Cơ hội đầu tư trên thị trường tài chính châu Á: Thời điểm là bây giờ

Tại sao các thị trường tài chính châu Á xứng đáng sự chú ý của bạn vào năm 2024

Khi Benjamin Graham, cha đẻ của phân tích cơ bản, khẳng định rằng cổ phiếu ít nguy hiểm hơn khi giảm giá, ông đang định nghĩa bản chất của nhà đầu tư chống chu kỳ. Hôm nay, nguyên tắc đó trở nên đặc biệt phù hợp ở châu Á. Các thị trường tài chính châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, đang trong giai đoạn giảm giá đáng kể mở ra các cơ hội chưa từng có cho những ai biết chờ đợi.

Câu hỏi không phải là có nên đầu tư vào châu Á hay không, mà là khi nào nên làm điều đó. Và câu trả lời có thể gần hơn bạn nghĩ.

Tổng quan: làm thế nào chúng ta đến được đây

Trong ba năm qua, các thị trường tài chính châu Á đã trải qua một đợt điều chỉnh dữ dội. Tổng vốn hóa của ba sàn giao dịch lớn nhất Trung Quốc — Thượng Hải, Hồng Kông và Thâm Quyến — đã giảm khoảng 6 nghìn tỷ đô la kể từ đỉnh năm 2021. Con số này, dù đáng báo động, chỉ kể một phần câu chuyện khi hiểu rõ nguyên nhân của nó.

Sự sụp đổ không phải là một tai nạn. Đó là kết quả của sự hội tụ nhiều yếu tố không thuận lợi: chính sách Không Covid trở thành gánh nặng kinh tế tàn phá, các hạn chế về quy định đối với ngành công nghệ làm chậm đổi mới, thị trường bất động sản — trụ cột của nền kinh tế Trung Quốc — rơi vào khủng hoảng sâu sắc, và cạnh tranh thương mại với Mỹ đã đóng cửa các thị trường xuất khẩu quan trọng.

Các số liệu về hiệu suất của các chỉ số chính cho thấy rõ điều đó. Chỉ số China A50 giảm 44,01%, Hang Seng giảm 47,13% và Shenzhen 100 mất hơn 51% kể từ cuối năm 2021. Những đợt giảm này phản ánh không chỉ các vấn đề ngắn hạn, mà còn các thách thức cấu trúc mà nền kinh tế Trung Quốc cần phải giải quyết.

Tình hình hiện tại: cải cách muộn mà cần thiết

Tăng trưởng của Trung Quốc đã chậm lại còn 5,2% trong quý IV năm 2023, một con số có thể đã được chào đón trong bất kỳ bối cảnh nào khác nhưng vẫn chưa đủ tiêu chuẩn của châu Á. Chính quyền cuối cùng đã phản ứng.

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) đã công bố giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, giải phóng khoảng 1 nghìn tỷ nhân dân tệ (139,45 tỷ đô la) để bơm thanh khoản vào hệ thống. Thêm vào đó, gói cứu trợ thị trường chứng khoán đang xem xét: 2 nghìn tỷ nhân dân tệ (278,90 tỷ đô la) dành cho các mua bán chiến lược cổ phiếu nhằm chống lại đợt bán tháo hàng loạt.

Về phần mình, lãi suất cho vay ưu đãi vẫn duy trì ở mức thấp kỷ lục kể từ cuối năm 2021, đạt 3,45%. Các biện pháp này hướng về phía đúng đắn, mặc dù hiệu quả của chúng còn phụ thuộc vào sự phối hợp rộng hơn giữa các chính sách tiền tệ, tài khóa và quy định.

Các thị trường tài chính châu Á: ngoài Trung Quốc

Dù Trung Quốc chiếm trung tâm sân khấu, các thị trường tài chính châu Á còn phong phú và đa dạng hơn nhiều. Sàn giao dịch Thượng Hải dẫn đầu khu vực với vốn hóa 7.357 nghìn tỷ đô la, nhưng Tokyo (5.586 nghìn tỷ), Thâm Quyến (4.934 nghìn tỷ) và Hồng Kông (4.567 nghìn tỷ) vẫn giữ vai trò quan trọng. Tổng cộng, ba trung tâm này của Trung Quốc đạt khoảng 16,9 nghìn tỷ đô la.

Ấn Độ, nền kinh tế thứ năm thế giới, đang nổi lên như một lựa chọn ngày càng tăng với Sàn Bombay cung cấp quyền truy cập vào hơn 5.500 công ty. Hàn Quốc, Đài Loan, Singapore và Úc bổ sung vào hệ sinh thái thị trường tài chính châu Á tinh vi. Các thị trường mới nổi như Indonesia, Thái Lan, Việt Nam và Philippines hứa hẹn tỷ lệ tăng trưởng cao hơn so với các đối tác phát triển.

Tuy nhiên, Hoa Kỳ vẫn giữ vị thế thống trị không thể tranh cãi. Với 58,4% thị phần vốn toàn cầu vào năm 2022, sự thống trị của Mỹ là kết quả của nhiều thập kỷ tăng trưởng và ổn định thể chế. Các thị trường tài chính chính của châu Á — Nhật Bản, Trung Quốc và Úc — chỉ chiếm khoảng 12,2%, mặc dù các con số này cần được hiểu rõ hơn khi biết rằng Nhật Bản từng chiếm 40% vào năm 1989.

Thời gian hoạt động: tận dụng sự trùng lặp của châu Á

Đối với các nhà đầu tư châu Âu hoạt động từ Madrid, thời gian cần chính xác. Tokyo nằm ở GMT+9 (8 giờ trước) và Thượng Hải, Thâm Quyến, Hồng Kông ở GMT+8 (7 giờ trước).

Nếu muốn giao dịch các trung tâm này theo thời gian thực từ Madrid, bạn cần hoạt động từ 1:00 sáng — khi trung tâm đầu tiên mở cửa — đến 9:00 sáng, khi trung tâm cuối cùng đóng cửa. “Sự trùng lặp châu Á” diễn ra từ 2:30 sáng đến 8:00 sáng, giai đoạn tập trung khối lượng và thanh khoản tối đa.

Sự trùng lặp này rất quan trọng. Nó không chỉ là một khung giờ; đó là nơi hội tụ các chuyển động lớn nhất của các thị trường tài chính châu Á, mang lại cơ hội đáng kể cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư từ các khu vực khác.

Phân tích kỹ thuật các chỉ số chính

China A50: xu hướng giảm nhưng có tín hiệu thay đổi

Chỉ số China A50 theo dõi 50 cổ phiếu lớn nhất của Thượng Hải và Thâm Quyến. Từ đỉnh lịch sử 20.603,10 đô la vào tháng 2 năm 2021, nó đang trong xu hướng giảm kéo dài. Hiện tại, chỉ số giao dịch ở mức 11.160,60 đô la, thấp hơn 9,6% so với trung bình động theo cấp số nhân 50 tuần (12.232,90 đô la).

Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) dao động trong vùng củng cố giảm, dưới mức trung bình (50). Để xác nhận sự thay đổi xu hướng, cần thấy sự phá vỡ bền vững trên trung bình động cùng với RSI tăng hướng về vùng quá mua.

Các mức quan trọng cần theo dõi: 8.343,90 đô la (đáy tháng 8 năm 2015), 10.169,20 đô la (đáy tháng 12 năm 2018) như các mức hỗ trợ chính, và 15.435,50 đô la (đỉnh tháng 5 năm 2015) như các mức kháng cự.

Hang Seng: phản chiếu của China A50 với phạm vi khu vực

Hang Seng, gồm hơn 80 công ty chiếm 65% vốn hóa của Hồng Kông, phản ánh các động thái tương tự. Chỉ số này ở mức 16.077,25 HK$ với nguy cơ giảm về 10.676,29 HK$ nếu không giữ được các mức này. Các mức kháng cự quan trọng nằm ở 18.278,80 HK$ và 24.988,57 HK$.

Shenzhen 100: áp lực tối đa trong ngắn hạn

100 cổ phiếu hàng đầu của Thâm Quyến giao dịch ở mức 3.838,76 nhân dân tệ, thấp hơn 16,8% so với trung bình 50 tuần. RSI gần như ở vùng quá bán (30), gợi ý khả năng phục hồi kỹ thuật trong ngắn hạn. Các mức hỗ trợ chính: 2.902,32 nhân dân tệ (đáy tháng 12 năm 2018) và kháng cự ở 4.534,22 nhân dân tệ.

Các thách thức cấu trúc của các thị trường tài chính châu Á

Ngoài Trung Quốc, khu vực đối mặt với bốn thách thức lớn ảnh hưởng đến hiệu suất tương lai của các thị trường tài chính châu Á:

Chính trị biến động: Bán đảo Triều Tiên, Biển Đông, Eo biển Đài Loan và biên giới Ấn Độ - Trung Quốc là các điểm nóng tiềm năng. Vai trò của Mỹ như một đồng minh chiến lược làm gia tăng các bất ổn này.

Chuyển đổi dân số nhanh chóng: Sự già hóa dân số, đặc biệt ở Trung Quốc và Nhật Bản, sẽ gây áp lực lên an sinh xã hội, thị trường lao động và năng suất trong tương lai.

Áp lực môi trường: Châu Á phát thải khoảng một nửa lượng khí nhà kính toàn cầu. Khu vực này cần cân bằng giữa tăng trưởng và bền vững năng lượng.

Phụ thuộc vào thương mại toàn cầu: Suy thoái kinh tế toàn cầu ảnh hưởng trực tiếp đến xuất khẩu của châu Á, hạn chế tăng trưởng khu vực.

Chiến lược đầu tư: cổ phiếu so với phái sinh

Mua cổ phiếu Trung Quốc trực tiếp

Nếu muốn sở hữu thực sự các công ty, các doanh nghiệp lớn của Trung Quốc niêm yết trên các sàn phương Tây qua các chứng khoán gửi gửi (American Depositary Receipts). JD.com (156 tỷ đô la doanh thu 2022), Alibaba, Tencent, Pinduoduo, Vipshop và nhà sản xuất xe BYD là các lựa chọn dễ tiếp cận. Tuy nhiên, các công ty như State Grid (530 tỷ doanh thu), China National Petroleum và Sinopec Group gặp hạn chế đối với nhà đầu tư cá nhân nước ngoài.

Phái sinh: linh hoạt mà không sở hữu

Hợp đồng chênh lệch (CFD) cho phép dự đoán biến động của các chỉ số và cổ phiếu mà không cần mua tài sản cơ sở. Phương thức này đặc biệt hữu ích cho các nhà giao dịch muốn tận dụng sự biến động của các thị trường tài chính châu Á mà không cam kết giữ dài hạn.

Chìa khóa: theo dõi các biện pháp kích thích

Hiện tại, yếu tố quan trọng nhất là hiệu quả của các biện pháp kích thích do chính quyền Trung Quốc công bố. Nếu các chính sách này thành công trong việc kích hoạt lại nhu cầu nội địa, khôi phục niềm tin doanh nghiệp và chấm dứt tình trạng giảm phát đang ảnh hưởng đến nền kinh tế, các thị trường tài chính châu Á có thể bắt đầu một đợt phục hồi bền vững.

Cho đến lúc đó, hãy luôn theo dõi sát sao các thông báo về chính sách tiền tệ, tài khóa và quy định. Đó chính là kim chỉ nam giúp bạn định hướng các quyết định đầu tư tại châu Á.