ro khác.

Những gì nhà đầu tư nên theo dõi

Thử thách thực sự sẽ đến sau ngày 10 tháng 12. Nếu việc cắt giảm lãi suất diễn ra nhưng Bitcoin vẫn duy trì quanh mức 87K đô la, sự không phù hợp này sẽ xác nhận luận điểm “sụp đổ dù có kích thích”. Việc bơm 13,5 tỷ đô la đã mang lại không khí thở cho hệ thống tài chính—không nhất thiết dành cho các nhà đầu tư tiền điện tử.

Theo dõi chặt chẽ các chỉ số on-chain và dòng chảy của các tổ chức. Thanh khoản của Fed là quan trọng, nhưng nơi dòng vốn thực sự chảy đến cũng vậy. Hiện tại, phản ứng trầm lặng của Bitcoin dù có sự hỗ trợ kỷ lục từ Fed là tín hiệu thị trường trung thực nhất có thể nhận thấy.