Sự thật đằng sau việc đồng Đài tệ vượt mốc 30: Dự đoán xu hướng tỷ giá năm 2025 và chiến lược đầu tư

Ngắn hạn 48 giờ đồng hồ, đồng Đài tệ tăng gần 10%, đằng sau bước đột phá lịch sử là gì?

Gần đây, đồng Đài tệ đã có đà tăng đáng kinh ngạc, trở thành một hiện tượng khác biệt trong các đồng tiền của các nước xuất khẩu châu Á. Trong vòng hai ngày giao dịch từ ngày 2 đến ngày 5 tháng 5, tỷ giá USD/Đài tệ đã giảm mạnh từ 31 xuống còn 29.59, tăng giá gần 10% tích lũy, tạo ra mức tăng trong ngày lớn nhất trong 40 năm qua là 5%. Đợt biến động dữ dội này không chỉ phá vỡ nhiều kỷ lục lịch sử mà còn kích hoạt khối lượng giao dịch ngoại hối lớn thứ ba trong lịch sử.

Cần biết rằng, cách đây một tháng, thị trường còn lo lắng đồng Đài tệ có thể phá vỡ ngưỡng 34 hoặc thậm chí 35. Ai có thể dự đoán chỉ trong vòng 30 ngày, tâm lý thị trường lại có thể đảo chiều một cách kịch tính như vậy? Ngược lại, các đồng tiền chính của châu Á trong cùng kỳ tăng trưởng khá nhẹ: đồng Singapore tăng 1.41%, đồng Yên tăng 1.5%, đồng Won Hàn Quốc tăng 3.8%, mức tăng của đồng Đài tệ có thể nói là độc nhất vô nhị.

Ba yếu tố dẫn lửa cho đà tăng vọt của tỷ giá hối đoái

Chính sách thuế của Trump đã định hình lại kỳ vọng thị trường

Khi Tổng thống Trump tuyên bố hoãn thực thi thuế quan đối xứng trong 90 ngày, thị trường ngay lập tức xuất hiện hai kỳ vọng quan trọng. Thứ nhất, toàn cầu sẽ có làn sóng mua sắm tập trung, Đài Loan, với vai trò là nhà cung cấp quan trọng trong ngành bán dẫn và điện tử toàn cầu, có triển vọng xuất khẩu ngắn hạn tích cực, điều này cung cấp nền tảng vững chắc cho đồng Đài tệ. Thứ hai, IMF bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Đài Loan, cùng với hiệu suất ấn tượng của thị trường chứng khoán Đài Bắc, các tin tích cực này đã kích hoạt dòng vốn ngoại đổ vào mạnh mẽ, trở thành động lực thúc đẩy đồng Đài tệ.

Ngân hàng trung ương rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan chính trị kinh tế

Vấn đề then chốt là, chính sách “công bằng và có đi có lại” của chính quyền Trump rõ ràng đã đưa “can thiệp tỷ giá” vào trọng tâm xem xét. Điều này khiến thị trường lo ngại: trong bối cảnh đàm phán Mỹ-Đài, Ngân hàng trung ương Đài Loan có thể khó can thiệp mạnh như trước đây. Lo ngại này không phải là không có căn cứ — trong quý 1, thặng dư thương mại của Đài Loan đạt 23.57 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ, trong đó thặng dư với Mỹ tăng vọt 134% lên 22.09 tỷ USD. Nếu mất đi hàng phòng thủ truyền thống là can thiệp của ngân hàng trung ương, đồng Đài tệ thực sự đối mặt với áp lực tăng giá lớn.

Vào ngày 2 tháng 5, ngày đồng Đài tệ tăng vọt trong ngày, Ngân hàng trung ương đã khẩn cấp ra tuyên bố nhưng tránh đề cập đến vấn đề then chốt. Ngân hàng trung ương quy cho biến động là do “thị trường kỳ vọng Mỹ có thể yêu cầu các đối tác thương mại nâng giá đồng tiền”, nhưng không phản hồi trực tiếp về việc đàm phán thuế quan Mỹ-Đài có liên quan đến điều khoản tỷ giá hay không.

Hoạt động “hoảng loạn” của ngành tài chính làm tăng biến động ngắn hạn

Báo cáo mới nhất của UBS chỉ ra rằng, biến động bất thường ngày 2 tháng 5 đã vượt quá phạm vi có thể giải thích bằng các chỉ số kinh tế truyền thống. Phân tích của báo cáo cho thấy, ngoài tâm lý thị trường, hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá quy mô lớn của các công ty bảo hiểm và doanh nghiệp Đài Loan, cùng với các vị thế đóng trung tâm của các giao dịch vay mượn ngoại tệ, đã cùng nhau dẫn đến biến động tỷ giá. UBS đặc biệt cảnh báo rằng, khi đồng Đài tệ có xu hướng điều chỉnh giảm, các công ty bảo hiểm và nhà xuất khẩu có thể tiếp tục tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro, chỉ cần đưa quy mô phòng ngừa rủi ro ngoại hối trở về mức xu hướng, có thể gây ra áp lực bán USD khoảng 1000 tỷ USD (tương đương 14% GDP Đài Loan).

Tờ Financial Times của Anh chỉ ra rằng, ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan nắm giữ tới 1.7 nghìn tỷ USD tài sản nước ngoài (chủ yếu là trái phiếu Mỹ), nhưng lâu nay thiếu các biện pháp phòng ngừa tỷ giá phù hợp. Nguyên nhân chính là do trước đây, Ngân hàng trung ương luôn có thể kiểm soát hiệu quả việc đồng Đài tệ tăng giá mạnh, nhưng hiện tại, ngân hàng trung ương đang rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan.

Triển vọng tương lai của tỷ giá USD/Đài tệ: Không gian tăng giá hạn chế nhưng xu hướng vẫn đi lên

Giới hạn tăng giá ở quanh 28元

Dù thị trường dự đoán chính quyền Trump sẽ gây sức ép để đồng Đài tệ tiếp tục tăng giá, nhưng đa số các chuyên gia trong ngành cho rằng khả năng đồng Đài tệ lên tới 28元 đổi 1 USD là rất thấp. Chỉ số quan trọng để đánh giá tính hợp lý của tỷ giá là chỉ số đồng thực hiệu quả của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế(BIS), với mức cân bằng là 100.

Tính đến cuối tháng 3, dữ liệu cho thấy:

• Chỉ số USD khoảng 113, rõ ràng đang cao hơn giá trị thực
• Chỉ số đồng Đài tệ duy trì quanh 96, ở mức hợp lý thấp hơn
• Các đồng tiền của các nước xuất khẩu chính của châu Á còn bị định giá thấp hơn rõ rệt, như đồng Yên và Won lần lượt chỉ còn 73 và 89

( Xem dài hạn, đồng Đài tệ vẫn còn dư địa tăng giá

Nếu kéo dài quan sát từ đợt biến động bất thường gần một tháng qua đến đầu năm nay, mức tăng tích lũy của đồng Đài tệ so với USD và các đồng tiền khu vực gần như đồng bộ:

• Đài tệ tăng 8.74%
• Yên tăng 8.47%
• Won tăng 7.17%

Báo cáo mới nhất của UBS nhấn mạnh rằng, dù đồng Đài tệ đã tăng rõ rệt gần đây, nhưng theo nhiều chỉ số, xu hướng tăng vẫn còn tiếp tục. Thứ nhất, mô hình định giá cho thấy đồng Đài tệ đã chuyển từ mức thấp vừa phải sang mức hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn; thứ hai, thị trường phái sinh ngoại hối thể hiện kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm; thứ ba, kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sau các đợt tăng mạnh trong ngày, thường không xảy ra điều chỉnh ngay lập tức.

UBS khuyên nhà đầu tư không nên phản ứng quá sớm theo chiều ngược lại, nhưng dự kiến khi chỉ số trọng số thương mại của đồng Đài tệ tăng thêm 3% (gần mức giới hạn Ngân hàng trung ương có thể chấp nhận), chính thức có thể sẽ tăng cường can thiệp để làm dịu biến động tỷ giá.

Biểu đồ xu hướng USD/Đài tệ 10 năm: Biến động của đồng Đài tệ thấp nhất toàn cầu

Trong 10 năm qua (từ tháng 10 năm 2014 đến tháng 10 năm 2024), tỷ giá USD/Đài tệ dao động trong khoảng 27 đến 34, biên độ khoảng 23%, là mức biến động thấp nhất so với các đồng tiền toàn cầu. Ngược lại, đồng Yên, vốn được xem là đồng tiền trú ẩn, có biên độ dao động tới 50% (tỷ giá Yên/USD trong khoảng 99 đến 161), gấp đôi đồng Đài tệ.

Nguyên nhân của sự ổn định này là do lãi suất của đồng Đài tệ biến động nhỏ, do đó, biến động chủ yếu phụ thuộc vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Trong giai đoạn từ 2015 đến 2018, sau các cuộc khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc và khủng hoảng nợ châu Âu, Mỹ đã giảm tốc độ thắt chặt định lượng và tiếp tục mở rộng chính sách nới lỏng định lượng, khiến đồng Đài tệ bắt đầu mạnh lên. Sau năm 2018, Mỹ cho rằng kinh tế đã có dấu hiệu cải thiện, bắt đầu tăng lãi suất, đến năm 2020, dịch bệnh bùng phát, Cục Dự trữ Liên bang đã mở rộng bảng cân đối tài sản gấp đôi trong thời gian ngắn.

Trong giai đoạn 2020-2022, bảng cân đối của Mỹ tăng từ 4.5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất giảm về 0, ảnh hưởng khiến USD mất giá, đồng Đài tệ tăng vọt lên 27 đổi 1 USD. Nhưng sau năm 2022, lạm phát Mỹ vượt kiểm soát, Fed bắt đầu tăng lãi suất nhanh chóng, USD tăng giá, tỷ giá USD/Đài tệ từ 27 đã trở lại khoảng 32. Đến tháng 9 năm 2024, Fed kết thúc chu kỳ tăng lãi suất cao này và bắt đầu giảm lãi suất, tỷ giá mới điều chỉnh về quanh 32.

Chương trình nới lỏng định lượng của Fed cũng ảnh hưởng sâu rộng. Sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008, ba đợt nới lỏng định lượng bắt đầu, đến tháng 12 năm 2013, Fed công bố giảm quy mô QE, sau đó thị trường Mỹ tăng lãi suất, dòng vốn chảy trở lại Mỹ từ các thị trường mới nổi, tỷ giá USD/Đài tệ từ mức thấp của năm 2013 đã tăng liên tục đến 33.

Cách nắm bắt cơ hội đầu tư khi đồng Đài tệ tăng giá

) Chiến lược giao dịch ngắn hạn: kiểm soát rủi ro là nguyên tắc hàng đầu

Nếu muốn tham gia vào các cơ hội biến động tỷ giá ngắn hạn, nhất định phải thử nghiệm bằng số tiền nhỏ, đừng quá vội vàng tăng thêm vị thế, nếu không, tâm lý mất kiểm soát có thể kết thúc luôn sự nghiệp đầu tư. Có thể thực hiện các giao dịch ngắn hạn USD/TWD hoặc các cặp tiền liên quan trên các nền tảng ngoại hối, có thể bắt được biến động trong vài ngày hoặc trong ngày. Nên dùng đòn bẩy thấp, nhớ đặt điểm cắt lỗ để bảo vệ bản thân.

Nếu đã có sẵn tài sản USD, có thể dùng các hợp đồng kỳ hạn hoặc các sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro, khóa lợi nhuận từ việc đồng Đài tệ tăng giá. Nhiều nền tảng giao dịch ngoại hối cung cấp tài khoản mô phỏng để luyện tập, thử nghiệm chiến lược giao dịch của mình xem có khả thi hay không.

Chiến lược đầu tư dài hạn: phân bổ đa dạng để giảm rủi ro

Kinh tế Đài Loan vững chắc, xuất khẩu bán dẫn sôi động, đồng Đài tệ có thể dao động trong khoảng 30 đến 30.5, về dài hạn vẫn duy trì vị thế tương đối mạnh. Nhưng đầu tư dài hạn, cần nhớ kiểm soát tỷ trọng ngoại hối trong tổng tài sản chỉ khoảng 5%-10%, phần còn lại nên phân bổ vào các tài sản toàn cầu khác, để giảm thiểu rủi ro.

Không nên đặt tất cả trứng vào một giỏ, khuyên nên kết hợp đầu tư cổ phiếu Đài Loan hoặc trái phiếu, như vậy dù tỷ giá có biến động lớn, danh mục đầu tư tổng thể vẫn kiểm soát tốt rủi ro. Đồng thời, luôn theo dõi sát sao các hành động của Ngân hàng trung ương Đài Loan và các diễn biến mới nhất trong thương mại Mỹ-Đài, vì những yếu tố này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng tỷ giá.

Xây dựng tâm lý đầu tư: nắm bắt điểm then chốt tâm lý thị trường

Phần lớn mọi người đều có một “cây thước” trong lòng — đó chính là 30元. Phần lớn cho rằng, USD dưới 30元 có thể mua vào, trên 32元 nên bán ra. Nếu muốn đầu tư dài hạn vào tỷ giá, có thể lấy đó làm mốc tham khảo. Nhưng thực tế, quyết định xu hướng dài hạn của tỷ giá Đài tệ không phải là Ngân hàng trung ương Đài Loan, mà là chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Chú ý các quyết định lãi suất, dữ liệu lạm phát, thay đổi quy mô bảng cân đối của Fed, quan trọng hơn nhiều so với chỉ chú ý các tuyên bố của ngân hàng trung ương.