Triển vọng tỷ giá USD/CNY năm 2026: Các tổ chức đồng loạt dự đoán đồng nhân dân tệ sẽ tăng giá, bạn nên chuẩn bị như thế nào?

Nhân dân tệ sắp đảo chiều, chu kỳ tỷ giá mới âm thầm mở ra

Nếu bạn vẫn còn phân vân có nên tham gia giao dịch USD nhân dân tệ vào thời điểm này, hãy xem qua dữ liệu mới nhất. Xu hướng tỷ giá nhân dân tệ năm 2025 có thể nói là biến động mạnh, cuối cùng đã phá vỡ tình trạng mất giá liên tục so với USD từ 2022 đến 2024 trong ba năm liên tiếp.

Tỷ giá USD so với nhân dân tệ trong năm dao động trong khoảng 7.04 đến 7.3, tăng giá khoảng 3%; trong khi đó, thị trường ngoài khơi USD so với nhân dân tệ ngoài khơi dao động trong khoảng 7.02 đến 7.4, thể hiện tính nhạy cảm hơn với các yếu tố quốc tế. Thời điểm quan trọng nhất là ngày 15 tháng 12, khi Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất và tâm lý thị trường thúc đẩy, nhân dân tệ mạnh mẽ vượt qua ngưỡng 7.05 so với USD, sau đó đà tăng tiếp tục lên 7.0404, đạt mức cao mới trong gần 14 tháng.

Điều này có ý nghĩa gì? Thị trường nhìn nhận rằng, chu kỳ mất giá của nhân dân tệ bắt đầu từ 2022 có thể đã kết thúc, và một quỹ đạo tăng giá trung và dài hạn mới đang hình thành.

Các tổ chức nhìn nhận thế nào? Deutsche Bank, Goldman Sachs đều lạc quan về việc nhân dân tệ tăng giá

Đừng chỉ nhìn vào biến động thị trường, dự báo của các tổ chức còn có giá trị tham khảo hơn.

Báo cáo phân tích của ** Deutsche Bank ** chỉ ra rằng, việc nhân dân tệ gần đây mạnh lên so với USD là tín hiệu bắt đầu chu kỳ tăng giá dài hạn. Ngân hàng này dự đoán, tỷ giá USD so với nhân dân tệ sẽ tăng lên 7.0 vào cuối năm 2025, và tiếp tục lên 6.7 vào cuối năm 2026. Nói cách khác, nếu dự đoán này thành hiện thực, khả năng nhân dân tệ tăng giá còn rất lớn.

Quan điểm của ** Goldman Sachs ** còn đáng chú ý hơn. Giám đốc chiến lược ngoại hối toàn cầu Kamakshya Trivedi trong báo cáo đã điều chỉnh dự báo tỷ giá USD so với nhân dân tệ trong 12 tháng tới từ 7.35 lên 7.0, ngụ ý rằng thời điểm “phá 7” của nhân dân tệ có thể đến nhanh hơn dự kiến của thị trường. Logic của Goldman Sachs là, tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ hiện thấp hơn trung bình 12% so với mức trung bình 10 năm, và thấp hơn 15% so với USD. Dựa trên tiến trình đàm phán thương mại Trung-Mỹ, tiềm năng tăng giá của nhân dân tệ rất lớn. Thêm vào đó, hiệu suất xuất khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc sẽ hỗ trợ nhân dân tệ, trong khi chính phủ có xu hướng sử dụng các công cụ chính sách khác để thúc đẩy kinh tế hơn là thực hiện chính sách giảm giá tiền tệ.

Bốn yếu tố ảnh hưởng chính đến xu hướng của USD và nhân dân tệ

Muốn dự đoán xu hướng tương lai của USD và nhân dân tệ, cần chú ý đến bốn biến số sau:

Xu hướng chỉ số USD: Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số USD giảm từ 109 xuống khoảng 98, giảm gần 10%, là mức thấp nhất trong nửa đầu năm kể từ thập niên 1970. Tuy nhiên, sau tháng 11, do kỳ vọng hạ lãi suất của Fed giảm nhiệt và nền kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng, chỉ số USD bắt đầu phục hồi. Sau tháng 12, khi Fed hạ lãi suất và có xu hướng dovish, chỉ số USD lại yếu đi, thấp nhất là 97.869, quay về khoảng 97.8-98.5. Nói ngắn gọn, đồng USD tăng nhẹ thường gây áp lực lên nhân dân tệ, nhưng trong ngắn hạn, tác động tích cực từ các thỏa thuận Trung-Mỹ đủ để bù đắp.

Tiến trình đàm phán Trung-Mỹ: Trong vòng đàm phán thương mại mới nhất tại Kuala Lumpur, hai bên đã đạt được thỏa thuận tạm ngừng chiến tranh thương mại. Mỹ sẽ giảm thuế đối với các mặt hàng Trung Quốc liên quan fentanyl từ 20% xuống 10%, và tạm hoãn phần thuế bổ sung 24% đến tháng 11 năm 2026. Hai nước cũng đồng ý tạm hoãn kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và các biện pháp phí cảng, mở rộng mua các nông sản của Mỹ như đậu nành. Tuy nhiên, liệu thỏa thuận này có thể duy trì lâu dài hay không vẫn còn biến số, vì thỏa thuận tương tự tháng 5 năm nay tại Geneva cũng đã nhanh chóng đổ vỡ. Do đó, quan hệ thương mại Trung-Mỹ là yếu tố ngoại lai quan trọng nhất để dự đoán xu hướng tỷ giá USD/ nhân dân tệ. Nếu duy trì trạng thái hiện tại, môi trường nhân dân tệ sẽ ổn định hơn; nếu xung đột gia tăng, nhân dân tệ sẽ đối mặt với áp lực mới.

Chính sách của Fed và Ngân hàng trung ương: Chính sách tiền tệ của Fed ảnh hưởng rất lớn đến xu hướng USD. Nếu lạm phát duy trì cao hơn mục tiêu, Fed có thể chậm lại việc hạ lãi suất, hỗ trợ USD; nếu kinh tế chậm lại, việc hạ lãi suất sẽ tăng tốc, làm giảm giá USD. Ngược lại, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có xu hướng duy trì chính sách nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế. Việc hạ lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ có thể gây áp lực giảm giá nhân dân tệ, nhưng nếu chính sách nới lỏng kết hợp với các biện pháp kích thích tài chính mạnh mẽ hơn để ổn định kinh tế, về dài hạn sẽ thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá. Nhân dân tệ và chỉ số USD thường đi ngược chiều nhau.

Tiến trình quốc tế hóa nhân dân tệ: Việc sử dụng nhân dân tệ trong thanh toán thương mại toàn cầu tăng lên, cùng với các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ giữa Trung Quốc và các quốc gia khác, có thể hỗ trợ ổn định nhân dân tệ trong dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, vị thế của USD như đồng dự trữ chính vẫn khó bị thay thế.

Ba yếu tố hỗ trợ chính đẩy tỷ giá tăng mạnh từ cuối 2025 đến 2026

Triển vọng tương lai, thị trường nhìn nhận có ba yếu tố hỗ trợ chính:

1. Sức mạnh của tăng trưởng xuất khẩu Trung Quốc tiếp tục thể hiện — Dù đối mặt thách thức bên ngoài, dữ liệu xuất khẩu vẫn duy trì ổn định
2. Xu hướng các nhà đầu tư quốc tế tái phân bổ tài sản nhân dân tệ ngày càng rõ ràng — Các tổ chức và nhà đầu tư xem xét lại giá trị tài sản nhân dân tệ
3. Chỉ số USD duy trì xu hướng yếu cấu trúc — Chính sách của Fed chuyển hướng và động thái kinh tế toàn cầu hỗ trợ nhận định này

Đọc gì để đầu tư: làm thế nào để dự đoán xu hướng tỷ giá nhân dân tệ?

Thay vì theo đuổi đám đông mù quáng, hãy nắm rõ các phương pháp dự đoán. Bốn yếu tố sau đây sẽ giúp bạn hiểu rõ hơn về xu hướng tương lai của USD và nhân dân tệ:

Thứ nhất, theo dõi chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương: Chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc trực tiếp ảnh hưởng đến cung tiền. Khi chính sách nới lỏng (hạ lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ), dự kiến cung tiền tăng, nhân dân tệ thường yếu đi; khi chính sách thắt chặt (tăng lãi suất, nâng dự trữ bắt buộc), thanh khoản giảm, nhân dân tệ mạnh lên. Ví dụ năm 2014, ngân hàng trung ương bắt đầu chu kỳ nới lỏng, cắt giảm lãi suất 6 lần liên tiếp và giảm mạnh dự trữ bắt buộc, tỷ giá USD/ nhân dân tệ từ 6 lên gần 7.4, thể hiện ảnh hưởng sâu rộng.

Thứ hai, theo dõi dữ liệu kinh tế: Kinh tế Trung Quốc ổn định tăng trưởng sẽ thu hút dòng vốn ngoại liên tục, tăng cầu nhân dân tệ, đẩy giá lên; ngược lại, kinh tế chậm lại hoặc giảm sức hấp dẫn, dòng vốn ngoại giảm hoặc chuyển hướng, nhân dân tệ chịu áp lực. Các dữ liệu cần chú ý gồm: GDP (công bố theo quý, chỉ số tình hình kinh tế vĩ mô), PMI (hàng tháng, phản ánh hoạt động sản xuất và dịch vụ), CPI (hàng tháng, chỉ số biến động giá), đầu tư cố định thành phố (hàng tháng, hoạt động đầu tư cố định).

Thứ ba, theo dõi xu hướng USD: Xu hướng USD trực tiếp ảnh hưởng đến biến động USD/ nhân dân tệ. Chính sách của Fed và ECB là yếu tố then chốt. Ví dụ năm 2017, khu vực Euro phục hồi mạnh mẽ, tăng trưởng GDP vượt Mỹ, ECB phát đi tín hiệu thắt chặt, đẩy euro lên, trong khi chỉ số USD vượt 100 rồi suy yếu, giảm 15% trong năm, cùng lúc USD/ nhân dân tệ cũng giảm, thể hiện mối liên hệ chặt chẽ.

Thứ tư, theo dõi định hướng tỷ giá chính thức: Nhân dân tệ không hoàn toàn tự do đổi ra tiền mặt, giá thị trường do Ngân hàng Nhân dân hướng dẫn. Sau lần điều chỉnh tỷ giá cuối cùng năm 2017, mô hình định giá trung bình nhân dân tệ so với USD được điều chỉnh thành “giá đóng cửa + biến động của rổ tiền tệ + yếu tố phản chu kỳ”, tăng cường vai trò hướng dẫn của chính thức. Tuy nhiên, theo quan sát gần đây, định hướng chính thức ảnh hưởng rõ rệt đến tỷ giá ngắn hạn, còn xu hướng trung dài hạn vẫn dựa vào xu hướng lớn của thị trường tiền tệ.

Nhìn lại quá khứ: Đánh giá chu kỳ tỷ giá nhân dân tệ trong 5 năm gần đây

2020: Đầu năm, USD/ nhân dân tệ trong khoảng 6.9-7.0, chịu tác động của căng thẳng thương mại Trung-Mỹ và dịch bệnh, tháng 5 giảm xuống 7.18. Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh nhanh chóng, phục hồi kinh tế, Fed hạ lãi suất về gần 0, chênh lệch lãi suất mở rộng hỗ trợ nhân dân tệ, cuối năm mạnh lên trở lại khoảng 6.50, tăng khoảng 6% cả năm.

2021: Xuất khẩu Trung Quốc tiếp tục mạnh, Ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định, USD index thấp, USD/ nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35-6.58, trung bình cả năm khoảng 6.45, duy trì trạng thái tương đối mạnh.

2022: Fed tăng lãi suất mạnh, USD index tăng vọt, USD/ nhân dân tệ từ 6.35 lên trên 7.25, mất giá khoảng 8%, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm. Đồng thời, chính sách phòng dịch của Trung Quốc gây ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế, khủng hoảng bất động sản gia tăng, thị trường mất niềm tin.

2023: Tỷ giá dao động trong khoảng 6.83-7.35, trung bình khoảng 7.0, cuối năm tăng nhẹ lên 7.1. Kinh tế phục hồi sau dịch bệnh chưa như kỳ vọng, khủng hoảng nợ bất động sản kéo dài, lãi suất cao của Mỹ duy trì, nhân dân tệ chịu áp lực.

2024: USD yếu đi giảm áp lực, các biện pháp kích thích tài chính và hỗ trợ bất động sản của Trung Quốc thúc đẩy niềm tin. Biến động tỷ giá USD/ nhân dân tệ tăng lên, tháng 8, nhân dân tệ ngoài khơi vượt 7.10, mức cao mới trong nửa năm.

Nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) thể hiện nhạy cảm hơn

Khác với nhân dân tệ nội địa (CNY) bị kiểm soát vốn, được Ngân hàng trung ương dẫn dắt qua tỷ giá trung tâm và can thiệp ngoại hối, nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) được giao dịch tại các thị trường quốc tế như Hồng Kông, Singapore, không bị hạn chế dòng vốn, phản ánh tâm lý toàn cầu, do đó biến động thường lớn hơn.

Dự kiến năm 2025, dù có nhiều biến động, nhân dân tệ ngoài khơi vẫn duy trì xu hướng tăng nhẹ. Đầu năm, do chính sách thuế của Mỹ và USD index tăng vọt lên 109.85, CNH từng mất giá trên 7.36, buộc Ngân hàng trung ương phải can thiệp bằng các biện pháp như phát hành trái phiếu ngoại hối trị giá 600 tỷ nhân dân tệ để thu hồi thanh khoản, kiểm soát tỷ giá trung tâm.

Gần đây, khi không khí đàm phán Trung-Mỹ dịu lại, chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc phát huy, kỳ vọng hạ lãi suất của Fed tăng, CNH mạnh lên rõ rệt. Ngày 15 tháng 12, CNH so với USD vượt qua 7.05, so với đỉnh đầu năm đã phục hồi hơn 4%, đạt mức cao mới trong gần 13 tháng.

Có nên mua các đồng tiền liên quan đến nhân dân tệ lúc này?

Câu trả lời là: Có thể, nhưng cần nắm rõ nhịp độ.

Trong ngắn hạn, dự kiến nhân dân tệ duy trì xu hướng mạnh hơn, dao động ngược chiều với USD, trong phạm vi hạn chế. Khả năng tăng nhanh về dưới 7.0 trước cuối năm 2025 là thấp.

Các biến số cần theo dõi gồm: xu hướng chỉ số USD, tín hiệu điều chỉnh tỷ giá trung tâm của nhân dân tệ, và độ mạnh và nhịp độ chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc. Ba yếu tố này quyết định biên độ và hướng biến động ngắn hạn của USD và nhân dân tệ.

Tổng thể, khi Trung Quốc bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ liên tục, tỷ giá USD/ nhân dân tệ có khả năng duy trì xu hướng rõ rệt, dựa trên các chu kỳ tương tự trong quá khứ có thể kéo dài đến mười năm, trong đó, dù có ảnh hưởng bởi biến động USD và các sự kiện lớn, chỉ cần nắm bắt các yếu tố ảnh hưởng trên, khả năng sinh lời sẽ tăng đáng kể. Thị trường ngoại hối chủ yếu dựa trên các yếu tố vĩ mô, dữ liệu các quốc gia công khai minh bạch, khối lượng giao dịch lớn, có thể giao dịch hai chiều, là một kênh đầu tư tương đối công bằng và có lợi cho nhà đầu tư thông thường.