Bạc phá vỡ ngưỡng 54 USD! Liệu còn có động lực tăng giá vào năm 2026?

Từ tình trạng cung ứng căng thẳng đến chính sách nới lỏng tiền tệ, bạc đang ấp ủ những cơ hội đầu tư mới

Thị trường bạc gần đây đã chứng kiến một đợt tăng mạnh mẽ. Vào cuối tháng 11, giá hợp đồng tương lai bạc trên Sàn Giao dịch Hàng hóa New York đã vượt mức cao lịch sử 54.65 USD/ounce, giá giao ngay cũng gần chạm mức 54.22 USD/ounce. Nhìn lại hiệu suất từ đầu năm đến nay, bạc đã tăng tổng cộng 87%, vượt xa mức tăng của vàng cùng kỳ là 57%, trở thành một trong những kim loại quý nổi bật nhất. Theo kinh nghiệm về biến động giá dầu dài hạn, chu kỳ tăng giá của hàng hóa thường phản ánh những kỳ vọng kinh tế sâu xa hơn.

**Khoảng trống cung ứng mở rộng, cơn sốt săn hàng tăng nhiệt**

Động lực chính thúc đẩy giá bạc tăng vọt đến từ hai hướng. Thứ nhất là mất cân đối liên tục ở phía cung. Bạc đã duy trì trạng thái thiếu cung trong nhiều năm, tình hình này gần đây còn trở nên tồi tệ hơn do kỳ vọng về thuế quan. Để tránh rủi ro thuế quan tiềm tàng của Mỹ, thị trường đã xuất hiện làn sóng vận chuyển bạc tập trung về New York, điều này trực tiếp làm giảm nhanh tồn kho tại các sàn giao dịch khác trên toàn cầu. Sự sụt giảm đột ngột của tồn kho không chỉ kích hoạt các giao dịch chênh lệch kỳ hạn mà còn tiềm ẩn nguy cơ bị ép mua. Hiện tại, hợp đồng COMEX bạc 2512 đã chính thức bước vào kỳ giao hàng, khiến độ biến động càng thêm lớn.

**Dự đoán cắt giảm lãi suất tăng cao, kim loại quý cùng hưởng lợi**

Nguồn lực thứ hai đến từ sự chuyển biến trong chính sách tiền tệ. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã phát đi tín hiệu rõ ràng về chính sách ôn hòa, kỳ vọng cắt giảm lãi suất liên tục tăng cao. Theo dữ liệu giao dịch mới nhất, xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 lên tới 85%. Trong bối cảnh kỳ vọng nới lỏng này, các tài sản kim loại quý không sinh lãi thu hút hơn. Giá vàng đã gần chạm mức 4200 USD, bạc, bạch kim và các kim loại khác cũng đồng loạt tăng, tạo thành đà tăng liên kết của toàn bộ nhóm kim loại quý.

**Khoảng trống cấu trúc năm 2026 dự kiến sẽ tiếp tục duy trì**

Nhìn về năm tới, các tổ chức chuyên nghiệp đều tỏ ra lạc quan. Giám đốc điều hành Hiệp hội Bạc Thế giới Michael DiRienzo cho rằng, “khoảng trống cấu trúc có khả năng sẽ tiếp tục kéo dài đến năm 2026.” Ngân hàng Deutsche Bank dự báo cụ thể hơn, dự kiến năm 2026 bạc sẽ duy trì thâm hụt liên tục, giá trung bình cả năm có thể đạt 55 USD/ounce, đồng thời lượng nắm giữ ETF bạc dự kiến sẽ vượt qua đỉnh cao của năm 2021.

Phân tích của Goldman Sachs chỉ ra rằng, khi Fed bước vào chu kỳ nới lỏng và các nhà đầu tư có xu hướng đa dạng hóa danh mục tài sản, nhà đầu tư cá nhân sẽ tiếp tục xem bạc, bạch kim và palladium như các lựa chọn thay thế ngoài vàng. Điều này có nghĩa là xu hướng tăng của các kim loại quý như bạc vẫn còn nhiều dư địa để mở rộng.

Tổng thể, bạc đang đối mặt với hai yếu tố hỗ trợ chính: cung ứng liên tục hạn chế và môi trường tiền tệ nới lỏng, điều này đặt nền móng cho diễn biến giá trong năm 2026. Các nhà đầu tư khi đánh giá phân bổ tài sản kim loại quý nên chú ý đến các cơ hội cấu trúc của bạc.