Phân tích thành phần chỉ số USD: Tại sao các nhà giao dịch đều chú ý đến "bóng ma" toàn cầu này?

你 có nghĩ đến tại sao mỗi lần xem tin tức tài chính, người dẫn chương trình đều bàn luận về xu hướng của đồng USD? Quan trọng hơn—Chỉ số USD thực chất gồm những thành phần nào, và nó ảnh hưởng thế nào đến khoản đầu tư của bạn?

Nhiều người vừa quen vừa lạ với chỉ số USD. Nhà đầu tư chứng khoán biết nó ảnh hưởng đến thị trường Đài Loan, nhà giao dịch ngoại hối xem nó để quyết định vào ra, người sở hữu tài sản bằng USD càng quan tâm đến sự tăng giảm của nó. Nhưng nếu hỏi bạn “thành phần của chỉ số USD” cụ thể gồm những gì, e rằng nhiều người không trả lời được.

Trước tiên hiểu rõ: Chỉ số USD thực sự đo lường điều gì?

Hãy tưởng tượng bạn muốn đánh giá tình trạng sức khỏe của một người, không thể chỉ nhìn chiều cao, mà phải xem cân nặng, huyết áp, nhịp tim và nhiều chỉ số khác. Chỉ số USD chính là theo logic này—nó không đơn thuần là tỷ giá hối đoái, mà dùng để đo lường sức mạnh tổng thể của đồng USD so với các đồng tiền quốc tế khác.

Cụ thể, chỉ số USD theo dõi biến động của đồng USD so với sáu loại tiền tệ chính. Sáu loại tiền này là:

• Euro (EUR)
• Yên Nhật (JPY)
• Bảng Anh (GBP)
• Đô la Canada (CAD)
• Krone Thụy Điển (SEK)
• Franc Thụy Sĩ (CHF)

Nói đơn giản, mục đích thiết kế thành phần của chỉ số USD là để trả lời câu hỏi: So với các nền kinh tế lớn khác trên thế giới, đồng USD hiện đang lên giá hay xuống giá?

Phân bổ trọng số của thành phần trong chỉ số USD: Tại sao Euro chiếm hơn một nửa?

Sáu loại tiền này không chiếm tỷ lệ như nhau trong chỉ số USD, mà dựa trên quy mô kinh tế, khối lượng thương mại và ảnh hưởng của từng đồng tiền. Xem cấu hình hiện tại:

Tại sao Euro chiếm tỷ lệ cao như vậy? Bởi vì khu vực Euro gồm 19 quốc gia thuộc Liên minh châu Âu, có quy mô kinh tế lớn, đứng thứ hai toàn cầu sau USD. Vì vậy, chỉ cần Euro có biến động, chỉ số USD sẽ có những dao động rõ rệt.

Yên Nhật đứng thứ hai, dù tỷ lệ chưa tới 14%, nhưng Nhật Bản là nền kinh tế thứ ba thế giới, cộng thêm lãi suất thấp, thanh khoản cao, thường được dòng vốn quốc tế dùng làm công cụ phòng ngừa rủi ro, nên cũng đóng vai trò quan trọng.

Ngược lại, Bảng Anh, Đô la Canada, Krone Thụy Điển và Franc Thụy Sĩ tổng cộng chiếm chưa tới 30%. Nhưng đừng xem thường chúng—Franc Thụy Sĩ vì đặc tính “ổn định, an toàn” vẫn có giá trị tham khảo đáng kể trên thị trường.

Mẹo giao dịch nhỏ: Khi thấy chỉ số USD có biến động mạnh, đừng quên xem Euro và Yên Nhật có chuyện gì xảy ra không—rất nhiều khi câu trả lời nằm ở đó.

Ý nghĩa thực tế của việc tăng giảm của chỉ số USD

Khi chỉ số USD tăng lên, chuyện gì sẽ xảy ra?

Chỉ số USD tăng biểu thị đồng USD mạnh lên, so với các đồng tiền khác trở nên có sức mạnh hơn. Điều này dẫn đến các phản ứng dây chuyền:

Ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu:

• Hàng hóa quốc tế tính bằng USD (như dầu thô, vàng, nông sản) sẽ có giá mua cao hơn, giá có vẻ giảm
• Dòng tiền toàn cầu chảy vào Mỹ, trái phiếu Mỹ, chứng khoán Mỹ trở nên hấp dẫn hơn
• Hàng nhập khẩu của Mỹ rẻ hơn, có lợi cho tiêu dùng nội địa
• Nhưng các doanh nghiệp xuất khẩu của Mỹ gặp khó khăn, vì hàng hóa đắt hơn, cạnh tranh giảm

Ảnh hưởng đến Đài Loan và thị trường mới nổi:

• Các nền kinh tế xuất khẩu như Đài Loan đối mặt áp lực—sản phẩm đắt hơn trên thị trường quốc tế, doanh số giảm
• Các quốc gia mới nổi mang nợ USD, gánh nặng trả nợ tăng
• Dòng vốn có thể rút khỏi Đài Loan, thị trường chứng khoán chịu áp lực; đồng Đài tệ có xu hướng giảm giá

Khi chỉ số USD giảm, chuyện gì xảy ra?

Chỉ số USD giảm nghĩa là đồng USD yếu đi, tâm lý thị trường chuyển hướng. Thường sẽ thấy:

• Dòng vốn quốc tế tìm kiếm cơ hội đầu tư mới, thị trường châu Á và các thị trường mới nổi đón nhận dòng tiền
• Thị trường chứng khoán Đài Loan có thể tăng mạnh, giá cổ phiếu có khả năng tăng
• Đồng Đài tệ có khả năng lên giá, chi phí nhập khẩu giảm nhưng sức cạnh tranh xuất khẩu bị hạn chế
• Những người sở hữu tài sản bằng USD cần chú ý rủi ro tỷ giá—đồng USD giảm, khi đổi lại sang tiền Việt sẽ ít hơn.

Cách tính chỉ số USD?

Chỉ số USD sử dụng phương pháp “trung bình trọng số theo hàm số”, dựa trên trọng số của từng đồng tiền. Hiểu đơn giản:

• Thời điểm cơ sở là năm 1985, giá trị chuẩn là 100
• Mỗi đồng tiền có trọng số theo lũy thừa (ví dụ Euro 57.6% là -0.576 lần)
• Áp dụng công thức để ra chỉ số tương đối

Điều quan trọng: Chỉ số USD không phải tỷ giá hay giá cả, mà là một chỉ số tương đối, phản ánh sức mạnh của USD so với thời điểm cơ sở.

Chỉ số này đọc như sau:

• 100 = mức cơ sở, không tăng giảm
• 76 = giảm 24% so với cơ sở, USD yếu đi
• 176 = tăng 76% so với cơ sở, USD mạnh lên

Chỉ số USD và các tài sản toàn cầu tương tác như thế nào?

Chỉ số USD không chỉ ảnh hưởng đến tỷ giá, mà còn tác động đến gần như tất cả các tài sản tính bằng USD.

Chỉ số USD vs Vàng

Đây là mối quan hệ “đối lập” điển hình:

• USD tăng giá → chi phí mua vàng bằng USD cao hơn → giá vàng giảm
• USD giảm giá → mua vàng rẻ hơn → giá vàng tăng

Tuy nhiên, giá vàng còn bị ảnh hưởng bởi lạm phát, chính trị, giá dầu và nhiều yếu tố khác, không thể chỉ dựa vào chỉ số USD.

Chỉ số USD vs Chứng khoán Mỹ

Mối quan hệ phức tạp hơn:

• Dòng vốn chảy vào: USD tăng → dòng tiền đổ vào Mỹ → chứng khoán Mỹ cùng tăng
• Tác động tiêu cực: USD quá mạnh → gây tổn thương các doanh nghiệp xuất khẩu → chứng khoán Mỹ giảm

Ví dụ điển hình tháng 3 năm 2020—thị trường chứng khoán toàn cầu sụp đổ, nhưng USD tăng vọt lên 103 do nhu cầu trú ẩn; sau đó Fed in tiền cứu trợ, USD nhanh chóng giảm xuống còn 93.78.

Chỉ số USD vs Thị trường chứng khoán Đài Loan, Đài tệ

Quy luật chung là:

• USD tăng giá → dòng vốn rút khỏi châu Á, quay về Mỹ → Đài tệ giảm giá, thị trường chứng khoán chịu áp lực
• USD giảm giá → các thị trường mới nổi được yêu thích hơn → Đài tệ tăng giá, chứng khoán có lợi

Tuy nhiên, không phải lúc nào cũng đúng, có lúc trong tâm lý lạc quan toàn cầu, chứng khoán Mỹ, Đài Loan, USD cùng tăng; còn khi có sự kiện đen, các loại tài sản đều giảm chung.

Những yếu tố nào thúc đẩy biến động của chỉ số USD?

1. Chính sách lãi suất của Fed

Yếu tố ảnh hưởng trực tiếp nhất. Tăng lãi suất → lãi suất USD cao hơn → hút dòng vốn vào → USD tăng giá; giảm lãi suất thì ngược lại. Đó là lý do mỗi lần Fed họp, thị trường đều căng thẳng.

2. Dữ liệu kinh tế Mỹ

Số việc làm phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp, CPI, tăng trưởng GDP… các chỉ số tốt → USD mạnh; dữ liệu yếu → USD chịu áp lực.

3. Chính trị và các sự kiện quốc tế

Chiến tranh, bất ổn chính trị, xung đột khu vực kích hoạt tâm lý trú ẩn toàn cầu, và USD thường là lựa chọn hàng đầu. “Lộn xộn càng nhiều, USD càng mạnh” nghe có vẻ nghịch lý, nhưng thực ra do đặc tính trú ẩn của nó.

4. Xu hướng các đồng tiền chính khác

Chỉ số USD là giá trị tương đối. Khi Euro, Yên Nhật mất giá do yếu tố nội tại hoặc chính sách nới lỏng, dù USD không biến động, chỉ số USD vẫn sẽ trông có vẻ mạnh hơn.

Chỉ số USD và Chỉ số trọng số thương mại của USD: Cái nào chính xác hơn?

Nhiều nhà đầu tư chỉ biết “chỉ số USD”, nhưng Fed lại thường tham khảo “Chỉ số trọng số thương mại của USD”. Hai chỉ số này khác nhau rất nhiều:

Chỉ số USD (DXY)

• Phổ biến nhất, được truyền thông hay đề cập
• Tính dựa trên sáu đồng tiền chính: Euro, Yên Nhật, Bảng Anh, Đô la Canada, Krone Thụy Điển, Franc Thụy Sĩ
• Được ICE (Sở Giao dịch Hàng hóa Liên minh Châu Âu) xây dựng
• Euro chiếm 57.6%, mang tính “quan điểm châu Âu – Mỹ”

Chỉ số trọng số thương mại của USD

• Chủ yếu do Fed tham khảo
• Tính dựa trên các đối tác thương mại thực tế của Mỹ
• Gồm hơn 20 loại tiền, có cả các thị trường mới nổi châu Á (Nhân dân tệ, Won Hàn, Đài tệ, Baht Thái, v.v.)
• Phản ánh chính xác hơn sức mua của USD và tình hình thị trường toàn cầu

Lời khuyên thực tế: Người đầu tư bình thường chỉ cần xem chỉ số USD là đủ, nhưng nếu làm ngoại hối hoặc nghiên cứu sâu về kinh tế vĩ mô, chỉ số trọng số thương mại sẽ chính xác hơn.

Nắm rõ thành phần của chỉ số USD, là nắm bắt dòng chảy vốn toàn cầu

Chỉ số USD như một chiếc nhiệt kế của thị trường tài chính toàn cầu. Sáu thành phần tiền tệ này đại diện cho hơn 24 quốc gia phát triển, mỗi lần dao động đều báo hiệu sự dịch chuyển dòng vốn quốc tế.

Dù bạn đầu tư vàng, dầu thô, chứng khoán Mỹ hay Đài Loan, dù bạn giao dịch ngoại hối hay đổi tiền USD đi du lịch, hiểu rõ cấu trúc thành phần của chỉ số USD và cách nó ảnh hưởng đến các loại tài sản là nền tảng để ra quyết định sáng suốt.

Hãy xem chỉ số USD như một la bàn đầu tư của bạn, nó sẽ giúp bạn nhìn rõ hơn xu hướng thị trường.