Goldman Sachs lạc quan về tiềm năng tăng giá của nhân dân tệ: mục tiêu giá 6.85 vào năm 2026, thúc đẩy quốc tế hóa trở thành động lực chính

Gần đây, nhóm phân tích của Goldman Sachs đã phát hành báo cáo nghiên cứu mới nhất, thể hiện sự lạc quan về triển vọng tăng giá của nhân dân tệ. Tổ chức này dự đoán đến năm 2026, tỷ giá hối đoái nhân dân tệ/USD có thể lên tới 6.85, tăng giá so với mức hiện tại. Nhận định này dựa trên sự chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và sự thúc đẩy của chính phủ Trung Quốc trong việc quốc tế hóa nhân dân tệ.

Tỷ giá hiện tại chạm mức thấp nhất trong hơn một năm, xu hướng tăng giá rõ ràng

Tính đến ngày 26 tháng 11, tỷ giá USD/CNY (đồng nhân dân tệ trên thị trường nội địa) là 7.0824, còn tỷ giá USD/CNH (đồng nhân dân tệ trên thị trường quốc tế) là 7.0779, đều lập mức thấp nhất trong hơn một năm. Điều này phản ánh nhân dân tệ gần đây thể hiện sức mạnh rõ rệt.

Chỉ số tỷ giá nhân dân tệ CFETS đã tăng lên 98.22 vào ngày 21 tháng 11, lập mức cao mới kể từ tháng 4 năm nay. Phía sau dữ liệu này, vừa thể hiện chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hỗ trợ nhân dân tệ, vừa phản ánh vai trò định hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc.

Các yếu tố thúc đẩy kép cho việc tăng giá của nhân dân tệ

Chủ yếu, sự tăng giá của nhân dân tệ đến từ hai khía cạnh. Thứ nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bước vào chu kỳ giảm lãi suất, khiến đồng USD chịu áp lực tương đối, tạo điều kiện cho nhân dân tệ tăng giá tương đối. Thứ hai, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc điều chỉnh tỷ giá trung tâm hàng ngày một cách ổn định để hướng dẫn tỷ giá tăng, đồng thời các ngân hàng quốc doanh thường xuyên mua vào USD, duy trì hiệu quả xu hướng tăng ổn định của tỷ giá.

Cách tăng giá có trật tự này không phải ngẫu nhiên. Xét về chiến lược, việc thể hiện sự ổn định và sức mạnh của nhân dân tệ giúp Trung Quốc tích cực xây dựng uy tín quốc tế. Phương pháp này liên hệ chặt chẽ với diễn biến của nhân dân tệ trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998 — khi đó, nhân dân tệ kiên quyết không giảm giá, củng cố vị trí đồng tiền neo của khu vực.

Chuyên gia kinh tế cao cấp của Pantheon Macroeconomics, Kelvin Lam, nhận định rằng đây chính là sự sắp xếp có chủ ý của Trung Quốc trong chiến lược quốc tế hóa nhân dân tệ.

Quá trình quốc tế hóa tăng tốc, quy mô giao dịch tăng mạnh

Tiến trình quốc tế hóa nhân dân tệ có thể nhìn rõ qua dữ liệu giao dịch. Thống kê mới nhất của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cho thấy, kể từ cuộc khảo sát lần trước vào năm 2022, khối lượng giao dịch hàng ngày của USD/CNY đã tăng gần 60%, đạt 781 tỷ USD, chiếm hơn 8% tổng khối lượng giao dịch ngoại hối toàn cầu hàng ngày. Con số này cho thấy sức hấp dẫn của nhân dân tệ như một đồng dự trữ quốc tế ngày càng tăng.

Chuyên gia chiến lược vĩ mô châu Á trưởng của Société Générale, Kiyong Seong, cho rằng trong bối cảnh biến động của thị trường toàn cầu, sức mạnh và sự ổn định của nhân dân tệ thể hiện rõ ràng đã cung cấp nền tảng vững chắc cho quá trình quốc tế hóa của nó.

So sánh lịch sử làm rõ ý nghĩa tăng giá

So sánh xu hướng lịch sử, ý nghĩa của việc nhân dân tệ tăng giá càng trở nên rõ ràng hơn. Năm 2018, nhân dân tệ giảm giá khoảng 5% dưới tác động của chiến tranh thương mại Mỹ, còn từ năm 2025 đến nay, nhân dân tệ đã tăng gần 3%. Sự chuyển đổi này phản ánh rõ ràng tính ổn định của nền kinh tế Trung Quốc và tính nhất quán của chính sách.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết, dựa trên đánh giá tổng hợp các yếu tố kinh tế và phi kinh tế, quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ đã trở thành trọng tâm chính sách của chính phủ Trung Quốc, và trong vài năm tới, dự kiến sẽ tăng tốc rõ rệt. Trong bối cảnh này, mục tiêu tỷ giá nhân dân tệ/USD lên 6.85 đang dần trở thành khả thi thực tế.