Vàng ở mức $4,105: Liệu các tín hiệu Cục Dự trữ Liên bang hawkish có vượt qua điểm yếu của nền kinh tế?

Kim loại vàng bật trở lại khi các nhà giao dịch cân nhắc các tín hiệu hỗn hợp từ các cơ quan tiền tệ

Giá vàng (XAU/USD) đã phục hồi lên khoảng 4.105 USD, đảo ngược đà giảm trong hai ngày đầu tuần trong phiên giao dịch châu Âu sáng thứ Sáu. Sự phục hồi này diễn ra khi các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng của Đồng USD giữa bối cảnh kỳ vọng về Cục Dự trữ Liên bang thay đổi.

Cuộc tranh luận giữa hawkish và dovish ngày càng nóng

Một sự thay đổi quan trọng đang diễn ra trong cách các nhà giao dịch diễn giải các thông điệp của Fed. Một số quan chức cấp cao—bao gồm John Williams, Philip Jefferson, Neel Kashkari, và Christopher Waller—dự kiến sẽ phát biểu trước thị trường vào thứ Hai, với các nhà đầu tư theo dõi sát sao giọng điệu của họ. Quan điểm hawkish gần đây của Chủ tịch Fed Kansas City Jeffery Schmid thể hiện rõ ràng sự căng thẳng này. Ông nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ nên “điều chỉnh phù hợp với nhu cầu tăng trưởng” và mô tả các thiết lập hiện tại của Fed là “hơi hạn chế”, một quan điểm mà ông cho là phù hợp với điều kiện hiện tại.

Vị thế hawkish này trái ngược với kỳ vọng của thị trường trước đó về việc giảm lãi suất. Công cụ CME FedWatch hiện phản ánh xác suất 54% xảy ra cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12, giảm đáng kể so với mức 62.9% đã được định giá chỉ vài ngày trước đó. Sự thay đổi này nhấn mạnh cách mà các thông điệp của Fed có thể nhanh chóng định hình lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Các dữ liệu kinh tế không chắc chắn đang đe dọa khi chính phủ mở cửa trở lại

Việc Mỹ hoạt động trở lại sau 43 ngày đóng cửa chính phủ mang đến những biến số mới cho thị trường. Các dữ liệu kinh tế đã bị trì hoãn trong thời gian đóng cửa sẽ bắt đầu tràn vào thị trường, có thể tiết lộ sự yếu kém của thị trường việc làm và sự chậm lại của nền kinh tế. Những dữ liệu này về lý thuyết có thể hỗ trợ giá vàng bằng cách làm yếu đi đồng Đô la.

Một đồng Đô la yếu thường nâng cao các hàng hóa định giá bằng USD như vàng, đặc biệt khi tâm lý rủi ro xấu đi. Kim loại quý này trở nên hấp dẫn hơn trong các giai đoạn bất ổn kinh tế và môi trường lãi suất thấp, nơi mà trạng thái không sinh lời của nó ít bị xem là bất lợi hơn.

Giới hạn của giá vàng

Dù đã có đà phục hồi ban đầu, đà tăng của vàng vẫn bị hạn chế. Các phát ngôn hawkish của Fed, chi phối câu chuyện hiện tại, tiếp tục làm giảm kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Cho đến khi các thông điệp của Fed chuyển sang hướng dovish hơn—hoặc dữ liệu kinh tế xấu đi đủ để buộc Fed phải hành động—thì kim loại quý này có thể gặp khó khăn trong việc duy trì mức tăng đáng kể ngoài các mức hiện tại.